MMNEWS-ЦБР смоделировал уровни равновесной ставки в России

Вторник, 19 июля 2016 19:22 MSK
 

МОСКВА, 19 июл (Рейтер) - Уровень равновесия процентной ставки в России в долгосрочной перспективе равен 1,0 процента в одной модели (на панельных данных) или 3,0 процента по процентному паритету, пишут эксперты департамента исследований и прогнозирования Банка России.

Точечная оценка текущей равновесной короткой процентной ставки из полуструктурых методов получилась на уровне около 0,5 процента, а полученная из процентного паритета равна 2,7 процента, говорится в обзоре.

Под равновесной процентной ставкой обычно подразумевают реальную равновесную процентную ставку, "реальность" которой означает, что процентная ставка существует даже в экономике без денег, как цена реальных ресурсов в долг.

Учитывая ожидания рынка и Банка России относительно инфляции через год (в июне 2017 года), 5,7 и менее 5 процентов соответственно, фактические реальные ставки оказываются выше равновесных, даже взятых по их верхней границе, пишут эксперты ЦБ.

Для ставки денежного рынка (overnight MIACR) в 10 процентов текущая реальная ставка получается на уровне 4,3–более 5,0 процента.

Отклонение фактической текущей реальной ставки денежного рынка от равновесной отражает степень жесткости денежной политики Банка России и указывает на потенциал для снижения процентных ставок.

При снижении инфляционных ожиданий на 1 процентный пункт реальные ставки автоматически вырастут до 5,3–более 6,0 процента.

Потенциал для снижения номинальных ставок денежного рынка (с уровня около 10 процентов), таким образом, в долгосрочной перспективе составляет около 4 процентного пункта.

Подробности доступны в обзоре (here).   Продолжение...