МНЕНИЕ -Валютные войны несут побеждённым дефляцию

Понедельник, 17 февраля 2014 20:22 MSK
 

(Автор - колумнист Reuters Breakingviews. Статья выражает его собственное мнение)

Сваха Паттанайк

ЛОНДОН, 17 фев (Reuters Breakingviews) - Доллар и евро растут, в особенности к валютам развивающихся стран, что делает экспорт из США и еврозоны дороже, а импорт - дешевле. Укрепляющиеся валюты способны поглотить удар по торговле, но инфляция уже тревожно низка, и продолжающееся давление на потребительские цены может стать слишком сильным.

Индексы доллара и евро, взвешенные на базе объемов внешней торговли, выросли каждый на 4,0 процента в прошлом году; при этом европейская валюта выросла к американской лишь на 1,7. В то же время имело место снижение курса против валют тех стран, что проводят более решительную монетарную политику, а также тех, кто остаётся под прессингом международных инвесторов. Японская иена за последние 12 месяцев упала к доллару на 9 процентов, в то время как валюты Аргентины, Бразилии, Чили, Индии, Индонезии, Филиппин, России и Таиланда снизились в диапазоне от 8 до 36 процентов.

Подобные колебания не оказывают влияния на экспорт сырья, цены на которое определены в долларах. Однако стоимость в долларах или евро любого товара с ярлыком в местной валюте снизится, как только экспортеры стран с обесценивающимися валютами решат использовать своё новое ценовое преимущество. И иногда производители предпочитают воспользоваться этим шансом.

В любом случае, тренд ясен: усиление валют ведёт к снижению цен. Это может быть хорошей новостью для американских и европейских потребителей, но вовсе не для тех, кто вырабатывает денежно-кредитную политику.

И американская ФРС, и Европейский центробанк имеют дело с инфляцией, сильно не достающей до 2-процентного ориентира, и делают вид, что не слишком озабочены стабильным замедлением её темпов. Однако давление со стороны импорта только усложняет их задачу.

Слабые валюты не всегда желанны. В обычное время для развивающихся стран сильная национальная валюта - благоприятный признак. Но когда в "войну девальваций" вступают столько участников, сильная валюта становится приметой поражения. США и еврозона рискуют утратить конкурентоспособность в торговле, и это может быть не единственным негативным для них последствием мировой валютной войны. (Перевела Наталья Тынянская, редактировал Денис Дёмкин)