PREVIEW-ЦБР сохранит ставки и риторику неизменными

Четверг, 25 ноября 2010 13:15 MSK
 

 МОСКВА, 25 ноя (Рейтер) - Совет директоров Банка России на 
заседании в пятницу снова оставит процентные ставки неизменными, 
заявляют 10 из 11 экономистов, опрошенных Рейтер, и большинство из них 
ждут сохранения ставок в ближайшие месяцы.
 "Не ожидаем изменения ставок, скорее всего, ЦБР повысит их не ранее 
февраля 2011 года. Пока сохранит ставки, поскольку рост инфляции 
обеспечивается в основном за счет продовольствия, а монетарная инфляция 
проявляется не столь сильно, при этом экономический рост не устойчив", 
- сказала Мария Помельникова из банка Траст.
 О нежелании регулятора повышать процентные ставки прямо говорил в 
октябре первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев, называя это в условиях 
возрастающих инфляционных рисков мягкой монетарной политикой, стимулом 
для экономики [ID:nKA1314398].
 По данным Росстата, инфляция с 16 по 22 ноября составила 0,2 
процента [ID:nRXE6AN14D], с начала ноября цены выросли на 0,6 процента, 
с начала года - на 7,4 процента.
 "Судя по недельной статистике, месячная инфляция по итогам ноября 
может составить 0,7-0,8 процента, а годовая - достичь 7,9-8,0 
процента... Тем не менее мы полагаем, что на заседании в эту пятницу 
совет директоров Банка России примет решение оставить без изменения 
ключевые процентные ставки", - пишут аналитики ВТБ Капитала.
 
 НУЖНЫ СТИМУЛЫ
 ЦБР месяц назад в пресс-релизе указывал, что "Банк России считает 
возможным сохранить на ближайшие месяцы стимулирующую денежно-кредитную 
политику для поддержки внутренних факторов роста" [ID:nRX2839294].
 Поскольку макроэкономическая ситуация с тех пор не претерпела 
существенных изменений, ЦБ сохранит ставки, уверены экономисты.
 "ЦБ не изменит ставки до конца 2010 года и, скорее всего, до 
середины 2011 года. Поскольку монетарная инфляция невысокая, а 
экономический рост хоть и вышел на уровни 2008 года, но обеспечивается 
только за счет трех секторов (химия, переработка нефти и добыча 
металлических руд). Этот рост идет не за счет монетарной политики, а за 
счет внешнего спроса", - сказал Антон Никитин из Ренессанс Капитала.
 "Остальные сектора экономики, с более высокой добавочной 
стоимостью, все еще требуют стимулов в виде мягкой кредитной политики", 
- добавил он.
 По данным Минэкономразвития, с исключением сезонного фактора ВВП РФ 
увеличился в сентябре 2010 года в месячном выражении на 0,3 процента, а 
в октябре - уже на 0,9 процента после того, как август, как и июль 2010 
года, показали снижение на 0,4 процента [ID:nRXE6AN1GO].
 Банк Открытие ждет сохранения ставок в этом месяце и не исключает 
повышения минимальной ставки по депозитным операциям ЦБР в конце 
декабря.
 "В декабре могут быть немного повышены депозитные ставки. ЦБ идет в 
первую очередь за рынком, в ставка RUONIA RUONIA= довольно сильно 
выросла, плюс, они хотели сузить интервал своих ставок", - сказала 
Ольга Найденова из Открытия, ожидая повышения кредитных ставок ЦБ в 
первом квартале 2011 года.
 
 РИТОРИКА
 Экономисты ожидают, что ЦБР снова напишет в своем комментарии о 
процентных ставках об отсутствии необходимости ужесточения денежно-
кредитной политики.
 Иван Чакаров из BAML уверен, что тон пресс-релиза ЦБ не изменится, 
он ожидает увидеть стандартную фразу о сохранении процентных ставок на 
ближайшие месяцы на комфортном уровне.
 Большего акцента на инфляцию в комментарии ЦБ ждет Юлия Цепляева из 
BNP Paribas:
 "Их должно всё больше беспокоить ускорение инфляции. Ожидаю 
нарастающую дискуссию (в экономических кругах) по поводу того, когда 
начать повышать ставки".
 Ниже представлены прогнозы банков о ставке рефинансирования ЦБ:
 БАНК         ставка, в %    начало повышения
               НОЯ 10           ставок
 BAML           7,75           II кв 11
 BNP Paribas    7,75            март 11
 ING            7,75            I кв 11
 RBS            7,75            I кв 11
 ВТБ Капитал    7,75              н/д
 Открытие       7,75            I кв 11 
 Петрокоммерц   7,75            I кв 11
 РенКап         7,75           II кв 11
 Траст          7,75            фев 11
 Уралсиб        7,75            I кв 11
 
 Аналитики Тройки Диалог написали в своем обзоре, что годовая 
инфляция уже превышает ставку рефинансирования и ЦБ в ответ на это 
повысит базовые процентные ставки.
 "Если соответствующее решение не будет принято на ближайшем 
заседании совета директоров банка (26 ноября), его можно ожидать в 
конце года", - говорится в обзоре.
 Дмитрий Харлампиев из Петрокоммерца прогнозирует рост ставок ЦБ в 
начале 2011 года:
 "Повлияет оценка ситуации в денежно-кредитной сфере, в январе будет 
интересно увидеть первую оценку по бюджетному дефициту. ЦБ следит за 
ростом денежных агрегатов", - сказал он.
 (Елена Фабричная, Антонина Воробьева. Редактор Антон Зверев)