FINEWS-Уралсиб рекомендует покупать вместо ОФЗ евробонды и хеджировать их в рубль

Понедельник, 26 августа 2013 16:27 MSK
 

МОСКВА, 26 авг (Рейтер) - Аналитики Уралсиба рекомендуют покупать российские долларовые евробонды и хеджировать их в рубль, а не покупать непосредственно ОФЗ.

"Слабость рынка еврооблигаций, отмечаемая в последнее время, сделала непривлекательной кривую ОФЗ. Захеджированные в доллары ОФЗ в настоящее время торгуются с дисконтом по доходности, равным почти 4 процентных пункта к долларовому бенчмарку Russia-30, что стало бы историческим максимумом, если бы не короткий период во время кризиса 2008 года, когда дисконт был еще больше", - говорится в аналитической записке.

Уралсиб ожидает снижения как доходности Russia-30, так и ставок денежного рынка, но инвесторам с реальными деньгами, которые хотят присутствовать в рублевых активах, пока рекомендует покупать российские долларовые евробонды и хеджировать их в рубль, а не покупать непосредственно ОФЗ.

"К концу года мы ожидаем увидеть доходность 10-летних Treasuries на уровне 2,5 процента и считаем справедливым спред между Russia-30 и US10Y в размере 100 базисных пунктов. Соответственно, наш прогноз доходности Russia-30 на конец года составляет 3,5 процента".

В соответствии с данными на терминале Рейтер, доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет процента годовых 2,822, России-30 - 4,371 процента годовых.

Доходность ОФЗ с погашением через 5 лет на конец 2013 года аналитики оценивают на уровне 6,14 процента против 6,70 процента в настоящее время :

"Мы ожидаем, что ЦБ понизит краткосрочные ставки в нынешнем году на 50–75 базисных пунктов с целью стимулировать рост замедлившейся российской экономики, что, в свою очередь, должно привести к снижению ставок денежного рынка, в том числе ставки Mosprime, которая использована в наших расчетах. К тому же, наблюдаемое восстановление экономики Европы должно поддержать российский торговый баланс во втором полугодии, что позитивно отразится как на рубле, так и на общем отношении инвесторов к России".

Ставки однодневных кредитов на межбанковском рынке в понедельник находились в диапазоне процента годовых 5,65-6,15 процента годовых, однодневная ставка Mosprime - 6,28 процента годовых, а на 3 месяца - 6,79 процента годовых .

(Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов)