31 января 2011 г. / , 08:39 / 7 лет назад

UPDATE 2-ЦБР продолжил ужесточение политики, повысив резервные нормы

(Добавлены комментарии экономистов, реакция рынков, справочные данные)

МОСКВА, 31 янв (Рейтер) - Банк России удивил рынки решением оставить процентные ставки неизменными и повысить нормы резервирования, обосновав свой шаг опасениями по поводу притока капитала в страну. Но экономисты уверены, что инфляция заставит регулятора уже скоро поднять и ставки.

После опубликования итогов заседания рубль к бивалютной корзине снизился, а цены облигаций пошли вверх.

Совет директоров ЦБ РФ в понедельник принял решение сохранить депозитные и кредитные процентные ставки, но повысил с 1 февраля 2011 года резервные требования к банкам.

Так, нормы резервов по обязательствам перед юридическими лицами- нерезидентами в российской и в иностранной валютах повышаются до 3,5 с 2,5 процента, остальные нормативы - до 3,0 с 2,5 процента [ID:nRUCENRATE].

"Указанное решение принято в условиях нарастания инфляционных ожиданий и формирования предпосылок для притока капитала в Россию на фоне высоких мировых цен на нефть", - говорится в сообщении ЦБР.

Аналитики признают, что решение ЦБ стало полностью неожиданным [ID:nMUE70U0GC]. Накануне большинство экономистов ожидали повышения депозитных ставок ЦБР на 25 базисных пунктов [ID:nRXE70Q1BS].

Александра Евтифьева из ВТБ Капитала ссылается на агрессивную риторику руководства ЦБР перед заседанием, которая свидетельствовала о грядущем повышении ставок.

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев оценивал инфляционные риски в РФ как высокие и говорил, что такая ситуация сохранится до конца первого полугодия [ID:nRX2733735]. Глава ЦБР Сергей Игнатьев признавал, что разгон инфляции дает повод повысить ставки [ID:nMUE70N1TB].

Но если вспомнить высказывания первого зампреда ЦБР Геннадия Меликьяна, то в середине января он говорил, что не хотел бы повышать процентные ставки в январе, поскольку это окажет давление на производственную активность [ID:nRX1825797].

Ставка рефинансирования находится на уровне 7,75 процента годовых, ставка по депозитам овернайт - 2,75 процента.

ШАГ ПРОТИВ ИНФЛЯЦИИ

Нормы резервирования ЦБР не трогал почти полтора года, но обещал задействовать этот инструмент в случае массированного притока капитала в страну [ID:nRX0825416].

Китайский центробанк активно использует механизм резервных требований: с начала 2010 года он семь раз повышал нормы резервирования, но приток горячих денег в страну не снижается [ID:nMUE70D0YR].

Центробанк Турции недавно повысил нормы резервирования, но при этом он снижает ставки, чтобы поддержать слабую экономику.

Данных о притоке капитала в январе пока нет, но Улюкаев говорил недавно, что он в большей степени обеспокоен перспективой не оттока, а притока капитала в РФ в 2011 году, который может стать для Банка России "головной болью" в борьбе с инфляцией [ID:nRXE70J118].

Повышение норм резервирования направлено против инфляции, но эффект будет почти незаметным:

"Ужесточение монетарных условий ЦБ осуществил с помощью повышения нормативов обязательного резервирования, дав понять, что приток краткосрочного капитала на российский рынок регулятором не приветствуется", - сказал Владимир Цибанов из Росбанка.

"По нашим грубым оценкам, такое повышение нормативов приведет к суммарному увеличению обязательств по ФОР на 100 миллиардов рублей, из которых около 45 миллиардов рублей будет задепонировано кредитными организациями на специальных счетах в Банке России", - добавил он.

Экономист ожидает, что решение ЦБ не окажет существенного влияния на ликвидность и не приведет к ужесточению условий кредитования.

Аналитики Райффайзенбанка тоже ожидают, что повышение ФОР отвлечет из системы около 100 миллиардов рублей.

"Мы не ждем значительного повышения ФОР в будущем, так как темпы роста кредитования в целом являются умеренными. Мы также не прогнозируем существенного притока капитала в 2011 году, поэтому считаем, что от ЦБ не потребуется жестких шагов по его сдерживанию".

СТАВКИ ВВЕРХ

Тема ставок не закрыта, и уже на следующем заседании совета директоров ЦБР может продолжить их повышение.

"В ближайшие месяцы на фоне проблем на мировом рынке продовольственных товаров мы прогнозируем ускорение темпов инфляции до двухзначных уровней, что дает основания ожидать ужесточения денежно-кредитной политики", - сказал Цибанов.

Райффайзенбанк пишет, что в условиях неустойчивого восстановления российской экономики агрессивного повышения ставок ЦБР не будет.

"В то же время в пресс-релизе Банк России недвусмысленно дал понять, что в скором будущем повышение ставок весьма вероятно", - пишут аналитики Райффайзенбанка, ожидая повышения ставок ЦБ в первом полугодии 2011 года на 50 базисных пунктов.

"С учетом достаточно прозрачных намеков со стороны Банка России первое повышение, скорее всего, состоится уже в феврале. Мы также ожидаем, что в течение первого полугодия будет принято еще одно решение по увеличению нормативов (ФОР)", - говорится в обзоре банка.

ЦБР в пресс-релизе указывает на возросшие инфляционные риски, выражает опасения по поводу устойчивости экономического роста и обещает продолжать наблюдать за ситуацией. Полный текст сообщения доступен по коду [ID:nMUE70U0CL].

Елена Фабричная. Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below