4 июня 2009 г. / , 07:16 / 8 лет назад

АНАЛИЗ-Управляющие фондами ищут объекты для инвестиций

Росс Кербер

БОСТОН, 4 июн (Рейтер) - Капитал начинает возвращаться в паевые фонды по мере укрепления доверия инвесторов, и управляющие фондами стоят перед выбором: куда вкладывать средства?

Многие лидеры отрасли сходятся во мнении, что экономический рост в США, скорее всего, будет восстанавливаться медленно, а рынки в ближайшее время не вернуться к пиковым значениям 2007 года. Задача состоит в том, чтобы найти отрасли и компании с наибольшими конкурентными преимуществами.

"Прошлый год был самым тяжелым", - сказал старший директор по инвестициям Ariel Investments LLC Джон Роджерс.

Роджерс скупает акции компаний потребительского сектора, например, туристической Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL.N), ожидая возобновления роста расходов домашних хозяйств, а также акции телерадиовещательной корпорации CBS Corp (CBS.N) в предвкушении доходов от рекламы.

Роджерс и его коллеги по отрасли представили радужный, но трезвый прогноз развития индустрии фондов на ежегодной конференции по инвестициям в Чикаго.

Инвесторы вывели более $50 миллиардов из американских и зарубежных фондов акций за шесть месяцев, завершившиеся 31 марта. Однако с тех пор эти фонды еженедельно пополнялись, свидетельствуют данные Института инвестиционных компаний США.

Приток капитала способствовал росту котировок акций, и теперь даже закоренелые "медведи" ожидают прибыли.

Джереми Грантэм, председатель инвестиционной компании GMO LLC считает, что индекс S&P 500 .SPX может вырасти на 17 процентов до 1.100 пунктов с 937 пунктов в понедельник. После этого S&P 500 вновь снизится, а его справедливое значение составляет около 880 пунктов.

Однако Грантэм не разделяет пессимистичные прогнозы, предрекающие продолжительный мировой спад.

Экономики развитых стран могут достигнуть роста в 2,25 процента в ближайшие годы в то время, как показатели роста развивающихся экономик будут приблизительно в два раза выше, поскольку они выигрывают от большей емкости рынка.

Менеджер крупнейшего в мире фонда облигаций Total Return Билл Гросс настроен менее оптимистично. Он ожидает рост экономики на 1-2 процента в ближайшие несколько лет, почти на один процентный пункт ниже, чем в предыдущем году, и высокий уровень безработицы.

По словам Гросса, высококачественные корпоративные облигации являются одной из лучший инвестиций в условиях замедленного роста наряду с акциями компаний потребительского сектора, таких как Coca-Cola Co (KO.N) и Procter & Gamble Co (PG.N).

ХУДШЕЕ ПОЗАДИ?

Рон Маленкамп, менеджер Muhlenkamp Fund, убежден в том, что худшее осталось позади.

"Я бы не удивился, если бы экономисты сообщили, что рецессия вот-вот закончится", - сказал Маленкамп.

Он недавно приобрел акции компаний с большой капитализацией, включая IBM (IBM.N), Cisco Systems Inc (CSCO.O) и Pfizer Inc (PFE.N).

"Они еще никогда не были такими дешевыми", - добавил Маленкамп.

Многие управляющие полагают, что в условиях экономического кризиса вероятность неудачи в управлении рисками возрастает в несколько раз.

По словам распорядителя фонда FPA Capital Роберта Родригеса, очень многие фонды не были готовы к спаду, потому что не располагали достаточной наличностью и вплотную приблизились к своим ключевым индексам.

"Мы не должны ограничиваться банальными объяснениями в общении с нашими акционерами, если мы хотим вернуть их доверие", - сказал Родригес.

В связи с возрастающим дефицитом бюджета многих стран прогнозы ряда экономистов о выходе из рецессии в этом году могут не оправдаться, считает Родригес.

И все же ряд управляющих сказали, что разговоры о росте вселяют в них уверенность.

"Я чувствую, как будто мы были в состоянии войны, а сейчас кто-то говорит о мире", - сказал управляющий фонда Wasatch Small Cap Growth Джеф Кардон.

В то же время, он опасается, что бюджетный дефицит может сдерживать рост экономики. При этом, по его мнению, небольшие компании будут расти быстрее, чем крупные.

Перевела Злата Гарасюта. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below