ПOBTOP-АНАЛИЗ-Минфин PФ мoжeт компенсировать банкам pocт рeзeрвных норм ЦБ

Понедельник, 7 февраля 2011 15:45 MSK
 

Елена Фабричная

МОСКВА, 7 фев (Рейтер) - Банк России проводит политику изъятия излишней ликвидности в борьбе с ростом цен, поднимая депозитные ставки и нормы резервирования, но другое ведомство - Минфин - сводит на нет "усилия" денежного регулятора, пополняя банковские счета, говорят аналитики.

Глава ЦБР Сергей Игнатьев накануне подтвердил намерение регулятора продолжать использовать процентные ставки и нормы резервирования для подавления инфляции, чтобы уложиться в цель в 6–7 процентов в 2011 году [ID:nMUE7130YQ].

ЦБ с декабря взял курс на ужесточение политики, повысив депозитные ставки [ID:nRXE6BN190], а в конце января увеличил нормативы резервирования для банков [ID:nRXE70U0EI].

Последняя мера ЦБ, по оценкам аналитиков, должна изъять у банков более 100 миллиардов рублей в фонд обязательного резервирования.

Но эту же сумму может компенсировать банкам другое ведомство - Минфин, который 8 февраля проведет аукцион по размещению на банковских депозитах свободных средств бюджета как раз на 100 миллиардов рублей, что станет максимальным предложением от Минфина c 16 февраля 2010 года [ID:nMUE7130K8].

"То есть аукцион Минфина... перекроет эффект от недавнего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. Кроме того, стоит отметить, что Минфин предоставляет ликвидность примерно на полгода по ставке ниже, чем ЦБ дает на одну ночь", - заключают аналитики Газпромбанка.

Наталия Орлова из Альфа-банка говорит о несогласованности политики денежных властей:

"Эта проблема возникает потому, что у нас ЦБР - не единственный орган денежной эмиссии. По сути с того момента, как был запущен стабфонд, Минфин может влиять на предложение денег в экономике и конкурирует с ЦБР за регулирование денежного рынка. Это было удачно в кризис, но на данный момент, это не очень благоприятная ситуация".   Продолжение...