25 августа 2009 г. / , 13:18 / 8 лет назад

ЦБР может снова снизить ставки, чтобы помочь банкам -- аналитики

МОСКВА, 25 авг (Рейтер) - Центробанк РФ в ближайшее время может пойти на очередное снижение ставки рефинансирования, чтобы помочь восстановлению банковской системы, считают аналитики.

“В то время, как ставки, похоже, близки к минимуму, низкие темпы восстановления банковской системы... могут подтолкнуть к их дальнейшему снижению. Мы видим ставку рефинансирования на уровне 10,5 процента к концу 2009 года и 10 процентов - в первой половине 2010 года”, - говорится в обзоре Bank of America Merill Lynch.

С апреля 2009 года Банк России снижал ключевые ставки уже пять раз, что сократило стоимость краткосрочных заимствований на межбанковском рынке, однако, вопреки призывам властей, не насытило промышленность дешевыми займами.

Премьер-министр РФ Владимир Путин уже не раз требовал от банкиров, чьи риски резко возросли в кризисный период, увеличить кредитование падающей экономики, снизив при этом ставки [ID:nMSE56L1ZE]. Многие аналитики расценили эту директиву как антирыночную.

С 10 августа 2009 года ставка рефинансирования Банка России была снижена на 0,25 процентного пункта до 10,75 процента годовых [ID:nMSE5760GS].

Главный экономист банка Траст Евгений Надоршин не исключает, что ставка рефинансирования снизится до 10 процентов уже в этом году:

“У меня ощущение что ЦБ может ее снизить по крайней мере один раз, а на самом деле, я думаю, еще два или три раза по 0,25 процентного пункта”, - сказал он Рейтер.

“Возможно, это будет положительно с точки зрения стоимости фондирования для тех банков, которые кредитуют, но это во многом госбанки”, - считает Надоршин.

Однако директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Сергей Алексашенко считает, что при сложившемся уровне инфляции ЦБ не стоит продолжать снижать ставки, чтобы дешевые деньги не спровоцировали спекуляции на валютном рынке и не вызвали дополнительное давление на рубль:

“Я считаю, что Центробанк не должен снижать процентные ставки, потому что уже сейчас инфляция выше уровня процентных ставок, причем существенно”, - сказал он.

С начала года по 17 августа 2009 года инфляция в РФ составила 8,3 процента [ID:nRX1913394]. Алексашенко прогнозирует годовую инфляцию на уровне 12 процентов, а Центробанк рассчитывает, что рост этого потребительских цен может оказаться ниже 11 процентов и ожидает скорой дефляции [ID:nMSE57J1HW].

“У нас август - время сезонной дефляции. Но в этом году мы видим, что дефляции нет. Это означает, что с инфляцией не все так хорошо, как казалось”, - возражает Алексашенко.

По данным Росстата, инфляция в РФ с 1 по 17 августа 2009 года уже составила 0,2 процента [ID:nRX1913394].

В отличие от Алексашенко, Надоршин не видит негативных последствий в притоке в экономику “дешевых денег” в случае снижения Центробанком ставки рефинансирования:

“Это деньги не очень дешевые. Если при ставке в 10,75 процента люди находят их дорогими, то и 10 процентов не сделают их немедленно дешевыми”, - сказал он.

“Даже если ЦБ снизит до 10 процентов, кардинально это не изменит ситуацию на валютном рынке. Рубль сейчас гораздо больше следует тенденциям валют других развивающихся рынков, чем факторам, которые мы привыкли обозначать как движущую силу рубля - нефть, выплаты по внешнему долгу. Основные движения вверх и вниз рубль совершает вместе с валютами других стран”, - добавил Надоршин.

“Я полагаю, что если настроение инвесторов радикально не изменится, снижение рублевых ставок никому не повредит”, - заключил он.

БЕЗ ДЕВАЛЬВАЦИИ

Август, который традиционно воспринимается инвесторами как месяц с повышенным риском, ознаменовался появлением на рынке “страшилки” о новой волне девальвации рубля. Однако на прошлой неделе руководство ЦБ заявило, что не видит оснований для существенных девальвационных ожиданий, не исключая при этом краткосрочного ослабления рубля к корзине [ID:nMSE57J1HW].

Аналитики сочли это заявление “расплывчатым”, но достаточным, чтобы снять излишнее волнение:

“С моей точки зрения, рубль девальвировать не будут - намеренно, по крайней мере. А если давление создастся на рубль, видимо, будут действовать по обстоятельствам”, - сказал Надоршин.

Алексашенко считает, что курс рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) RUS=MCX при ценах на нефть на сложившемся уровне (порядка $70 за баррель) будет находиться в диапазоне 35-38.

“По нашим оценкам, при уровне нефтяных цен в районе $50-$55 за баррель платежный баланс России сбалансирован. При таких нефтяных ценах рубль мог бы свободно колебаться без каких-либо существенных интервенций со стороны ЦБ”, - сказал он.

“При цене нефти $70-$75 существует очевидный дополнительный приток валюты в страну. Это увеличивает сальдо текущих операций, то есть создает избыток предложения валюты на рынке. Соответственно Центробанк стоит перед дилеммой - или разрешить рублю и дальше свободно плавать... и корзина начинает дешеветь, либо ЦБ говорит, что укрепление рубля нам сейчас не нужно и мягко фиксирует на уровне 36-37 и начинает накапливать валютные резервы. То что будет происходить осенью, покажет нам, в чем состоит политика Центрального Банка”, - сказал он.

“Я думаю, что политика, скорее всего, будет смешанной. Они будут и рубль укреплять и резервы наращивать - то есть то, что они делали в предшествующие годы”, - добавил Алексашенко.

Власта Демьяненко. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below