March 3, 2014 / 7:04 AM / 3 years ago

ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР повысил ключевую ставку до 7%

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 8 МИНУТ

(Добавлены комментарии)

МОСКВА, 3 мар (Рейтер) - Банк России с 11:00 МСК 3 марта временно повысил ключевую ставку до 7,0 процентов с 5,5 процента годовых для предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с повышенной волатильностью на финансовых рынках.

Ниже следуют комментарии экономистов, в том числе, полученные бизнес-сообществом Thomson Reuters Trading Russia (обновления отмечены *):

* Олег Вьюгин, МДМ-банк

"Сегодняшнее повышение ставки - в большей степени символическое действие ЦБ. В сегодняшней ситуации это не защитит рубль от спекулятивных атак.

По сути, это формальный сигнал, что мы реагируем и готовы защищать свою валюту. Монетарные власти до сих пор не оказывали серьезного сопротивления ослаблению рубля. ЦБ проводил интервенции и сдвигал валютный коридор, это стимулировало спекулятивные действия против рубля.

Повышение ставки не может серьезно повлиять на процесс ослабления рубля в сегодняшних условиях до тех пор, пока монетарные власти не установят контроль над курсом и тем самым притормозят отток капитала".

Евгений Кошелев, Росбанк

"Действия Банка России направлены на стабилизацию финансовых рынков, в первую очередь это связано с рублем. Насколько долго продлится такое положение дел, сложно указать конкретные сроки, но я думаю, не меньше месяца: референдум в Крыму был перенесен на 30 марта, и я думаю, что этот интервал будет сопряжен с волнением на локальных рынках.

Я думаю, что, исходя из конкретных ситуаций, ЦБ ближе к концу марта будет обдумывать снижение ставки, потому что в целом все это негативно с фундаментальной точки зрения для реального сектора: в течение месяца это, возможно, не окажет особенного воздействия с точки зрения кредитной активности компаний, но потенциально это сильное ухудшение инвестиционного доверия, глобального оптимизма. Главное, чтобы это (повышение ставки) не затянулось на несколько месяцев.

С повышением депозитных ставок пока не все однозначно: чтобы банки начали их повышать, тренд должен исходить из реального сектора и из среднесрочных условий на денежном рынке в целом. Сейчас - шоковый момент, который приостановит какую-то особо рисковую кредитную активность со стороны банков. Я думаю, им сейчас деньги со стороны розницы (депозитов) будут не особенно нужны, тем более, что ситуация на рынке ликвидности не такая сложная в последнее время, а ЦБ говорит, что повышение ставки - временно явление. Но если уже в ближайшие полгода будет тренд на повышение рыночных ставок, тогда банки будут думать и о повышении депозитных".

Игорь Голубев, Промсвязьбанк

"На текущий момент ключевыми для российского рынка становятся геополитические риски, которые являются довольно сложно прогнозируемыми. Временное решение регулятора вряд ли в действительности сдержит перспективу ослабления национальной валюты - скорее, предотвратит панические движения. В любом случае риски роста инфляции в текущих условиях, а также возможных санкций со стороны ЕС и США в случае эскалации конфликта между Россией и Украиной довольно велики.

Учитывая это, вероятность того, что временное повышение ставок может стать постоянным, довольно высока. При этом на денежном и долговом рынках вполне могут появиться опасения дальнейшего повышения ставок, что будет дополнительно оказывать давление на рынок.

Стоит вспомнить, что развивающиеся страны ранее проводили более агрессивную политику повышения ставок. Так, ЦБ Турции поднял ставку сразу на 400 б.п., а Банк Бразилии с марта 2013 года постепенно повысил ставку на 350 б.п.

В целом ситуация в Украине может дополнительно усугубить снижение интереса к развивающимся рынкам и к России в частности".

Денис Порывай, Райффайзенбанк

"Считаю, это абсолютное правильное решение. С одной стороны, эта мера нужна для того, чтобы оценить эффект переноса, с другой - сдержать обеспокоенность населения по поводу валютного курса.

Обесценение рубля влечет за собой эффект переноса валютного курса на инфляцию, из-за большой составляющей импорта в потреблении. Кроме того, даже более высокий риск в том, что когда население видит стабильное ослабление рубля и начинает считать, что сбережения лучше хранить в иностранной валюте.

В январе юрлица купили валюты порядка $11,8 миллиарда, а физлица тогда еще покупали мало, порядка $2 миллиардов, что мы видим по депозитам. Переход в валюту был больше заметен в январе по юрлицам, а то, что мы видели в эти выходные, когда в Москве в обменных пунктах закончилась валюта, очень опасно.

По нашей оценке, у населения в валюте находится порядка 16 триллионов рублей, и если население дернется, курс может быть любым, и никаких ЗВР не хватит.

Поэтому, если ЦБ поднял ключевую ставку - ставку репо, - банки сейчас начнут поднимать ставки по депозитам, и это позволит сдержать некоторых физлиц.

ЦБ сказал, что решение поднять ставку носит временный характер, а когда оно будет отменено, целиком и полностью зависит от Украины: как только там напряженность спадет, все восстановится, рубль укрепится. Поэтому ЦБ и говорит, что это решение временное: оно не связано с фундаментальными причинами".

Денис Давыдов, Нордеа

"На наш взгляд, сегодняшнее решение регулятора выглядит достаточно логичным. В свете настроений, сформированных вокруг взаимоотношений РФ-Украина, желающих усилить атаку на рубль более чем достаточно.

Понимая это и принимая во внимание имеющиеся таргеты, ЦБ максимально сократил возможность для carry-trade, повысив ставки (речь не только о ключевой ставке, но и о свопах).

Маневр для спекулянтов остается через рынок РЕПО, но и там с учетом залоговой массы не так много запаса.

Что же касается сроков действия этого "временного решения", то здесь я солидарен с коллегами - пока все не утихнет/остынет на геополитичесих фронтах, ставки могут сохраниться на повышенных уровнях".

Владимир Миклашевский, Danske

"Мы считаем, что внезапное поднятие ставок значительно не остановит рапродажу в рубле. ЦБ, в свою очередь, подогреет панику своими действиями и затормозит экономический рост. Вместе с замедлением роста реальных инвестиций и возможными экономическими санкциями со стороны ЕС и США, ужесточение денежной политики от ЦБР может загнать экономический рост в рецессию в 2014 году".

Ольга Лапшина, банка Санкт-Петербург

"Мы полагаем, что в текущей ситуации повышение ставок ЦБ РФ окажет несущественное влияние на валютный рынок, в то же время, для денежного и долгового рынка данное решение является выраженным негативом.

Относительный позитив внушает лишь слово "временное" в пресс-релизе о повышении ставок. Возможно, данное решение принято на период неопределенности относительно развития ситуации с Украиной и затем ставки будут вновь снижены. Возможно, уже на заседании 14 марта".

Владимир Колычев, ВТБ Капитал

"Ожидание того, что из-за ситуации на Украине давление на рубль возрастет, и ЦБ пытается защитить рубль. В зависимости от того, будет ли эффект, ЦБ может ввести и количественные ограничения по валютным свопам.

Быстрого эффекта для стабилизации рубля не получится -остановить спекулятивную атаку сейчас тяжело.

Думаю, что ставки на таком уровне останутся несколько месяцев. Ситуация вынудила избрать путь поддержки валюты, а не процентных ставок".

Ольга Войтова, Оксана Кобзева, Вероника Медведева, Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below