ЦБР снизит привлекательность внешних займов ФОРом, рублем

Четверг, 7 мая 2009 12:17 MSD
 

 МОСКВА, 7 мая (Рейтер) - Банк России сделает наращивание внешнего 
долга непривлекательным для банков, повышая нормы резервирования по 
обязательствам в иностранной валюте, ограничивая объем открытых 
валютных позиций и препятствуя чрезмерному укреплению рубля.
 Об этом пишут первый зампред Банка России Алексей Улюкаев и 
аспирантка МГУ Елизавета Данилова в статье, опубликованной в журнале ЦБ 
"Деньги и кредит".
 "Когда ситуация нормализуется, возможно, целесообразно вновь ввести 
дифференциацию резервных требований и оперативно повышать норму 
резервирования по обязательствам перед нерезидентами в случае 
чрезмерного увеличения внешнего долга", - говорится в статье.
 ЦБР также продолжит ограничивать величину открытой валютной позиции 
банков:
 "Данная норма уже используется (сумма всех открытых валютных 
позиций в иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах не 
должна превышать 20 процентов собственных средств банка и, на наш 
взгляд, должна сохраняться", - пишет Улюкаев.
 Для снижения привлекательности внешних займов ЦБ также будет 
использовать механизм валютных интервенций, препятствуя укреплению 
рубля.
 "В случае, если в стране наблюдается стабильное позитивное сальдо 
счета текущих операций или капитального счета, создаются предпосылки 
для укрепления курса национальной валюты. В этой ситуации банкам 
становится выгодно привлекать внешнее финансирование, которое за счет 
повышения курса становится дешевле. Поэтому политика препятствования 
сильному укреплению курса национальной валюты будет способствовать 
снижению наращивания внешнего долга", - говорится в статье.
 ЦБР считает важным при использовании механизма валютных интервенций 
правильно выбрать механизм стерилизации полученной ликвидности. 
Наиболее эффективными рыночными инструментами стерилизации являются 
долгосрочные государственные облигации, приобретенные небанковским 
сектором, но это может быть дорого для бюджета. Поэтому в случае, если 
приток капитала является временным, предпочтительнее использование 
операций репо и валютных свопов, а также привлечение средств банков на 
депозиты, пишет Улюкаев.
 В целом для страны со свободным движением капитала и с режимом 
свободного плавания валютного курса наиболее эффективными могут быть 
введение дифференцированных требований по обязательному резервированию 
и ограничение максимального размера открытой валютной позиции банка, 
отмечают соавторы.
 
 СТРЕСС-ТЕСТЫ
 Улюкаев и Данилова с помощью методики стресс-тестирования оценили 
риски текущего уровня внешнего долга банков и пришли к выводу, что 
максимально допустимое отношение внешнего долга к пассивам близко к 
уровню 20 процентов.
 Объем внешнего долга кредитных организаций достиг на 1 января 2009 
года $166,1 миллиардов, увеличившись на 1,5 процента с начала года. При 
этом на 1 октября 2008 года внешний долг банков составлял $197,9 
миллиарда, что соответствовало 20,4 процента пассивов, а к началу 2009 
года его уровень снизился до 17,4 процента.
 На долю иностранной валюты по состоянию на 1 января 2009 года 
приходилось 82,6 процента долга банков (на начало предыдущего года - 
79,3 процента).
 Результаты стресс-теста показали, что в случае падения цены на 
нефть марки Urals в 2009 году до 25 долларов за баррель убытки 
российских банков составят 766 миллиардов рублей, потери по дефолтам 
1,28 триллиона рублей, а отношение собственного капитала к активам при 
этом снизится с 16,1 до 12,9 процента, но текущий уровень внешнего 
долга банков до 20 процентов пассивов сохранит устойчивость банковского 
сектора РФ.
 "...Текущий уровень внешней задолженности банков является 
приемлемым с точки зрения сохранения устойчивости банковского сектора в 
ситуации усиления кризиса", - отмечают соавторы.
 В случае, если доля внешнего долга банков в пассивах составляла бы 
30 процентов, при падении нефтяных котировок убытки банков при 
реализации кризисного сценария увеличиваются почти в 3 раза по 
сравнению с вероятными убытками при текущем уровне, в основном, за счет 
роста кредитного риска. Показатель собственный капитал/активы при этом 
снижается с 14,3 до 5,9 процента.
 При более высоком уровне внешней задолженности - 30 процентов по 
отношению к пассивам - банковский сектор РФ лишился бы устойчивости, 
пришли к выводу Улюкаев и Данилова.
 "Необходимо также учитывать, что проведенное стресс-тестирование не 
учитывает неравномерности в банковском секторе: ряд банков окажется в 
гораздо худшем положении, чем банковский сектор в целом, и это может 
вызвать волну неплатежей, набеги вкладчиков даже на устойчивые банки, в 
результате чего общие последствия могут быть гораздо тяжелее", - 
отмечают они.
 Соавторы сравнили показатели стресс-теста с базовой ситуацией, при 
которой средняя цена на нефть в 2009 году составит $41 за баррель.
 Основные параметры базового и стресс-сценария:
 Сценарий                Рост просрочки    Рост проц. ставок 
Цена нефти $41 за баррель 
Фактич. уровень долга            3,7%               6,0%
Доля внешнего долга 30%          6,4%               8,5%
 
Цена нефти $25 за баррель 
Фактич. уровень долга             8,2%             10,0%
Доля внешнего долга 30%          11,0%             13,0%
 
 (Елена Фабричная, Оксана Кобзева. Редактор Дмитрий Антонов)