FINEWS-Аналитики рекомендуют покупку рублевых евробондов ФСК, считают их недооцененными

Четверг, 29 августа 2013 12:08 MSD
 

МОСКВА, 29 авг (Рейтер) - Аналитики рекомендуют покупать рублевые еврооблигации ФСК ЕЭС с погашением в 2019 году, из-за большей премии в доходности к ОФЗ, чем выпуски рублевых облигаций компании на локальном рынке.

"Мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на рублевый евробонд FEES’19 (YTM 8,85 процента), предлагающий спред 176 базисных пунктов к кривой ОФЗ и премию - необоснованную, по нашему мнению, - 76 базисных пунктов к собственной кривой доходности эмитента", - говорится в аналитической записке Уралсиба.

"При доходности чуть выше 9 процентов рублевые еврооблигации ФСК-19 по-прежнему торгуются с премией приблизительно 100 базисных пунктов к выпуску РЖД, что выглядит завышенным относительно справедливого уровня", - пишут аналитики Sberbank CIB.

ФСК опубликовала накануне отчетность по МСФО за первое полугодие, оказавшуюся хуже прогнозов аналитиков, но нейтральную для облигаций компании.

По мнению аналитиков Уралсиба, инвестиции в локальные облигации эмитента можно рассматривать как альтернативу государственным облигациям:

"Длинные выпуски корпоративных эмитентов инвестиционного качества могут стать выгодной инвестицией в преддверии снижения ключевых процентных ставок ЦБ и сужения спреда к кривой ОФЗ".

Аналитики Брокеркредитсервиса считают, что рост долговой нагрузки в результате новых заимствований не станет угрозой для рейтингов инвестиционной категории компании, учитывая высокую вероятность оказания государственной поддержки, и тоже рекомендуют покупку рублевого евробонда:

"Локальные рублевые облигации ФСК торгуются с премией 10 базисных пунктов к бумагам других эмитентов инвестиционной категории, что выглядит справедливо. Рублевый евробонд FEESRM 19RUB недооценен и предлагает более привлекательную премию к кривой ОФЗ, в 200 базисных пунктов, чем локальные выпуски компании - в 110-120 базисных пункта".

В соответствии с данными на терминале Рейтер, цена последней сделки с бумагой составляла 97,396 процента номинала, доходность - 9,054 процента годовых, против закрытия в четверг на 97,276 процента от номинала и 9,082 процента годовых.

(Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов)