26 февраля 2009 г. / , 08:42 / 8 лет назад

АНАЛИЗ-Фондовый рынок Украины лег на дно без надежд на выздоровление

Юрий Куликов

КИЕВ, 26 фев (Рейтер) - Украинский фондовый рынок находится в состоянии комы: доминировавшие до недавнего времени иностранные инвесторы ушли еще в прошлом году, а малочисленные украинские инвесторы растворились в хаосе углубляющегося экономического кризиса.

Эта ситуация, по словам операторов рынка, будет продолжаться как минимум до конца 2009 года и будет зависеть от того, сумеет ли украинская экономика устоять в условиях девальвации, отсутствия внешнего финансирования и понижения суверенного рейтинга до уровня, предполагающего потенциальное невыполнение долговых обязательств ("CCC+" от S&P).

С начала текущего года индекс крупнейшей украинской фондовой торговой системы биржи ПФТС упал более чем на 27 процентов до уровня 2004 года после провала на 74,3 процента в 2008 году.

Это удручающие показатели рынок показал в условиях единичных сделок и минимальных ежедневных объемов торгов.

"Почему наш рынок так глубоко сел - это отсутствие ликвидности на рынке... Инвесторы бегут от любых вложений в ценные бумаги в наличные и, желательно, вне банков. Значительный отток депозитов из банков - это потеря ликвидности. Плюс отсутствие внешней подпитки", - сказал начальник аналитической службы инвесткомпании Аврора Вадим Янковский.

По оценке украинских аналитиков, до кризиса объем бумаг украинских эмитентов в свободном обращении оценивался в $12 миллиардов, причем около $9 миллиардов принадлежало нерезидентам.

По мере ухудшения ситуации инвесторы готовы были дешево распродавать украинские активы, что обвалило рынок, не имевший возможности поглотить это предложение.

Но и этот период быстро закончился. Денег ни у кого нет, как нет на рынке и значимых продавцов. Потенциальные покупатели бумаг - украинские банки - отчаянно борются за выживание, а инвестиционные компании замерли в ожидании лучших времен, а часть из них уже отложила на несколько лет начало ликвидации своих закрытых инвестфондов.

Управляющие фондами признают, что низкая ликвидность рынка просто не позволит им распродать активы, не обрушив окончательно цены на акции.

"Сейчас на рынке превалирует невысокая деловая активность: сокращается количество ликвидных инструментов, участников торгов, увеличиваются спреды, укрупняются сделки", - сказала Рейтер глава совета директоров биржи ПФТС Ирина Заря.

ГДЕ ДНО?

Президент ПФТС надеется, что индекс ПФТС в ближайшее время войдет в "боковой тренд" и закрепится на уровне конца 2004 года.

Аналитики более пессимистичны и размышляют, может ли индекс снизится до уровня 180- 200 пунктов с зафиксированного накануне уровня в 220,56 пунктов.

"Нам стоит ждать ближе к лету очередного минимума индекса ПФТС до 200 пунктов, поскольку экономическая ситуация далека от восстановления и мы пока не достигли дна. Западные инвесторы фактически ушли с рынка, возможно была надежда на самых отчаянных инвесторов, которые будут покупать по самым низким ценам, но, как показывает тенденция в Восточной Европе, движение вниз еще продолжается", - сказал главный аналитик компании Инвестиционный капитал Украина Александр Вальчишен.

Политическая нестабильность на Украине и отсутствие реальных перспектив приватизации госсобственности, в частности Укртелекома UTEL.PFT, Одесского припортового завода и энергокомпаний, в преддверии запланированных на начало 2010 года президентских выборов также усугубляют пессимизм рынка.

Некоторые операторы высказывают надежду, что подешевевшие акции подтолкнут собственников компаний к выкупу или активизации сделок слияний и поглощений, но при этом признают, что этот процесс не будет масштабным.

"Где дно - сложно сказать, возможно это 180 пунктов. Все привязано к экономическим проблемам, устоит ли финансовая система. Если мы переживем март - апрель, наверное, финансовая система устоит. Волатильность высокая, активности никакой и такая ситуация будет продолжаться очень долгое время. Возможно, в лучшем случае что-то оживет в октябре, когда сработает план спасения американской экономики и начнут возвращаться инвесторы", - считает Янковский.

КАПЛЯ ПОЗИТИВА

Процесс восстановления фондового рынка Украины займет годы и будет сопровождаться качественными изменениями по всем направлениям - от законодательной базы и работы регуляторов - до деятельности торговых площадок и депозитария.

Первыми индикаторами нормализации ситуации должны стать данные об увеличение украинского экспорта и возобновление кредитования экономики.

Кроме того, есть надежды на вступление новый закон об акционерных обществах, направленный на защиту прав миноритариев.

Ближайшим для крупнейшей украинской фондовой биржи ПФТС событием должен стать запуск в апреле новой торговой системы, которая была куплена у Московской межбанковской валютной биржи.

"Мы уверены, что ее высокая надежность и технологичность создадут необходимые условия для увеличения оборотов торгов, повышения ликвидности и росту количества клиентов ПФТС", - сказала Заря.

Значение индекса ПФТС вы можете видеть в Рейтер-Терминале на странице .PFTSI.

Ход торгов ПФТС в реальном времени можно увидеть в Рейтер-Терминале по подписке на <0#ALL.PFT> или с часовой задержкой бесплатно на <0#/ALL.PFT>.

редактор Анна Смирнова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below