10 февраля 2009 г. / , 15:44 / через 9 лет

Банки и НФА упростят размещение облигаций, легализовав андеррайтинг

МОСКВА, 10 фев (Рейтер) - Российские банки при поддержке Национальной фондовой ассоциации (НФА) пытаются упростить схему размещения рублевых облигаций и снизить юридические риски, внедряя генеральное соглашение об андеррайтинге в преддверии активного периода на первичном долговом рынке.

Банк Петрокоммерц и ВТБ, одни из разработчиков документа, сегодня подписали такое соглашение, которое является типовым и доступно всем желающим.

Согласно существовавшей до этого практике, организатор перед размещением облигаций формировал синдикат андеррайтеров, основываясь на устных договоренностях, и только по окончании размещения подписывались договора.

"Договора, подготовленные собственными юридическими службами, заключались постфактум, и сделки проводились на честном слове. Если при этом со стороны андеррайтера было неисполнение обязательств, его могли за это просто пожурить и все", - рассказывает начальник управления рынков капитала банка Петрокоммерц Алексей Куприянов.

Андеррайтеры обязуются приобрести в ходе размещения определенную часть выпуска облигаций по заранее согласованной ставке купона или цене размещения, в зависимости от выкупаемого объема андеррайтеру присваивается статус организатора, со- организатора, андеррайтера, со-андеррайтера.

РИСКОВ МЕНЬШЕ

Директор управления клиентских операций на финансовых рынках ВТБ Алексей Лушин сказал, что случаи неисполнения обязательств измеряются десятками:

"Даже среди порядочных банков-подписантов были неисполнения... на рынке андеррайтеров были заключены десятки тысяч договоров, из них было всего несколько десятков случаев неисполнения обязательств, но ни по одному подписанному договору не было судебных разбирательств (все было урегулировано во внесудебном порядке)".

"Один случай был неисполнения обязательств перед нами (перед ВТБ) со стороны одного крупного банка, он заплатил за это штраф", - сказал Лушин.

Он уверен, что подписанный договор об андеррайтинге снимает все юридические риски, которые возникали ранее:

"Документ подписывается сторонами до начала размещения, это главное. Он снижает риски, издержки и способствует развитию инфраструктуры фондового рынка".

В преддверии массовых технических размещений и большого навеса из ждущих "окна" размещений крупных заемщиков - ЛУКОЙЛа (LKOH.MM), Газпрома (GAZP.MM) [ID:nMSE5150QE] - появление стандартного договора для андеррайтеров актуально:

"(Наличие такого договора) сокращает работу бэк-офиса, боремся за леса в Амазонке", - сказал Лушин.

"Актуальность такого договора сегодня не такая острая, но мы говорим о завтрашнем дне... нам нужны единые соглашения, которые были бы универсальными", - сказал первый вице-президент банка Петрокоммерц Виктор Жидков.

СЧАСТЛИВОЕ БУДУЩЕЕ

По мере использования соглашения на практике в типовой договор будут вноситься изменения и дополнения.

"На этой базе можно строить наше счастливое будущее на фондовом рынке", - говорит Лушин о соглашении.

Банки ждут, что долговой рынок откроется после завершения девальвации рубля и улучшения ситуации с рублями. Жидков считает, что рынок рублевых облигаций активизируется осенью 2009 года [ID:nKA1013959].

"В настоящий момент мы видим огромную сложность с размещением рублевых облигаций... их доходность не перекрывает доходность вложений в валюту", - сказал Жидков, отметив, что банк находится в боевой готовности и намерен начать размещать выпуски при улучшении конъюнктуры.

Лушин сказал, что у ВТБ уже есть несколько мандатов на размещение биржевых облигаций, отказавшись назвать эмитентов.

"Мы вообще считаем, что биржевые облигации станут основным инструментом для реструктуризации долга - крупные заемщики будут их размещать, замещая ими ранее выпущенные облигации. Мы станем лидерами в этом сегменте (как организатор)", - считает Лушин.

Елена Фабричная. Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below