ПРОГНОЗ-Облигации в РФ вo II пoл cтaнут более уязвимыми к внешним рискам

Понедельник, 5 июля 2010 14:42 MSD
 

Елена Орехова

МОСКВА, 5 июл (Рейтер) - Российский рынок облигаций во втором полугодии будет демонстрировать большую зависимость от внешних факторов за счет изъятия почти половины избыточной рублевой ликвидности, удерживавшей рынок от сильных потрясений в первые полгода, считают его участники.

"Ажиотаж бесплатной ликвидности пока позволяет рынку расти, но все понимают, что проблемы мировой экономики не решены. Пока есть возможность, эмитенты занимают, но понимают, что "окно" может закрыться в любой момент", - сказал Семен Одинцов, возглавляющий долговой синдикат Метрополя.

Исходя из анализа рисков, в мире нарастают опасения относительно кредитного качества даже надежных заемщиков, добавил он. Корпоративные заимствования в мире с 2008 по 2010 год сократились до $33,7 миллиарда с $36 миллиардов, стоимость CDS на Россию за тот же период выросла на 13 процентов до примерно 200 пунктов.

На внутреннем рынке в первом полугодии компании заняли 263,5 миллиарда рублей, при этом больше половины от этой суммы пришлось на апрель и июнь - 72 и 75,4 миллиарда рублей [ID:nRXE6600ZA].

"В марте-апреле многие эмитенты захотели ускорить график привлечения средств долгового рынка в преддверии окончания цикла понижения ставок ЦБ…. В мае рынок закрылся в связи с внешней волатильностью. Сейчас окно размещений как бы "приоткрылось", и на рынок возвращаются отложенные ранее размещения", - поясняет Александр Овчинников из Тройки Диалог .

После окончания 13-месячного цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБР, снижение доходностей на рынке облигаций подошло к концу, сменившись волатильностью рынка.

При условиях, близким к сложившимся, локальный рынок во втором полугодии может сохранить свою способность противостоять давлению внешнего негатива, но при более существенной коррекции на сырьевых рынках или при заметном ухудшении ситуации вокруг финансового состояния стран Европы "локальный рынок может заметно пошатнуться", предупреждает аналитик Номос-банка Ольга Ефремова.

ИЗЪЯТИЕ ЛИКВИДНОСТИ   Продолжение...