PREVIEW-ЦБР снова оставит ставки неизменными, но изменит риторику

Четверг, 29 июля 2010 13:07 MSD
 

 Елена Фабричная
 МОСКВА, 29 июл (Рейтер) - Совет директоров Банка России в пятницу 
оставит ставки неизменными, уверены опрошенные Рейтер экономисты, допуская 
некоторое смягчение риторики регулятора и упоминание популярной в 
настоящее время темы засухи.
 "Сюрпризов мы не ждем, ставки будут оставлены без изменений, поскольку 
оснований сейчас что-то менять у Центробанка нет. Хотя риторика может 
стать более острожной", - сказал Рейтер Евгений Надоршин, главный 
экономист НБ Траст.
 "Риторика должна передавать настроение регулятора, чтобы дать понять 
участникам рынка, когда ЦБ начинает склоняться от одного решения к 
другому. Но пока я таких сигналов не жду", - добавил он.
 "Допускаю, что риторика регулятора может измениться, стать менее 
"мягкой", но при этом ставки с высокой вероятностью останутся 
неизменными", - сказал Дмитрий Харлампиев из Петрокоммерца.
 ЦБР в июне 2010 года завершил более чем годовой цикл смягчения 
денежно-кредитной политики, снизив ставки 14 раз [ID:nMUE64U1XK]. В 
последний раз - с 1 июня 2010 года - ЦБР сократил ставку рефинансирования 
до 7,75 процента, как и ряд других, но сохранил неизменной ставку по 
депозитам "овернайт" [ID:nKA3120581].
 Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил в интервью Рейтер в конце 
июня, что экономике уже не нужны стимулы в виде снижения ставок, которые 
останутся неизменными на протяжениии ближайших месяцев [ID:nRXE65O0U7].
 
 ДАЛЕЕ ПО ТЕКСТУ 
 ЦБР в прошлый раз, 30 июня, сохранил достигнутый уровень ставок, 
поскольку инфляционное давление оставалось умеренным, а внутренний спрос, 
производственная активность, занятость и кредитование росли 
[ID:nKA3039979] [ID:nRXE65T0Q4].
 Пока инфляция остается на уровне 0,1 процента в неделю 
[ID:nRX2817779], промышленность в июне резко прибавила [ID:nMUE66E1Y1], 
заставив Минэкономики в разы пересмотреть годовой прогноз [ID:nRX2715988]. 
 "Если говорить об инфляции, то комментарий Центробанка не претерпит 
изменений, но, возможно, он будет дополнен словами про засуху, как фактор 
риска", - сказал Надоршин.
 "Скорее всего, изменится фраза про кредитную активность, возможно 
регулятор сочтет риски меньшими, поскольку уже третий месяц кредитование 
восстанавливается".
 По данным ЦБ, в июне кредитный портфель банков вырос на 2 процента по 
сравнению с ростом на 2,6 процента в мае [ID:nRXE6671A2].
 ЦБ снова отразит положительные сдвиги на рынке труда, сказал Надоршин, 
не ожидая изменений по части ликвидности и рисков для курса рубля.
 Доходы населения, зарплата, розничный оборот в июне выросли, 
сигнализируя о восстановлении внутреннего спроса [ID:nRX2820986], а 
сокращение безработицы опережает прогнозы [ID:nRXE66I12D].
 "Слова про сохранение достигнутого уровня процентных ставок в 
ближайшие  месяцы останутся, я не думаю что ЦБ сейчас готов менять что-то 
в процентной политике", - сказал Надоршин.
 
 ЖАРА И ЗАСУХА
 Засуха и прогноз низкого урожая заставили экономистов еще две недели 
назад заявить о рисках разгона инфляции и более скором повышении ставок 
ЦБР [ID:nRX1617164]. Минэкономразвития признало возможность увеличения 
темпов роста цен из-за плохого урожая не раньше конца года 
[ID:nRX2716894].
 "Что касается засухи, то это не тот случай, когда нужно оперативное 
реагирование в денежно-кредитной политике. Масштаб бедствия до конца не 
понятен, нет полноценной информации о влиянии на экономику. Да и это не 
уровень ЦБ, меры должны принимать МЧС, Минсельхоз, другие ведомства, при 
этом нужно учитывать большой объем импорта, имеющиеся запасы пшеницы. Пока 
не пришло время вмешиваться ЦБ", - уверен Надоршин.
 Такого же мнения и Николай Кащеев из Сбербанка:
 "Было бы, право, странно видеть ЦБ поднимающим ставки в целях сдержать 
цены на продовольствие, выросшие от стихийного бедствия... Скорее есть 
смысл дожидаться дополнительных нерыночных мер удержания цен - чтобы потом 
рассуждать о новых инфляционных процессах в экономике", - написал он в 
своем обзоре.
 Харлампиев вообще не видит инфляционных рисков из-за снижения урожая:
 "Относительно засухи, не думаю, что влияние на темп роста индекса 
потребительских цен будет критическим, так как Минсельхоз обладает 
достаточными запасами зерна, чтобы в случае необходимости через рыночные 
интервенции ограничить рост цен, то есть это регулируемый процесс".
 Тройка Диалог ждет замедления инфляции в июле до 0,4-0,5 процента с 
0,6 процента годом ранее.
 "Даже если выпуск в агропромышленном комплексе России снизится, это 
будет компенсировано увеличением импорта или государственными 
интервенциями", - пишут аналитики Тройки, не исключая дефляцию в августе и 
сохранение неизменными процентных ставок ЦБ в ближайшее время.
 Ниже представлены прогнозы инвестбанков (в % годовых)