10 февраля 2010 г. / , 07:25 / через 8 лет

Пауза в снижении ставок ЦБР может вызвать продажи в рублевых бондах

Елена Фабричная

МОСКВА, 10 фев (Рейтер) - Намерение Банка России притормозить со снижением ставок окажет негативное влияние на рынок рублевых облигаций в среду, но реакция будет ограничена низкой ликвидностью рынка, говорят аналитики.

Первый зампред Банка России Геннадий Меликьян, входящий в совет директоров, заявил во вторник вечером, что являясь сторонником снижения ставки рефинансирования, он не хочет в сегодняшней ситуации торопиться с дальнейшим сокращением ставок.

"Мы довольно сильно снизили ставки, и я думаю, надо немного подождать, посмотреть, что будет с инфляцией", - говорил Меликьян в прямом эфире телеканала "Россия 24" [ID:nMUE6182CN].

Центробанк уже сделал паузу в январе 2010 года после нескольких месяцев сокращения процентных ставок [ID:nMUE60S1T2]. ЦБР снижал ставки 10 раз в прошлом году, опустив ставку рефинансирования до исторического минимума в 8,75 процента годовых, при этом последний шаг регулятора был осторожным - в конце прошлого года ставки были сокращены на 25 базисных пунктов.

Аналитики ожидали, что ЦБР снизит ставки в феврале более решительно - на 50-75 базисных пунктов [ID:nMUE6141DW].

Слова Меликьяна могут вызвать продажи облигаций в первую очередь - в ОФЗ.

"Откладывание снижения ставок может быть негативным для рублевых облигаций, эти слова подтверждают тот факт, что ЦБ не собирается вслепую, по инерции снижать ставки. Можно ожидать негативной реакции, но сейчас рынок в целом не очень ликвиден - все пережидают плохой рынок из-за Греции и внешних факторов и активных продаж просто не может быть", - сказал Владимир Брагин из Траста.

По его мнению, в первую очередь могут быть незначительные продажи в ОФЗ, которые уже перекуплены, а в первом эшелоне корпоративных облигаций - скорее нет.

"По крайней мере, явного стимула продавать - нет. Но те, кто рассчитывал на апсайд на этом деле (на снижении ставок ЦБ), тем имело бы смысл продать, но на таком плохом рынке этого делать не будут", - сказал Брагин.

Максим Коровин из ВТБ Капитала тоже не исключает негативной реакции рынка на слова ЦБ, но указывает, что укрепление рубля и рост цен на нефть поддержат облигации.

"Реакция может быть не очень хорошая, я не знаю, будут ли продажи на эту новость, другое дело как будут интерпретированы слова Меликьяна, но могут быть незначительные продажи в первом эшелоне, списке репо", - сказал Коровин.

ВТБ Капитал ожидает снижения ставок в первом полугодии на 100-150 базисных пунктов.

"Мне кажется, что ЦБ может подождать со снижением ставок до конца февраля, если только недельная инфляция не преподнесен сюрприза - резкого снижения. Ставка рефинансирования ЦБ действительно на сравнительно низком уровне и они могут подождать", - сказал Дмитрий Федоткин из ВТБ Капитала.

Брагин говорит, что в январе инфляция существенно замедлилась, но это произошло из-за меньшего, чем ожидалось, повышения тарифов, снижения цен на услуги, поэтому январь - абсолютно не показательный месяц для ЦБ.

"Поэтому, скорее всего, ЦБ будет ждать данные по инфляции в феврале и промпроизводству. Я ожидаю, что по итогам февраля инфляция может оказаться существенно ниже прошлогодней и по итогам февраля у ЦБ будут основания для снижения ставок", - сказал Брагин.

редактор Татьяна Мосолова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below