November 24, 2009 / 12:25 PM / 8 years ago

UPDATE 1-ЦБР снизил ставки в девятый раз и может сделать паузу

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

(Добавлены справочные данные, комментарии аналитиков)

Елена Фабричная

МОСКВА, 24 ноя (Рейтер) - Банк России продолжил сокращение процентных ставок прежними темпами, рассчитывая на удешевление банковских кредитов и снижение давления на рубль.

Однако при высоких нефтяных ценах привлекательность рубля для спекулянтов не уменьшится, говорят дилеры и экономисты, ожидая, что ЦБР может сделать паузу в снижении ставок до начала 2010 года.

Центральный банк РФ во вторник решил понизить с 25 ноября 2009 года ключевые процентные ставки на 50 базисных пунктов, что стало девятым снижением ставок с начала года [ID:nRX2437974].

Ставка рефинансирования сокращена до 9,00 процентов годовых с 9,50 процента, минимальная ставка однодневного аукционного репо - до 6,25 процента с 6,75 процента.

"Указанное решение было принято в целях дальнейшего повышения доступности кредитных ресурсов для экономических субъектов и стимулирования конечного спроса. Возможность снижения процентных ставок обусловлена благоприятной тенденцией в динамике инфляции и последовательным снижением инфляционных ожиданий", - сообщил ЦБ.

Полный текст сообщения ЦБ РФ доступен по коду [ID:nKA2445825].

По данным Росстата, инфляция в РФ за период с 10 по 16 ноября 2009 года составила 0,1 процента - вторую неделю подряд - после девяти недель нулевого прироста, а с начала года потребительские цены увеличились на 8,3 процента [ID:nMSE5AH12U].

Минэкономики и ЦБР ожидают инфляцию в ноябре в 0,3-0,4 процента, а по итогам года - на уровне 9 процентов.

Аналитики Банка Москвы ожидают, что решение ЦБ приведет к росту активности на рынке облигаций и вызовет новую волну переоценки, сначала в наиболее ликвидных выпусках. Валютный рынок оказался к событиям безучастен.

рубль безразличен

ЦБР надеется, что сокращение разницы между уровнями внутренних и внешних процентных ставок будет способствовать сдерживанию укрепления рубля.

Экономисты и дилеры уверены, что пока цены на нефть высоки, приток спекулятивного капитала не иссякнет.

"Если цена на нефть будет оставаться высокой, снижение ставок ЦБР не сможет ограничить carry trade, с этой позиции на рубль большее влияние окажет повышение ставок ФРС США", - сказала Александра Евтифьева из ВТБ Капитала.

"Конечно, определенные стимулы это снижает, но это не значит, что это решение развернет тренд, - сказал Денис Коршилов из Ситибанка. - Никто не отменял высокие цены на нефть и положительное сальдо торгового баланса РФ".

"По сравнению с нулевой ставкой по долларам, снижение ставок ЦБ незначительно, и судя по этой совокупности факторов, рубль остается привлекательной валютой", - сказал Коршилов.

Владимир Тихомиров из Уралсиба уверен, что потенциал carry trade настолько высок, что исправить ситуацию может лишь сокращение ставок ЦБР вдвое.

Коршилов не исключает, что по мере снижения ставок ЦБ некоторые инвесторы станут уделять больше внимания тем валютам, где ставки остаются высокими, что несколько снизит давление на рубль.

"Но среднесрочный тренд на укрепление рубля остается", - добавил он.

Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) во вторник на ММВБ по-прежнему далеки от "бида" ЦБР в 35 рублей и торгуются на уровне 35,23-35,24 рубля RUS=MCX, никак не отреагировав на снижение ставок ЦБ.

"Сегодня была попытка сыграть на понижение рубля, но налоговые платежи уменьшают вероятность ослабления рубля против корзины", - сказал Коршилов.

Он не ожидает сильных перемен в настроениях игроков:

"В целом, если не начнется разворот на внешних рынках, рубль продолжит торговаться в диапазоне 35,10-35,30 рубля к корзине в ближайшие дни, если на налоговых платежах не дойдем до бида ЦБР к концу недели, то можем постоять без продаж (рублей) ЦБР еще какое-то время", - сказал дилер.

будет ли пауза

ЦБР прогнозирует низкие инфляционные риски вплоть до конца первого полугодия 2010 года, что позволит регулятору продолжить снижение ставок [ID:nMSE5AI0AT].

Мнения экономистов относительно следующего шага ЦБ разделились.

Тихомиров думает, что было бы разумно сделать паузу в снижении ставок, поскольку повышение пенсий, выплата премий, навес ликвидности в виде бюджетных расходов могут подхлестнуть инфляцию.

"Хотя все может быть, есть политическое давление, в том числе, на ЦБР и на банковскую систему в целом", - добавил он.

Евтифьева из ВТБ Капитала ждет следующего снижения ставок в начале 2010 года:

"В этом году, наверно, уже хватит... у ЦБР есть возможность остановиться".

Ренессанс Капитал не исключает снижения ставок еще на 100-150 базисных пунктов в феврале-марте 2010 года. Александр Морозов из HSBC допускает снижение ставок в этом году еще на 25 базисных пунктов.

Комментарии аналитиков доступны по коду [ID:nMUE5AN0Z8]

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below