FACTBOX-Первичное предложение корпоративных облигаций в РФ в 11г

Среда, 26 октября 2011 10:45 MSK
 

МОСКВА, 26 окт (Рейтер) - Российский энергосетевой монополист ФСК (FEES.MM: Котировки), выйдя на 
первичный рынок облигаций после длительного затишья, немного "приоткрыл" окно первичных 
размещений: во вторник еще два эмитента объявили намерения занять совокупно до 11 миллиардов 
рублей на локальном рынке публичного долга.
    Лизинговая "дочка" Внешэкономбанка открыла книгу заявок на облигации 8-й серии объемом 
5,0 миллиарда рублей [ID:nZVE526984], а российская "дочка" венгерского OTP Bank объявила о 
планах начать с 31 октября сбор заявок на биржевые облигации 2-й или 3-й серий на 4,0 или 6,0 
миллиарда рублей [ID:nMUE79O0NW]. 
    Говорить о восстановлении первичного рынка негосударственных облигаций, стабильно 
наращивавшего темпы до августа [ID:nRUCORPAUC], еще рано: росту активности препятствуют как 
внешняя неопределенность, так и нарастающий дефицит ликвидности, а доступ к заимствованиям 
открыт лишь для первоклассных заемщиков и должен быть обеспечен заметной премией к рыночным 
котировкам.
    Обновления отмечены звездочками, рейтинги указаны в порядке S&P, Moody's, Fitch. 
    Рекомендации аналитиков по маркетируемым бумагам приводятся ниже. 
 
    Выпуск                  Объем  PUT/MAT,  Инд.         Инд.        Книга,      Дата 
                            млрд р.  лет    купон.,%     доходн.,%    период   размещения 
 *  ОТП банк-БО-04/БО-06   4/6,0    1/3   10,00-10,50  10,25-10,78 пл.31.10-1.11  3.11
 *  ВЭБ-Лизинг               5,0    3/10   9,00-9,50    9,20-9,73    25.10-27.10  1.11
    ОТП банк (-/B1/BB)
    Илья Ильин, Сбербанк: "Если ориентироваться на котировки выпусков, обращающиеся на 
вторичном рынке, индикативы организаторов выглядят весьма интересно: фактически предлагается 
бумага с однолетней офертой с доходностью, соответствующей трехлетним бумагам. Однако не 
думаю, что предложение будет пользоваться широким спросом: инвесторы по-прежнему негативно 
оценивают риски эмитентов финансового сектора, тем более принадлежащих европейским банкам. 
Вхождение в ломбардный список, безусловно, плюс, но участники, использующие плечи и 
ориентирующиейся широкий спрэд к ставкам репо с ЦБ, главным образом оринетируются на бумаги 
первоклассных эмитентов".
    ВЭБ-лизинг (BBB/-/BBB)
    Промсвязьбанк: "Данные уровни доходности предусматривают премию к ОФЗ на уровне 147-200 
базисных пункта. Отметим, что нижняя граница диапазона соответствует текущим рыночным
уровням доходности для ВЭБ-лизинага (более длинные выпуски эмитента на вторичном рынке 
торгуются с премией к кривой госбумаг около 140-150 базисных пункта). В результате для 
получения премии за первичное размещение рекомендуем участвовать в выпуске от
середины текущего маркетируемого диапазона ставки купона".
 
    ФСК - ПЕРВЫЕ ИТОГИ 
    ФСК ЕЭС установила в понедельник по итогам сбора заявок на облигации 15-й серии объемом 
10,0 миллиарда рублей ставку купона на период до трехлетней оферты на уровне 8,75 процента 
годовых, на нижней границе ориентира [ID:nRXE79O04X].
    Несмотря на то, что сбор заявок на приобретение облигаций проходил в сложных рыночных 
условиях, сделка вызвала высокий интерес со стороны инвестиционного сообщества, сообщила ФСК:
    "Облигации распределены среди широкого круга инвесторов, в который вошли банки, 
инвестиционные и управляющие компании. Порядка 25 процентов совокупного спроса пришлось на 
иностранных инвесторов".
    В ходе букбилдинга от инвесторов поступило 85 заявок - выпуск был переподписан в 2,5 раза, 
эмитентом было принято решение об удовлетворении 60 заявок инвесторов.
    "Выпуск стал первым рыночным размещением рублевых облигаций с начала августа этого года. На 
протяжении почти трех месяцев рублевый рынок корпоративного долга был фактически закрыт. Данный 
выпуск может стать ориентиром первичного рынка в новых условиях, открывающим дорогу другим 
заемщикам 1-2-го эшелонов", - рассчитывают в компании.
    Дата начала размещения запланирована на 27 октября.
    Средства, полученные от размещения облигаций, будут направлены на финансирование 
инвестиционной программы ФСК ЕЭС.
    Форвардные контракты на облигации ФСК во вторник котировались по 100,5-100,6 процента 
годовых, говорили участники рынка.
    (Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов)