October 14, 2016 / 1:05 PM / 9 months ago

UPDATE 1-ЦБР будет до конца года проводить в основном депозитные аукционы

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

(Добавлена информация во второй части текста)

МОСКВА, 14 окт (Рейтер) - Банк России до конца года продолжит абсорбировать избыточную ликвидность, поступающую в банковскую систему по бюджетному каналу, посредством депозитных аукционов, в отдельные недели возможны аукционы репо, например, в налоговый период или под проводимую властями приватизацию.

В сентябре потребность банков в ликвидности увеличилась из-за повышения с 1 августа 2016 года нормативов обязательных резервов, говорится в обзоре ЦБР "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки".

Но это не привело к росту структурного дефицита ликвидности, как ожидалось Центробанком ранее, за счет масштабных операций Федерального казначейства, которое существенно нарастило объем средств, размещенных в банковском секторе на депозитах и по договорам репо.

В результате Банк России проводил недельные операции преимущественно в форме депозитных аукционов для поддержания ставок МБК на уровне, близком к ключевой ставке.

Аукционы репо ЦБР до конца года возможны, например, в налоговые периоды, когда у банков возрастает спрос на ликвидность для платежей в бюджет, они могут быть и в периоды приватизации.

Но репо ЦБР может и не потребоваться, как в случае, приватизации Башнефти, где Роснефть купила пакет за счет собственных рублевых накоплений.

Спрос на репо ЦБР может быть в самом конце года, когда происходят сезонные изменения в соотношении спроса и предложения ликвидности из-за роста объемов наличности.

Кроме того, ЦБР готов к проведению операций репо тонкой настройки в последний день месяца, когда у многих банков формируется краткосрочный недостаток средств и на межбанке они не всегда могут обменяться ликвидностью.

Банк России по-прежнему ожидает перехода к структурному профициту ликвидности в начале 2017 года.

управление ожиданиями

Участники денежного и долгового рынков продолжали ожидать снижения ставок на коротком (до конца 2016 года) и более длинном горизонтах.

И хотя решение ЦБР о снижении ставки 16 сентября было заранее учтено в ценах облигаций, комментарий о намерении сохранить ключевую ставку на текущем уровне до конца 2016 года стал неожиданностью для участников рынка.

Еще в начале сентября игроки закладывали чрезмерное снижение ключевой ставки и не учитывали, что инфляционные ожидания остаются высокими.

Участники рынка рассчитывали, что ЦБ продолжит снижение ключевой ставки, но при этом выхода на инфляцию в 4 процента они не закладывали в прогнозы.

ЦБР увидел в этом несоответствие и прямо описал в пресс-релизе свои дальнейшие намерения.

Как и рассчитывал регулятор, такой сигнал вызвал повышательную коррекцию доходности ОФЗ, главным образом, на коротком участке кривой, и таким образом, способствовал сохранению необходимой степени жесткости денежно-кредитных условий для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции.

Ожидаемое значение ставки RUONIA через три месяца, извлеченное из цен ОФЗ-ПК, повысилось на 20 базисных пунктов, пишет ЦБ в обзоре.

"С другой стороны, инфляционные ожидания участников рынка почти не изменились и по-прежнему находятся выше цели по инфляции 4 процента. Это может свидетельствовать о том, что для закрепления инфляционных ожиданий на более низком уровне требуется больше времени", - указал регулятор.

Хотя сигнал и вызвал повышательную коррекцию доходности кривой ОФЗ, она пока не дошла до того уровня, на котором хотел ее видеть ЦБР.

По мнению регулятора, рынок склонен несколько переоценивать потенциал снижения ставок, поэтому кривая еще будет постепенно подстраиваться к умеренно жесткой политике ЦБ в течение какого-то времени. (Елена Фабричная)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below