25 ноября 2011 г. / , 09:15 / 6 лет назад

UPDATE 1-ЦБР сохранил ставки, готовит пространство для маневра

(обновленная версия, добавлены комментарии ЦБ, аналитиков, справочные данные)

МОСКВА, 25 ноя (Рейтер) - Банк России сохранил, как и ожидалось, уровень ключевых процентных ставок на фоне снижения инфляционных рисков и дефицита ликвидности, но указал на умеренные перспективы экономического роста, в том числе, по причине нестабильности на мировых рынках, следует из решения совета директоров 25 ноября.

ЦБ называет складывающийся уровень процентных ставок денежного рынка приемлемым для обеспечения баланса между инфляционными рисками и рисками замедления экономического роста, но уже не указывает временного горизонта "на ближайшее время", как это было после предыдущего заседания совета директоров в конце октября [ID:nRXE79R1FD].

Аналитики предрекали, что Центральный банк сохранит текущий уровень ставок в ноябре и придержит смягчение денежно- кредитной политики для стимулирования экономического роста до начала следующего года [ID:nMSE7AN0F4].

"Сейчас нет смысла повышать ставку - инфляция низкая, но и понижать нет смысла, потому что незначительное понижение ставки ничего не даст ни с точки зрения ликвидности, ни с точки зрения помощи экономике", - считает экономист ФК Уралсиб Алексей Девятов.

Санна Курронен из Danske Bank согласна, что ситуация с ликвидностью, которая держала в напряжении рынок начиная с сентября, в последнее время улучшилась и нет необходимости понижать ставки.

Банк России второй раз сохраняет уровень процентных ставок после того, как в середине сентября оставил ставку рефинансирования на отметке 8,25 процента годовых и неожиданно повысил ставки по депозитным операциям на 0,25 процентного пункта, снизив стоимость почти всех своих кредитных операций на такую же величину [ID:nZVE433340] [ID:nZVE428203] [ID:nZVE430113].

ИНФЛЯЦИЯ

ЦБ отмечает, что дезинфляционный эффект от снижения цен на продовольствие практически исчерпал себя к концу октября, что стало основным фактором замедления скорости снижения инфляции в октябре-ноябре. На 21 ноября годовой темп прироста потребительских цен составил 7,0 процента по сравнению с 7,2 процента в октябре и сентябре.

"Наблюдаемое в октябре некоторое укрепление рубля обусловливает снижение инфляционных рисков, вызванных ослаблением рубля в августе-сентябре", - отмечает регулятор, который опасался, что к концу года девальвация рубля в августе-сентябре может оказать более сильное влияние на инфляцию [ID:nRXE7AH16O].

"...ЦБ упоминает об этом, как о положительном факторе для инфляции, они довольны сильным рублем... ЦБ доволен высокими ставками на денежном рынке и ему будет неприятно увидеть его ослабление, оказывающее давление на инфляцию. Это говорит о том, что он готов терпеть недостаток ликвидности и высокие ставки на рынке ради сильного рубля", - отмечают аналитики Nordea.

В октября рубль вырос к бивалютной корзине - основному курсовому ориентиру ЦБР - на 4,6 процента RUS=MCX.

В середине ноября глава ЦБР Сергей Игнатьев сказал, что видит больше шансов на укрепление рубля, чем на его ослабление [ID:nRXE7AH16O].

Сдерживающий эффект на инфляцию в будущем, по мнению ЦБР, окажет ситуация с дефицитом ликвидности, которая, как ожидается, сохранится в среднесрочной перспективе.

ЦБ отмечает повышательное давление со стороны роста ставок денежного рынка из-за дефицита ликвидности в банковском секторе и нестабильности на мировых финансовых рынках, на другие процентные ставки в экономике.

"В этой связи Банк России продолжит мониторинг состояния денежного рынка и развития внешнеэкономической ситуации, а также оценку рисков роста рыночных процентных ставок и его последствий", - обещает регулятор.

ЭКОНОМИКА

Однако ЦБР отмечает, что годовой темп роста объёма промышленного производства в октябре вновь снизился, и сохранение индикаторов настроений экономических агентов на низких уровнях говорит об умеренных оценках перспектив экономического роста. Уровень безработицы в октябре увеличился, а темпы роста реальных доходов снизились.

Но пока эти показатели, по мнению регулятора, не препятствуют росту потребительского спроса, о чём говорит сохранение высоких темпов роста оборота розничной торговли.

"Наблюдаемая устойчивость показателей потребления на фоне умеренных показателей сферы производства может стать как фактором увеличения деловой активности, так и источником инфляционного давления", - отмечает Центральный банк.

Аналитики Nordea считают, что проблема инфляции может вновь появиться с первом квартале 2012 года.

"Менее оптимистичные комментарии ЦБ о реальных индикаторах экономики и давление на расходы заемщиков можно рассматривать как ясное указание на то, что ЦБ, возможно, готовит пространство для более стимулирующей политики, особенно с учетом ухудшения настроений на мировых рынках", - считает Дмитрий Полевой из ING.

Следующее заседание совета директоров по вопросам процентных ставок ЦБ проведет в последней декаде декабря 2011 года.

Оксана Кобзева. С участием Екатерины Голубковой и Андрея Остроуха. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below