January 14, 2009 / 5:22 PM / 9 years ago

Объем тopгoв рoccийскими aктивaми в РФ прeвысил зaрубежный из-зa кризиca

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

Елена Фабричная

МОСКВА, 14 янв (Рейтер) - Финансовый кризис способствовал перелому тенденции роста объема торгов российскими активами за рубежом, и к началу 2009 года удельный вес Лондонской фондовой биржи (LSE) в общем объеме сделок с российскими бумагами сократился до 40 процентов, а удельный вес фондовой биржи ММВБ увеличился до 60 процентов, подсчитала Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

Проблема конкурентоспособности российского рынка и формирования за пределами России "рынка-дублера" в виде рынка депозитарных расписок на российские акции давно беспокоит российских регуляторов.

ФСФР еще в 2006 году ввела требование, по которому 30 процентов объема выпуска акций предложенного к IPO, должно быть размещено в России, а 70 процентов может быть конвертировано в депозитарные расписки и размещено за рубежом.

По расчетам ФСФР, в начале 2007 года объемы торгов российскими акциями на LSE стали расти опережающими темпами. В апреле 2007 года соотношение объемов сделок в Лондоне и Москве составляло 30 и 70 процентов соответственно, к началу 2008 года - более 40 процентов и менее 60 процентов.

К сентябрю 2008 года соотношение изменилось в пользу LSE, на нее приходится более 50 процентов сделок с российскими бумагами.

Фондовая биржа ММВБ осенью забила тревогу и выпустила исследование "Первые уроки кризиса и развития российской финансовой инфраструктуры". Гендиректор биржи Алексей Рыбников говорил, что доля зарубежных торговых площадок в объеме торгов российскими активами превысила долю торгов на российских биржах и основной причиной такого положения являются частые приостановки торгов на российских площадках.

В сентябре-ноябре 2008 года фондовая биржа ММВБ приостанавливала торги всеми акциями более 30 раз.

"Вопреки расхожим представлениям отдельных аналитиков и участников рынка перелом тенденции начинается в октябре 2008 года и именно тогда, когда в полную силу начинают действовать антикризисные меры ФСФР России", - говорится в обзоре регулятора.

По расчетам ФСФР с октября по декабрь 2008 года удельный вес LSE сократился с 60 до 40 процентов, а удельный вес фондовой биржи ММВБ вырос.

причины перелома

Глава ФСФР Владимир Миловидов выделил несколько основных факторов, благодаря которым доля ММВБ превысила долю LSE.

"Консервативные инвесторы, которые работали исключительно с депозитарными расписками, вышли из них в период кризиса, это сократило ликвидность в Лондоне. А те, кто работал с локальными бумагами, они более склонны к риску, так и работают с ними. То есть падение объемов у нас оказалось меньшим, чем падение объемов в Лондоне", - сказал Рейтер Миловидов.

Вторая причина - это запрет на короткие продажи, введенный ФСФР осенью:

"Запрет на короткие продажи резко снизил возможности арбитража между площадками в РФ и за рубежом, снизился переток ликвидности с одного рынка на другой, поскольку усложнился процесс конвертации акций в депозитарные расписки".

Кризис ликвидности и крах рынка репо во время "кризиса неисполнений" в сентябре 2008 года [ID: nKA1217833] также сыграли свою роль:

"Отсутствие постоянного рефинансирования профучастников сдерживало их возможности по совершению трансграничных операций. Ведь сделки репо играли значительную роль в совершении сделок Лондон-Москва, они подпитывали этот рынок", - сказал глава ФСФР.

Кроме того, с ноября ВЭБ начал подпитывать ликвидностью российский фондовый рынок, что также сыграло в его пользу. А на объем торгов на LSE в конце года оказали влияние рождественские праздники.

Миловидов ожидает, что в январе 2009 года российский рынок, треть месяца лишенный возможности торговать из-за новогодних каникул, снизит свою долю:

"Полагаю, что объемы на LSE будут расти, но надеюсь, что мы своих позиций не потеряем. Короткие продажи мы пока разрешать не собираемся".

При участии Полины Воробьевой. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below