28 декабря 2009 г. / , 08:02 / через 8 лет

ИТОГИ 2009-Рубль пережил рекордную волатильность на пути к free float

Андрей Остроух

МОСКВА, 28 дек (Рейтер) - Рубль в 2009 году показал крайне высокую волатильность, пережил “плавную” девальвацию, опустившись до рекордного минимума к доллару и евро, но благодаря подорожанию нефти, ослаблению доллара и спекулятивным настроениям смог отыграть значительную часть падения.

Ситуация на валютном рынке, которая вопреки опасениям не обернулась новой девальвацией рубля, приучила экономику, компании и население более спокойно реагировать на колебания национальной валюты, и благодаря политике Центробанка РФ рубль приобрел большую гибкость, приблизившись к свободному плаванию.

Пошаговая девальвация рубля, которая началась осенью 2008 года, завершилась в конце января 2009 года, когда ЦБР установил верхнюю границу коридора корзины на уровне 41,0 рубля, пообещав препятствовать ослаблению рубля интервенциями и процентными ставками [ID:nMSE50L207] [ID:nMSE50T0CX].

Девальвация рубля, призванная оказать поддержку экономике РФ со стороны подорожавшего в рублевом эквиваленте российского экспорта, вызвала панику среди компаний и населения, которые стали скупать доллары и евро, пытаясь сохранить сбережения.

“Была паника на рынке, что рубль обесценивался очень быстро. Опасались, что остановить девальвацию невозможно. Рубль двигали не фундаментальные факторы”, - сказала Александра Евтифьева из ВТБ Капитал.

Курс бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро), который является главным курсовым ориентиром ЦБР, в январе, по данным Рейтер, кратковременно превышал верхнюю границу в 41,0 рубля, после чего с февраля начал снижение, опустившись почти до 36,3 к началу июня. В летние месяцы корзина показала высокую волатильность, изменяясь в пределах от 36,33 рубля до 39,03 рубля, а с начала сентября начала снижение, опустившись к 18 ноября до годового минимума в 35,02 рубля.

В середине ноября первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев напомнил о трехрублевом плавающем коридоре корзины, введенном в июле этого года, озвучив его границы - 35-38 рублей. Рынок неверно интерпретировал высказывания зампреда, посчитав эти границы окончательными, в результате чего за следующие две недели корзина выросла до 37,52 рубля, а 25 декабря снова упала ниже 35,12 рубля [ID:nKA2044920].

“В общем и целом, год можно охарактеризовать словами ”волатильно“, ”нервно“, ”неликвидно“. Серьезная волатильность пришла на внутренний валютной рынок. Движение в один-два процента уже воспринимаются как реальная ситуация, а не как кризис. Это рыночная ситуация, люди к ней уже привыкли, подстроились, уже нормально в этой волатильности торгуют”, - сказал Сергей Щепилов из Райффайзенбанка.

НЕПРОГНОЗИРУЕМЫЙ РУБЛЬ

Период девальвации в начале года отличался наиболее пессимистичными прогнозами в отношении будущего рубля, который, тем не менее, показал неожиданное для многих участников рынка укрепление.

Один из индикаторов ожидания - рынок беспоставочных валютных форвардов (NDF) - в первые месяцы 2009 года демонстрировал уверенность игроков в дальнейшем ослаблении рубля.

Ставки годовых NDF RUB1YID= в середине января превышали 29 процентов, ставки более ликвидных трехмесячных NDF RUB3MID= поднимались выше 55 процентов, после чего по мере спада девальвационных ожиданий начали снижение и к концу году опустились до 6,0-6,5 процента и 5,6-6,0 процента соответственно.

В начале года прогнозы курса рубля сильно разнились, но в целом оказались более пессимистичными, чем сложившаяся к концу декабря ситуация.

Банки, опрошенные Рейтер в январе, в среднем прогнозировали стоимость корзины на конец года на уровне 41,56 рубля, при этом прогноз варьировался в пределах от 31,33 до 53,35 рубля.

Наиболее пессимистичным оказался прогноз аудиторско- консалтинговой компании FBK, ожидавшей курс рубля к корзине в 53,35 рубля. Затем следовал Danske Bank с прогнозом 46,07 и банк Nomura, ожидавший корзину на уровне 44,11 рубля. Наиболее оптимистичным был Bank of America, ожидавший рост рубля до 31,33 рубля к корзине.

В понедельник, 28 декабря, курс рубля к корзине составлял около 35,40-35,50 рубля.

Прогнозы курса рубля к доллару варьировались от 27,50 рубля (Bank of America) до 44,0 рубля (Danske).

В понедельник доллар в секции расчетами “завтра” торговался на уровне 29,60-29,65 рубля RUBUTSTN=MCX.

Некоторые участники рынка скептически относятся к прогнозам в условиях регулируемого валютного курса.

“Я считаю, что прогнозы ничего не стоят, особенно на длительных горизонтах. Если валютный рынок регулируется и действиями Центробанка, это не подлежит такого рода прогнозированию”, - сказал Николай Кащеев из Сбербанка.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below