14 марта 2011 г. / , 14:08 / 6 лет назад

ПPOГНOЗ-Ставки денежного рынкa РФ пока не уйдут от депозитной ставки ЦБ

МОСКВА, 14 мар (Рейтер) - Существенный избыток свободных денежных средств банковского сектора в марте продолжит держать ставки денежного рынка вблизи уровней ставок по депозитам Банка России, по крайней мере, до очередного заседания совета директоров, прогнозирует экономист Росбанка Владимир Цибанов.

Ставки по кредитам овернайт на межбанковском рынке в понедельник находятся на уровне 2,80-3,10 процента RUBOND=, тогда как ставка по депозитам ЦБР составляет 3,0 процента годовых.

С 15 марта в России начинается налоговый период, который повлечет отток рублевых средств [nRUMMT] и может оказать давление на уровень ставок.

ОТТОК ЛИКВИДНОСТИ

Основными факторами стерилизации ликвидности в марте станут налоговые платежи, размещение ОФЗ и ОБР, повышение резервных требований ЦБР.

"По нашим оценкам, доходы бюджета (в марте) составят 1,55 триллиона рублей, включая основные налоговые платежи", - сказал Цибанов.

По его оценкам, на уплату НДС (21 марта) уйдет 125-150 миллиардов рублей, НДПИ (25 марта) - 140 миллиардов рублей, налога на прибыль (28 марта) - 300 миллиардов рублей.

Минфин будет финансировать дефицит за счет размещения госбумаг, через этот канал "утечет" около 150 миллиардов рублей.

В частности, размещения ОФЗ могут стерилизовать 115 миллиардов рублей (запланированные размещения – 125 миллиардов рублей минус купонные выплаты – 11 миллиардов рублей). Итоговые расчеты по размещению рублевого евробонда изымут из системы 40 миллиардов рублей (10 марта).

Ожидаемое чистое изъятие ликвидности со стороны бюджета (около 200 миллиардов рублей в целом за месяц) частично будет компенсировано размещением временно свободных средств бюджета на депозиты банков.

Эмиссия наличных денег окажет несущественное влияние на ликвидность банковского сектора.

"Мы ожидаем стерилизацию средств в объеме 25 миллиардов рублей", - сказал Цибанов.

Кроме того, в марте вступает в силу утвержденное Банком России в конце января решение об увеличении нормативов обязательных резервов [ID:nRXE70U0EI].

"Согласно нашим оценкам, суммарные обязательства банков по ФОР перед регулятором увеличатся на 125 миллиардов рублей (60 миллиардов рублей кредитные организации будут вынуждены задепонировать на специальных счетах в ЦБ и 65 миллиардов рублей они смогут усреднять на корреспондентских счетах)", - подсчитал Цибанов.

Таким образом, средний уровень остатков на корсчетах, поддерживаемый кредитными организациями, в марте вырастет до 600 миллиардов рублей.

ПРИТОК ДЕНЕГ

Росбанк ожидает, что в марте произойдет увеличение расходов консолидированного бюджета РФ до 1,5 триллиона рублей. Пополнят ликвидность и валютные интервенции Банка России.

"В марте, в результате повышения цен на нефть и обусловленного этим притока капитала, мы ожидаем увеличения валютных интервенций Банка России. Мы прогнозируем их величину более 200 миллиардов рублей в целом за месяц", - сказал Цибанов.

Дополнительным фактором предоставления краткосрочной ликвидности является погашение ОБР-15 в среду. Чистое предоставление средств Банком России после погашения ОБР-15 (на сумму 584 миллиарда рублей) и прошедшего 14 марта размещения нового выпуска ОБР-18 (на 350,4 миллиарда рублей) [ID:nMUE72D0QL] составит более 230 миллиардов рублей, существенная часть из которых будет размещена кредитными организациями на депозитах в Банке России.

"В текущем месяце мы прогнозируем сохранение существенного избытка свободных денежных средств банковской системы и, следовательно, ожидаем, что ставки денежного рынка по-прежнему будут находиться на уровне ставок по депозитам Банка России. При этом в текущем месяце мы прогнозируем отток ликвидности из банковского сектора в объеме около 100 миллиардов рублей. Однако, учитывая существенный профицит ликвидности, это не должно оказать значимого влияния на ставки".

В конце месяца Росбанк прогнозирует рост уровня ставок денежного рынка из-за продолжения цикла ужесточения денежно-кредитной политики ЦБР.

"Согласно нашим ожиданиям, на заседании в конце марта Банк России повысит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов и в дополнение увеличит нормы резервирования".

Елена Фабричная

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below