30 января 2015 г. / , 12:58 / 3 года назад

UPDATE 1-ЦБР снизил ставку под давлением рецессии

(Добавлены комментарии аналитиков, справочные данные)

МОСКВА, 30 янв (Рейтер) - Центробанк РФ неожиданно снизил ключевую ставку, но такое решение преждевременно и давит на рубль, а экономике, которая уходит в глубокую рецессию, не поможет, зато усилит риски выхода инфляции из-под контроля, поставив под угрозу доверие к регулятору и возродив разговоры о политической мотивированности его действий, говорят аналитики.

После декабрьского экстренного повышения ставки сразу на 650 базисных пунктов до 17 процентов, в пятницу регулятор неожиданно для аналитиков снизил ее до 15 процентов, ссылаясь на изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждение экономики, падение которой в первом полугодии 2015 года, по его оценке, составит 3,2 процента в годовом выражении.

Решение оказалось сюрпризом для большинства экономистов: из 17 опрошенных аналитиков только один -- из банка Санкт-Петербург -- предполагал снижение ставки до 15-16 процентов. Экономисты считали, что ЦБ не пойдет на понижение ставки в условиях высоких инфляционных ожиданий и рисков ужесточения санкций против России, угрожающих финансовой стабильности страны.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина считает, что новый уровень ставки позволит начать кредитование реального сектора экономики .

Большинство аналитиков сомневаются, что это поможет и прочат дальнейшее падения рубля, который после решения совета директоров ЦБ, усилил снижение и в какой-то момент терял до 4 процентов по сравнению с закрытием на предыдущий день .

“Мы ожидаем дальнейшую распродажу рублевых активов и ослабление рубля. Поэтому будет давление на инфляцию в большей степени и более продолжительное”, - говорит экономист Credit Suisse Алексей Погорелов.

Метания ЦБ между повышением и снижением ставки создают риски утраты доверия к регулятору и сокращают его способность влиять через ставку на инфляцию, считают аналитики.

“Решение ЦБ выглядит несколько преждевременным, и в нем больше противоречий и рисков со стороны регулятора, чем прорывных или позитивных моментов, -- говорит экономист Росбанка Евгений Кошелев. -- Есть риск, что инфляция уйдет на более высокую траекторию в ближайшие полгода через валютную компоненту и снижение доверия к действиям ЦБ”.

ЦБ считает, что последнее экстремальное декабрьское повышение ставки уже принесло свои плоды:

“Решение о резком повышении ключевой ставки привело к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий в той мере, в какой рассчитывал Банк России”, - говорится в сообщении ЦБ.

Минфин решение ЦБ поддержал.

Комментарии аналитиков доступны по коду.

НЕВИДИМАЯ РУКА

По прогнозу Банка России, годовая инфляция в январе 2015 года продолжит расти с 13,1 процента (по состоянию на 26 января) и достигнет пика во втором квартале 2015 года, а затем снизится до уровня ниже 10 процентов в январе 2016 года.

“Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности”, - считает регулятор.

“Сложившиеся денежно-кредитные условия создают предпосылки к снижению инфляции в среднесрочной перспективе”, - уверен ЦБ, отмечая, что в экономике ситуация удручающая.

Несмотря на повышение экономической активности в декабре 2014 года под воздействием временных факторов, годовой темп прироста реального ВВП в 2014 году составил 0,6 процента.

“В дальнейшем ожидается существенное сокращение выпуска на фоне ухудшения внешних условий в связи со снижением цен на нефть и закрытием внешних финансовых рынков для российских заемщиков”, - указал ЦБ.

Резкие движения ЦБ и произошедшая в январе замена куратора денежно-кредитной политики заставляют аналитиков думать о давлении Кремля.

”Решение выглядит политически мотивированным и снижение ставки показывает, что ЦБ беспокоят риски в банковском секторе. Это выглядит так, как будто за действиями ЦБ стоит чья-то рука“, - говорит управляющий директор консалтинговой компании Spiro Sovereign Strategy Николас Спиро. - Риски введения ограничений на движение капитала все еще витают в воздухе”.

Похоже, что ЦБ поддается общему политическому давлению, согласен Дмитрий Дудкин из Уралсиба.

“Но в экономике все имеет свою цену - за потенциально неправильные решения мы расплатимся более высоким темпом роста цен и меньшей стабильностью финансовой системы”, - считает он.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 марта 2015 года.

Оксана Кобзева, Елена Фабричная, Алекс Виннинг, Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below