25 февраля 2009 г. / , 18:14 / через 9 лет

АНАЛИЗ-Капитальные ограничения в РФ: назад, в будущее?

Елена Фабричная

МОСКВА, 25 фев (Рейтер) - Возврат к ограничению движения частного капитала в РФ снова обсуждается в банковских и правительственных кругах, однако эксперты уверены, что это возможно только в качестве крайней меры при резком снижении цены на нефть.

Россия отказалась от ограничений на движение капитала летом 2007 года в стремлении к открытой экономике и свободно конвертируемой валюте. Главным идеологом отмены ограничений считался возглавлявший тогда Минэкономразвития либерал Герман Греф.

Но Греф ушел в Сбербанк, а в последнее время все чаще слышны призывы к возврату ограничений: в феврале президент госкомпании РЖД Владимир Якунин призвал власти РФ к немедленному введению валютного контроля, чтобы гарантировать, что валюта, используемая государством для поддержания рубля, не выводится из России [ID:nMSE51H0E9].

Спикер Совета Федерации Сергей Миронов предложил ввести налог в размере 20 процентов на вывод валюты за рубеж [ID:nLK309968].

И если словоохотливость Якунина можно объяснить тем, что его советником является бывший первый зампред ЦБ РФ Татьяна Парамонова, а высказывания Миронова - желанием “засветиться” на горячей теме, тем не менее все больше экспертов и банкиров начинают об этом говорить.

В среду тему возврата капитальных ограничений обсудили на “круглом столе” в РИА Новости. Сергей Суверов из Дойче Банка сказал, что в правительственных кругах этот вопрос поднимался:

“Сейчас правительство активно дискутирует на эту тему”, - сказал Суверов, выступавший в качестве представителя комитета ММВБ.

По его словам, ограничения на движение капитала в РФ будет необходимо ввести при падении цены на нефть до $25 за баррель.

“Может быть введена обязательная продажа валютной выручки или может появиться налог на вывоз капитала”, - перечисляет Суверов возможные формы ограничений.

При реализации этих планов “сальдо счета капитальных операций будет не так провально, как ожидается”, считает эксперт.

Денежные власти ожидали отток капитала из РФ в 2009 году на уровне $100 миллиардов.

Суверов ждет, что даже при падении нефти до $25 за баррель введение капитальных ограничений позволит рублю укрепиться к бивалютной корзине к концу года.

Если же ограничений на движение капитала не будет, то при падении нефти до $25, что может произойти уже во втором квартале 2009 года, и при снижении рейтингов РФ с инвестиционного до спекулятивного уровня, отток капитала усилится и спекулятивная атака на рубль продолжится.

“При этом рубль может снизиться до 40-45 рублей за доллар”, - прогнозирует Суверов.

Cтарший вице-президент Росбанка Михаил Ершов в своей статье, опубликованной в журнале “Эксперт”, пишет, что для недопущения неоправданного сокращения резервов можно рассмотреть рычаги, которые применялись в разгар валютно-финансового кризиса в конце 1998 года, когда ЦБ сделал для банков обязательным поддержание нулевой валютной позиции по конверсионным операциям.

“По существу, действовавший тогда порядок строго ограничивал нетранзакционный... спрос банков на валюту. Эта мера была достаточно жесткой, но в условиях кризиса помогла восстановить стабильность на валютном рынке. Кроме того, для пополнения резервов можно вновь обратиться к практике частичной продажи валютной выручки”, - пишет Ершов.

Он полагает, что для начала эти нормативы могут быть достаточно низкими и выполнять “сигнальную” функцию для участников внешнеэкономической деятельности, и лишь при ухудшении положения они могут затем повышаться.

Официальные власти, включая премьер-министра Владимира Путина, пока высказывались только о том, что возврата к прошлому не будет [ID:nKA044977] [ID:nMSE51323P].

Против жестких мер выступает и Игорь Николаев из ФБК:

“Когда создаются мощные стимулы к уходу от рубля, бороться с этим административными мерами бесперспективно”.

По оптимистичному сценарию, цена на нефть будет расти. Эксперты говорят, что она имеет шансы подорожать на фоне стимулирования китайской экономики и вложения спекулятивного капитала в товарные активы - золото и нефть, поэтому сальдо торгового баланса РФ будет гораздо больше, чем ожидается властями, что положительно скажется на курсе рубля - он будет укрепляться. Тенденция к снижению импорта также позитивна для торгового баланса РФ.

Первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев говорил на прошлой неделе в интервью Рейтер, что сальдо торгового и платежного баланса РФ в январе было положительным, таким оно будет и по итогам 2009 года, вопреки ожиданиям аналитиков [ID:nMSE51F1K4].

По данным Минэкономразвития, положительное сальдо торгового баланса России сократилось в январе 2009 года до $9,9 миллиарда, причем темпы падения объемов экспорта превысили ожидаемое сокращение импорта [ID:nKA2433744].

Улюкаев говорил о “существенно позитивном” торговом сальдо в 2009 году - в несколько десятков миллиардов долларов. Сальдо текущего счета платежного баланса тоже будет положительным, хотя и несколько меньше, чем сальдо торгового баланса. ЦБР ждет укрепления курса рубля во втором полугодии [ID:nMSE51F1JV].

Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below