АНАЛИЗ-Совет "не класть яйца в одну корзину" больше не работает

Среда, 26 ноября 2008 15:04 MSK
 

Барани Кришнан, Дженнифер Аблан

НЬЮ-ЙОРК, 26 ноя (Рейтер) - Использование сырьевых активов в качестве страховки от возможных потерь на фондовых рынках в последнее время не дает результатов, поскольку усилившаяся в последнее время связь между разными видами капиталовложений снижает эффект диверсификации.

Хедж-фонды, пенсионные фонды, ПИФы и просто состоятельные инвесторы вкладывали средства в сырьевые активы, исходя из классического положения о том, что их котировки не зависят от положения дел на других рынках. Однако теперь они беспомощно наблюдают, как из-за проблем в мировой экономике некогда высокодоходные сырьевые активы снижаются и рискуют стать самыми неудачными инвестициями этого года после акций.

Эксперты в области сырьевых активов, привыкшие инвестировать средства в энергоносители, металлы и зерно, утверждают, что обычно эти рынки представляют собой неплохую альтернативу фондовым биржам.

Но из-за кризиса все изменилось.

"Такого спада я не видел за все десять лет, что занимаюсь бизнесом. Теория диверсификации активов и вложения в сырье основывалась на том, что надо искать альтернативу акциям... С этим покончено, когда люди распродают все, что у них есть, чтобы получить деньги. Тогда вместо независимости разных активов мы получаем высокую степень зависимости", - сказал операционный директор Cole Partners Райан Эйки. Его компания вкладывает средства в сырьевые хедж-фонды.

До июня в течение четырех кварталов подряд сырьевые активы представляли собой наиболее доходные инвестиции, поскольку доступность кредитов и процветание крупнейших развивающихся экономик - Индии, Китая, России и Бразилии - вкупе с высокой инфляцией привели к рекордному росту цен на золото, нефть, медь, кукурузу и прочее сырье.

Рассчитываемый Рейтер и Jefferies CRB индекс мировых сырьевых бирж .CRB во втором квартале 2008 года рос так, как не рос на протяжении 35 лет: он прибавил 33 процента. С начала года и до настоящего момента он потерял приблизительно столько же. Хуже него выступил только объединенных индекс фондовых бирж для институциональных инвесторов - MSCI All-World Index .MIWD00000PUS, который упал на 48 процентов.

Эйки в 2005 году написал доклад о сырьевых ресурсах как о высокодоходном и нерискованном виде вложений и способе стабилизировать инвестиционные портфели. Сейчас он говорит о том, что из-за кризиса сырьевые активы перестали быть антитезой акциям, как это считалось раньше.   Продолжение...