21 января 2009 г. / , 06:13 / через 9 лет

ПОВТОР-АНАЛИЗ-Выплаты по долгам вряд ли обрушат компании РФ

Мелисса Эйкин

МОСКВА, 20 янв (Рейтер) - Российские компании должны будут выплатить иностранным кредиторам более $100 миллиардов в этом году, занятых на амбициозные планы развития во время нефтяного бума, однако основное испытание на прочность и платежеспособность они, видимо, прошли.

Из общих $300 миллиардов внешнего долга российских компаний в 2009 году им придется выплатить от $100 миллиардов до $130 миллиардов, полагают аналитики.

Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank оценивает объем выплат 2009 года в $120 миллиардов и полагает, что $27 миллиардов и $32 миллиарда, которые нужно будет заплатить в первом и втором кварталах соответственно, представляют меньшую угрозу, чем график выплат конца 2008 года, в разгар кризиса и падения цен на нефть.

“Мы прошли самую сложную волну выплат. Эта волна выявила слабые звенья”, - сказал Лисоволик.

В то же время остается риск того, что российские финансовые ведомства и инвесторы могут снова быть огорошены волной долгов, о которых ранее не сообщалось, или невозможностью рефинансировать краткосрочные займы, взятые в конце 2008 года с целью предотвращения дефолтов или маржин-коллов.

“Внешняя задолженность - это ящик Пандоры. Мы считаем, что в 2009 году нужно будет вернуть $80 миллиардов, но объемы могут быть гораздо больше. Мы очень мало знаем о всяческих условиях и дополнительных пунктах в договорах о предоставлении займов”, - сказал источник в Центробанке РФ.

Быстрый экономический рост и взлет цен на нефть поддерживали желание российских компаний занимать все больше с целью экспансии, поглощений и развития бизнеса. Высокий уровень ликвидности позволял международным банковским структурам с готовностью реагировать на этот спрос.

“Проще говоря, в августе Москва была переполнена иностранными банкирами, дерущимися за право финансировать российские компании”, - говорится в прогнозе банка Ренессанс-Капитал на 2009 год, подчеркивающем, что Россия стоит “не перед долговой проблемой, а перед проблемой платежеспособности”.

“К октябрю в Москве были только те финансисты, которые пытались вернуть свои деньги”.

В августе Россия вступила в войну с Грузией, и инвесторы стали покидать рынок акций. Упала стоимость заложенных активов. Заемщики, чтобы не нарушить условия договоров, начали продавать свои акции, что еще сильнее обрушило российский фондовый рынок.

Размеры привлеченных кредитов были неожиданностью, так как они недооценивались официальной статистикой, не учитывавшей долг оффшорных компаний, обеспеченный российскими активами, говорит аналитик Standard & Poor’s Елена Ананкина.

“Олигархи брали в долг под залог, а центробанк не заметил этого”.

СОКРАЩЕНИЕ ГОСПОДДЕРЖКИ

Под угрозой потери своих ключевых активов богатейшие люди России были вынуждены встать в очередь к государственным банкам на получение $50 миллиардов из золотовалютных резервов государства.

По некоторым признакам государство может попытаться вытолкнуть их вновь на долговой рынок перед тем, как наступит следующая кризисная ситуация.

“Мы явно видим, что правительство начинает осознавать конечность денежных ресурсов, будь это резервы центробанка или Минфина”, - сказал Лисоволик.

“Я уверен в вероятности того, что в ходе этого года масштабы государственной поддержки будут сокращаться”, - добавил он.

Погоня за новой ликвидностью привела к другим неявным рискам - резкому сокращению качества новых займов и распространению представления о том, что рубль будет расти благодаря выручке от продажи нефти.

“Мы заплатили большой долей резервов за постепенную девальвацию. Но мы сделали это намерено, чтобы дать бизнесу время привыкнуть к новой реальности”, - сказал источник в центробанке.

Некоторые российские магнаты, столкнувшиеся с угрозой отсутствия ликвидности, просто нуждались во времени, чтобы собрать рассредоточенные ресурсы, и без затруднений вернут долг правительству, сказал один из бизнесменов, получивших государственную финансовую поддержку.

На корпоративном уровне многие приготовились к следующему раунду возвращения долгов, урезая программы капитальных вложений и накапливая наличность. Цифры оттока капитала заставляют предположить, что часть долга была закрыта или рефинансирована в рублевый долг.

Ренессанс Капитал прогнозирует, что соотношение долга к ВВП РФ снизится до немногим более 40 процентов с примерно 60 процентов в середине 2008 года, когда Россия начала испытывать давление мирового финансового кризиса.

“Чистый отток капитала из России составил $133 миллиардов только в четвертом квартале 2008 года. В некотором отношении это имеет позитивные последствия, так как подразумевает закрытие части общей задолженности и сокращение ее уровня”, - говорится в записке Тима Эша, руководителя аналитической группы по странам Центральной и Восточной Европы и Ближнего Востока Royal Bank of Scotland.

FACTBOX об антикризисных мерах властей РФ на денежном рынке [ID:nRUCRISMMT].

Справочник финансового кризиса в РФ [ID:nKA1038094].

При участии Дмитрия Жданникова и Антонины Воробьевой. Перевел Александр Гелогаев. Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below