November 30, 2015 / 2:54 PM / 2 years ago

АНАЛИЗ-Включение юаня в корзину МВФ грозит затормозить реформы в Китае

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Пит Суини, Криста Хьюз

ШАНХАЙ/НЬЮ-ЙОРК, 30 ноя (Рейтер) - Международный валютный фонд (МВФ) можно будет поздравить с хорошо выполненной работой, если решение о включении китайского юаня в корзину резервных валют наконец будет принято в понедельник.

Путём признания юаня резервной валютой наравне с долларом США, евро, британским фунтом стерлингов и японской иеной, страны-члены МВФ поддержат усилия экономических реформаторов в Китае и таким образом надеются поспособствовать переменам в стране.

Однако некоторые китайские и международные политики полагают, что осуществление реформ может и не продолжиться с той же головокружительной быстротой, которая наблюдалась в последние месяцы. Кроме того, по мнению некоторых китайских источников, включение юаня в корзину МВФ поставит экономических консерваторов в более выгодное положение, которое позволит им лучше противостоять серьезным реформам.

Решение МВФ, с одной стороны, устранит главный побуждающий мотив – рост национальной гордости, который использовался реформаторами, чтобы подтолкнуть консерваторов к поддержке реформ.

Но что важнее, так это беспокойство Пекина относительно того, что ослабленная экономика страны не сможет справиться с более агрессивной реформой, позволяющей ещё более свободное движение капитала через границы Китая.

Пекин уже сейчас быстро теряет вкус к новым экспериментам с потоками капитала, говорят источники - экономисты, участвующие в обсуждениях этих вопросов, которые попросили об анонимности из-за деликатности темы.

После того, как фондовый рынок потерял более 40 процентов капитализации летом, в чем многие обвиняли зарубежный капитал, регуляторы усложнили процесс вывода денег из Китая, чтобы снизить давление на юань, и активно вмешивались в работу валютного рынка. Не только консерваторы, но и более либеральные экономисты просят сделать паузу.

"Наша способность контролировать финансовый риск должна улучшиться, - сказал старший экономист правительственного аналитического центра China Centre for International Economic Exchanges (CCIEE). - Любая спешка в открытии счёта капитальных операций в полном объёме может быть неблагоприятной с точки зрения контроля финансовых рисков... Мы однозначно будем соблюдать большую осторожность".

Совет директоров МВФ, как ожидается, одобрит включение юаня в состав корзины резервных валют, известной как Специальные права заимствования (СПЗ). Эту идею ранее поддержали эксперты фонда и глава МВФ Кристин Лагард.

Корзина СПЗ определяет, какое сочетание валют будут получать от МВФ нуждающиеся в помощи страны. Некоторые экономисты предсказывают, что включение в корзину юаня повысит спрос на него более, чем на $600 миллиардов.

Китайские СМИ ожидают, что включение привлечет более 1 триллиона юаней ($156 миллиардов) зарубежных средств в китайские облигации. Оба прогноза основываются на предположении, что процесс открытия капитального счета идет полным ходом.

"Все ждут, что включение юаня (в корзину валют) - это момент в процессе... который идет и осуществляется... поскольку является частью развития китайской экономики", - сказал Отавиано Кануто, представляющий Бразилию и другие латиноамериканские и карибские страны в совете МВФ.

новые риски

Однако многие государственные китайские банки и представители неэффективных отраслей промышленности боятся, что освобождение рынка капитала сделает их более уязвимыми к международной конкуренции и они окажутся не у дел.

Доступ иностранцев на финансовые рынки до сих пор жестко ограничен и в последнее время регуляторы отменили некоторые меры, разработанные для того, чтобы облегчить вывод юаня за рубеж.

"Китайский лагерь реформаторов продает идею включения юаня в корзину МВФ, частично делая упор на международный престиж, особенно равенство с Японией, - сказал Дерек Сиссорс из China Beige Book. - Что реформаторское движение скажет сейчас, чтобы протолкнуть реформы... если МВФ уже признал юань интернационализированной валютой? Зачем брать на себя больше рисков?"

Некоторые видят параллели со вступлением Китая во Всемирную торговую организацию 2001 году, когда китайские реформаторы использовали переговоры о вступлении как стимул для проведения болезненной реструктуризации государственного сектора. Однако этот вопрос был снят с обсуждения вскоре после вступления страны в ВТО.

"Раньше лозунгом было "ускорение" в достижении конвертируемости, теперь это "сделаем юань конвертируемым организованным порядком", - сказал экономист из Китайской академии общественных наук, также близкий к обсуждению. Он добавил, что Китаю хорошо известно, что либерализация капитального счета в других странах - в частности, в Японии - была названа причиной "серьезных кризисов".

"Важнее всего - успешно регулировать внутренние проблемы. Мы не можем позволить себе еще один коллапс на фондовом рынке".

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду

Перевели Вера Сосенкова и Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below