TRADE IDEA-Nordea советует покупать 3-5-летние рублевые свопы

Среда, 12 января 2011 13:31 MSK
 

МОСКВА, 12 янв (Рейтер) - Рублевые процентные ставки пойдут вверх вслед за ставками ЦБР и в ожидании масштабных внутренних заимствований Минфина, пишут аналитики банка Nordea, советуя сыграть на длинных рублевых ставках по свопам.

Посткризисный пик ликвидности в России понизил процентные ставки до исторического минимума. Но властям не удалось замедлить инфляцию в 2010 году, она превысила прогнозы, составив 8,8 процента [ID:nRXE70A1HK].

"В результате реальные ставки в длинном конце кривой упали на негативную территорию в настоящее время", - пишут аналитики банка.

Ставки валютных свопов рубль/доллар доступны в терминале Рейтер по коду RUBFWD=.

Цикл стимулирующей монетарной политики подошел к концу и ЦБР будет повышать ставки для контроля над инфляцией, заключает Nordea. Первым шагом стало увеличение депозитных ставок ЦБ РФ на 25 базисных пунктов с 27 декабря 2010 года [ID:nRXE6BN190].

"Мы думаем, что следующего повышения ждать осталось недолго, поскольку правительство взяло на себя обязательства удержать инфляцию в пределах 6-7 процентов в 2011 году... Однако, учитывая сохранение инфляционных ожиданий, мы считаем, что инфляция будет около 8 процентов в 2011 году".

Всплеск финансирования дефицита бюджета, как за счет Резервного фонда [ID:nRXE70A1OK], так и размещения внутренних долговых обязательств [ID:nMUE6BN0UC], также подтолкнет вверх ставки внутри страны.

Средства Резервного фонда подходят к концу, а масштабные заимствования Минфина через ОФЗ находятся в поле зрения, пишут аналитики Nordea.

"Покупать рублевые свопы, особенно в 3-5 летнем сегменте, где рублевая эмиссия, вероятно, будет сосредоточена, и где мы видим наибольший потенциал роста. Цель - повышение ставок по меньшей мере на 100 базисных пунктов к концу 2011 года", - говорится в обзоре.

Риск несет лишь замедление экономического роста в РФ, которое может заставить центробанк отказаться от повышения ставок и борьбы с инфляцией в пользу стимулирующей политики.

(Елена Фабричная. Редактор Антон Зверев)