March 5, 2009 / 5:38 PM / 8 years ago

АНАЛИЗ-Замерший рынок IPO заставляет искать новые возможности

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Ольга Попова

МОСКВА, 5 мар (Рейтер) - Лишившись возможности привлечь средства через IPO, российские компании ищут другие варианты получения живых денег, но на замершем рынке их ждут лишь отдельные частные сделки, полагают инвестбанкиры.

"В 2009 году никаких IPO не будет. Я совершенно в этом уверен", - сказал глава инвестиционно-банковского подразделения Альфа-банка Эдвард Кауфман.

Инвесторы начали проявлять настороженность по отношению к России еще в 2007 году, когда встал вопрос о возможных изменениях в высших эшелонах политической власти в стране, говорят банкиры. Однако 2008 год принес не только президентские выборы, но и изматывающий корпоративный конфликт в ТНК-BP, попытку властей вмешаться в дела новых российских корпораций, трехкратное падение цен на нефть и развертывание финансового кризиса в РФ.

В результате только семь компаний из стран СНГ смогли привлечь в 2008 году $1,7 миллиарда, что означало 95-процентное падение в объемах привлечения к уровню 2007 года. При этом 48 размещений было отложено или отменено, отмечает в исследовании The PBN Company.

Банкиры шутят, что IPO можно читать сейчас как IP "ноль".

В нынешней ситуации дело уже не столько в специфике российского рынка, соглашаются банкиры.

"Мы сейчас в самом серьезном кризисе на моей памяти... Если посмотреть в глаза политиков и не только в России, а любой другой страны, мы можем видеть, что они так же растеряны, как и мы", - сказал управляющий директор и руководитель направления корпоративного финансирования на развивающихся европейских рынках ING Дэвид Херберт.

"Может быть, это звучит немного цинично, но необходимо, чтобы поднялись цены на нефть, стабилизировался курс рубля и наладился спрос на китайском рынке", - говорит Эндрю Корнтуэйт - заместитель председателя правления и глобальный управления инвестиционно- банковских услуг Ренессанс Капитал.

В то же время банкиры считают, что нынешний момент хорош для того, чтобы пересмотреть экономическую систему в России, уделив большее внимание развитию внутренних инвестиций.

"(Долгосрочный) рост цен на нефть не дал российской экономике перестроится структурно. Сейчас есть шанс сфокусироваться на тех вопросах, которые 10 лет оставались в стороне, сфокусироваться на внутреннем инвесторе: пенсионных фондах и страховых компаниях. Есть очень большой потенциал стимулировать внутренний спрос населения", - считает начальник департамента фондовых рынков управления инвестиционно-банковских услуг ВТБ Елена Хисамова.

Необходимо сосредоточиться на создании собственной эффективной финансовой системы в России.

"Россия имеет такую возможность - существенно улучшить свою финансовую систему", - уверен управляющий директор Merrill Lynch Бернард Сачер.

шанс конвертируемых облигаций?

"Очень многих внутренних инвесторов уже просто нет, а те, кто сохранились, стали не столь решительны", - отмечает Корнтуэйт.

"Ситуация очень отличается от 1998 года . Я считаю, что много времени уйдет на укрепление уверенности... Так что сначала - конвертируемые облигации, а уже потом, когда этот процесс пойдёт, - мы будем смотреть на IPO".

По мнению руководителя отдела фондовых рынков Deutsche Bank Натальи Тетруевой, многие компании сейчас изучают возможность выпуска конвертируемых облигаций. Хотя банкиры и сетуют на то, что компании рассматривают этот инструмент как способ занять, а не продать акции или ликвидность.

"В большей степени этот рынок сейчас - рынок отдельных, частных возможностей и инвесторы для этого есть", - говорит Тетруева.

Однако вероятные размещения в этом случае далеки от объемов IPO - до $100 миллионов.

"Но, как говорится, на безрыбье и рак - рыба", - шутит Тетруева.

По оценке главы инвестиционного банка UBS Павла Малого, рынок "equity linked" инструментов пока закрыт так же как и рынок "straight equity" и не понятно, что из них откроется раньше.

"Думаю, что для этого должен быть нормальный рынок долга и спрос на fixed income. Предполагаю, что первыми к нам вернуться еврооблигации. Мы достаточно недалеки от открытия этого рынка и, возможно, что-то мы увидим уже в этом году", - считает он.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below