АНАЛИЗ-В бегстве капитала из РФ может быть виноват русский бизнес

Среда, 13 апреля 2011 10:51 MSK
 

РОЛЬ ЦЕНТРОБАНКА

Сильный рубль также приводит к росту российского импорта, который в первом квартале подскочил почти на 46 процентов в годовом исчислении, согласно данным Федеральной таможенной службы.

Более крепкая валюта также заставляет компании прибегать к валютным свопам для конвертации своих рублевых займов в доллары, чтобы сэкономить на стоимости долга, что становится еще одной причиной оттока капитала.

Такой механизм привлекателен и за счет высокой ликвидности рубля, отчасти поддерживаемой интервенциями центрального банка. В первом квартале ЦБР купил $10,8 миллиарда, вкачав деньги в банковскую систему, где ставки по рублевым кредитам overnight уже опустились до докризисных уровней RUBOND=.

"Излишняя ликвидность и находчивость корпораций - это формула дальнейшего оттока капитала", - написали аналитики банка Nordea в заметке, добавив, что ужесточение монетарной политики может развернуть этот тренд в обратную сторону.

Отток может негативно сказаться на счете текущих операций и рубле, и позднее в 2011 году центральный банк может быть вынужден более активно повышать ставки по депозитам, сказал старший экономист по России и другим странам СНГ в HSBC Александр Морозов.

"Отток капитала остается структурной проблемой, связанной с инвестиционным климатом, и фактор коррупции также играет роль", - сказал Морозов.

(Перевел Андрей Кузьмин. Редактор Елена Фабричная)