17 марта 2009 г. / , 14:25 / через 8 лет

АНАЛИЗ-Инвесторы постепенно возвращаются в Россию

Тони Воробьева

МОСКВА, 17 мар (Рейтер) - Часть инвесторов возвращаются на российский финансовый рынок, считая его очень важным, несмотря на рост увольнений и прогнозы правительства, что дефицит бюджета продлится несколько лет.

В марте Barclays Capital и Citi рекомендовали покупать рубль - хотя лишь в краткосрочной перспективе, Goldman Sachs и Merrill Lynch сделали более оптимистичные прогнозы по российским акциям, а East Capital сообщил о планах создать новый инвестиционный фонд, специализирующийся на недооцененных активах в России и Восточной Европе.

"Крайне важно вернуться в Россию", - сказал аналитик UniCredit Владимир Осаковский. "Сейчас есть долговые инструменты с неплохой прибыльностью и, конечно же, рубль".

Стабилизация курса рубля и стоимости российской нефти вновь привлекает инвесторов в страну, которую они спешно покидали с августа прошлого года, напуганные войной с Грузией, падением мирового спроса на российское сырье и сокращением кредитных линий.

Пока инвесторы осторожничают и ограничиваются краткосрочными инвестициями. Главным риском наряду с ценой на нефть остается способность российских компаний справиться с тяжким бременем внешних долгов. С другой стороны, Центробанку РФ похоже удалось удержать контроль над рублем с помощью девальвации - в последние несколько недель курс рубля остается стабильным без интервенций ЦБ, все еще владеющего третьими по размерам валютными запасами в мире.

Во вторник курс рубля к бивалютной корзине RUS=MCX составлял около 39 по сравнению с нижним пределом в 41 рубль, установленным Центробанком в январе.

АКЦИИ РАСТУТ

Котировки российской нефти Urals URL-E также стабилизировались выше $41 за баррель - цены, заложенной в официальные экономические прогнозы на этот год. Аналитики предсказывают рост цен, что было бы благом для второго крупнейшего в мире экспортера нефти и крупнейшего производителя газа.

"Кажется, Россия - одна из тех стран, которые меньше других пострадают от этого кризиса, потому что у нас есть и политическая воля, и средства для преодоления проблем", - сказал Айварас Абромавичюс, руководитель фонда в компании East Capital, управляющей активами стоимостью $2 миллиарда в Восточной Европе.

"В последние месяцы инвесторов отпугивали стремительная девальвация рубля и падение цен на нефть. И то, и другое стабилизировалось, что придает инвесторам уверенности. За последние две недели мы наблюдали приток средств в наши фонды, но пока не очень значительный".

Индекс ММВБ вырос на 24 процента с начала года после падения на 67 процентов в 2008 году. Для сравнения, индекс развивающихся стран MSCI снизился с начала года на 5 процентов .MSCIEF.

"Нефть дороже $40 - это хороший, стабилизирующий фактор. В последнее время ключевыми факторами для стоимости акций были нефть и рубль", - сказал Тим МакКарти, управляющий активами стоимостью $850 миллионов в Восточной Европе в швейцарской компании Valartis.

Что касается макроэкономических новостей, инвесторов подбадривают сообщения о профиците текущего счета и торгового баланса благодаря сокращению импорта и резкому снижению оттока капитала.

Goldman Sachs рекомендует акции нефтегазовых, телекоммуникационных, металлургических и горнорудных компаний, таких как Газпром (GAZP.MM), Система (SSAq.L) и Магнитогорский металлургический комбинат (MAGN.MM).

Есть признаки возрождения доверия россиян к собственной валюте: по сообщению газеты "Ведомости", крупнейшие банки страны отмечали рост рублевых средств на счетах в феврале - впервые с октября 2008 года.

ОДНОМЕСЯЧНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Впрочем, экономика, по всей видимости, сократится в этом году. На это указывают рост безработицы, снижение бюджетных доходов и $100 миллиардов внешнего долга, которые российские компании должны выплатить до конца года.

Среди основных рисков Barclays также упомянул цену нефти. По расчетам компании, падение цены нефти на $10 за баррель потребует 17-процентной девальвации рубля, чтобы смягчить отрицательное влияние на внешнеторговый баланс путем ограничения импорта.

"Если цена нефти останется на уровне $40, то рубль недооценен. Есть риск того, что глобальная рецессия будет углубляться, а цена нефти - снижаться", - сказал управляющий партнер Wermuth Asset Management Йохен Вермут.

Из-за этих рисков рекомендации остаются краткосрочными: и Barclays, и Citi рекомендуют одномесячные фьючерсы на рубль. Прежде чем действовать более активно, инвесторы хотят быть уверены, что ситуация не ухудшится.

Отток капитала в феврале снизился до $4,5 миллиарда с $29 миллиардов в январе и $130,5 миллиарда в четвертом квартале. Отток средств из инвестиционных фондов в России и СНГ за неделю, завершившуюся 11 марта, составил $7,4 миллиона по сравнению с $25 миллионами на предыдущей неделе, по данным исследования Emerging Portfolio Fund.

Перевел Денис Пшеничников. Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below