19 мая 2009 г. / , 15:57 / 8 лет назад

AНAЛИЗ-Китай дивeрсифицируeт рeзeрвные активы на фоне роста долга США

Саймон Рабинович

ПЕКИН, 19 мая (Рейтер) - Китай диверсифицирует вложения своих валютных резервов в иностранные активы, что может быть сигналом о дальнейшей политике китайских властей при наращивании госдолга США.

Пекин был единственным крупнейшим зарубежным инвестором в казначейские облигации США на протяжении всего прошлого года, но затем Китай отдал предпочтение краткосрочным долговым обязательствам США взамен долгосрочных.

Движение КНР в сторону краткосрочных облигаций США отражает оборонительную тактику, принятую рынком в целом, на фоне ожиданий того, что Соединенным Штатам придется поднять ключевую процентную ставку для сохранения контроля над инфляционным давлением, когда экономика оправится от финансового кризиса.

В то же время, действия Пекина обусловлены опасениями китайских властей по поводу надежности национальных инвестиций в США и призывом экономистов, работающих на правительство, к более жесткой линии в отношении Вашингтона в обмен на продление доступа к кредитам.

"Соединенные Штаты принимают политические решения только исходя из внутренних потребностей и мало задумываются об окружающем мире. Поэтому китайское правительство должно быть готово к обороне. Мы можем и дальше приобретать долги США, но должны предъявить им ряд условий", - сказал экономист из Академии общественных наук Китая Чзан Мин.

Но возможности Китая ограничены, несмотря на крупнейшие в мире резервы иностранной валюты в размере $2 триллионов.

Наращивание долга Соединенными Штатами - министерство финансов планирует увеличить эмиссию облигаций в этом финансовом году до $8 триллионов - означает то, что активное их приобретение Китаем сравнимо с каплей в море.

ИГРА В "ШОРТ"

Пекин подчеркивает, что невзирая на свои сомнения относительно перспектив американской экономики, рассматривает казначейские облигации США как надежное средство вложения капитала. Китай отдает себе отчет в том, что многое потеряет от падения курса доллара, учитывая огромные инвестиции страны в США.

Вместо того, чтобы прекратить финансировать дефицит бюджета США в этом финансовом году, КНР постепенно переводит свои вложения из долгосрочных облигаций в краткосрочные.

Китай приобрел гособлигации США со сроком погашения до одного года на сумму в $171,3 миллиарда в период с августа 2008 по март 2009 года по сравнению с покупками долгосрочных гособлигаций (со сроком два года и более) в размере $22,9 миллиарда. Пекин также продал долгосрочные облигации государственных агентств США на сумму $23,5 миллиарда, свидетельствуют статистические данные США.

Тогда как в первой половине 2008 года КНР купила краткосрочные долговые обязательства США только на $9,6 миллиарда против $47,8 миллиарда в долгосрочный гособлигациях и $45,6 миллиарда в облигациях госагентств.

Китайский центробанк также выразил обеспокоенность американской экономической политикой, сообщив, что доллар может испытать сильное давление в связи с тем, что ФРС обратилась к избыточной денежной эмиссии в условиях финансового кризиса.

"Спрос (Китая на госдолг США) ослабляется и поддерживается в основном в краткосрочном сегменте рынка", - сказал независимый аналитик Энди Се.

На вопрос о причинах вышеупомянутых действий Китая, он ответил: "Это приспособление к меняющимся условиям. Это еще не крах доверия".

Действительно, в ожидании экономического роста Китаю, возможно, придется бороться с потоками спекулятивного капитала, который будет способствовать росту национальных резервов иностранной валюты и заставит власти повторно инвестировать доллары в долг США для того, чтобы нивелировать последствия укрепления юаня.

Китай долгое время планировал диверсифицировать свои резервы, не полагаясь целиком на доллары. Состав национальных резервов является государственной тайной, но, по оценке аналитиков, доля казначейских облигаций США возрастает. Как считают эксперты, около двух третей резервов приходится на активы, номинированные в долларах, и по меньшей мере $1,2 триллиона инвестированы в казначейские облигации США или облигации американских государственных агентств.

СЛАБЕЮЩИЙ УДАР

Советники китайского правительства призывают Пекин обеспечить себе выгодные условия в качестве основного финансового спонсора США, которые нуждаются в покрытии огромного дефицита бюджета для поддержки слабеющей экономики.

Как считает экономист Чзан, Китаю следует, во-первых, приобрести защищенные от инфляции ценные бумаги Казначейства США. Во- вторых, Пекин должен обратиться к Вашингтону с просьбой выпустить долговые обязательства в иностранной валюте и даже облигации, конвертируемые в доли в американских банках.

В то же время, возможности Китая по оказанию давления на США могут быстро иссякнуть.

Китай располагает приблизительно четвертью от всех долговых обязательств США, находящихся в распоряжении иностранных кредиторов, свидетельствуют данные министерства финансов США.

Однако китайская доля долговых обязательств, находящихся в распоряжении отдельных лиц - в США и за их пределами - снизилась до 11 процентов и может сокращаться и дальше в то время, как Вашингтон планирует выпустить новые долговые обязательства на сумму в $2 триллиона в этом году.

"Условия на рынке казначейских облигаций будут в большей степени зависеть от спроса на них внутри США и в меньшей степени - от внешнего спроса", - сказал Сетсер.

Это хорошая новость для обеих стран в том смысле, что это поможет разбалансировать систему "финансового террора", которая сложилась в двусторонних отношениях.

США сейчас все меньше полагаются на Китай как на источник финансирования, а Пекин, в свою очередь, может диверсифицировать вложения в казначейские облигации без ущерба для уже имеющихся запасов.

"Существует эмоциональное воздействие идеи диверсификации китайских резервов. Если бы новость об этом просочилась тогда, когда доллар ослаблялся, эффект был бы усилен", - считает главный экономист по Китаю в Standard Chartered Bank в Шанхае Стефен Грин.

Перевела Злата Гарасюта, редактор Елена Фабричная

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below