18 мая 2011 г. / , 11:49 / 6 лет назад

ПРОГНОЗ-Спрос на репо ЦБ РФ может снова появиться в конце месяца

МОСКВА, 18 мая (Рейтер) - Налоговый период мая не пройдет без последствий для рублевой ликвидности, которая может сократиться до 750 миллиардов рублей на корсчетах и депозитах банков в Центральном банке РФ, что поднимет ставки овернайт и возродит интерес к операциям репо ЦБ.

"В текущем месяце отток ликвидности из банковского сектора составит около 125 миллиардов рублей (по сравнению с началом мая) и приведет к кратковременному повышению ставок денежного рынка в налоговые дни", - прогнозирует Владимир Цибанов из Росбанка.

В апреле рынок неожиданно для многих столкнулся с нехваткой ликвидности, которая на время повысила ставки по кредитам овернайт до 5 процентов годовых.

Аукцион репо ЦБР состоялся 29 апреля впервые с конца декабря 2010 года в ответ на сжатие ликвидности в банковской системе в конце налогового периода [ID:nRXE73S0EM]. Аукционы проходили вплоть до 4 мая, после чего спрос на репо иссяк по мере вливания бюджетных средств в систему.

В мае ситуация может повториться:

"Видим высокую вероятность появления небольшого дефицита свободных денежных средств 30 мая, в день выплаты налога на прибыль", - пишет Райффайзенбанк.

Апрельский дефицит инвестбанк объяснил тем, что банки положили значительный объем средств на месячные депозиты в ЦБ и не смогли ими воспользоваться в нужный момент.

"Судя по текущей динамике показателя "сальдо операций Банка России", кредитные организации поняли свою ошибку и не стали пролонгировать свои месячные депозиты, а перевели их на срок overnight. Поэтому мы предполагаем, что для выплаты налогов в конце мая банки смогут использовать большую часть своих депозитов в ЦБ - около 250 миллиардов рублей из имеющихся 400 миллиардов рублей", - считает Райффайзен.

Цибанов говорит о том же: в текущем месяце большую часть задолженности по депозитам составляют депозиты overnight, доступные банкам в любой день.

НАЛОГИ МАЯ

В мае, по оценке Цибанова, чистое изъятие ликвидности со стороны бюджета составит около 175 миллиардов рублей. Ожидаемые расходы консолидированного бюджета составят 1.350 миллиардов рублей, доходы - 1.525 миллиардов рублей.

Росбанк оценил отток средств в связи с уплатой НДС 20 мая в 150 миллиардов рублей, НДПИ (25 мая) - 175 миллиардов рублей, налога на прибыль (30 мая) - 175 миллиардов рублей.

Райффайзенбанк считает наиболее вероятным следующий вариант развития событий:

- выплата НДС 20 мая не вызывает особой напряженности на денежном рынке;

- c 25 мая, после уплаты НДПИ, однодневные ставки поднимаются до 4,0-4,5 процента;

- 30 мая уплата налога на прибыль вызовет дефицит ликвидности, объем репо с ЦБ составит несколько десятков миллиардов рублей, а ставки overnight поднимутся до 5,5-6,0 процента;

- в течение последующих 2-3 дней, бюджет вновь начнет вливать ликвидность в систему и ситуация постепенно стабилизируется.

Цибанов из Росбанка полагает, что чистый отток ликвидности из банковского сектора в мае в размере 125 миллиардов рублей обусловит снижение свободных банковских резервов (корсчета и депозиты) до рекордно низкого с начала 2011 года уровня - около 750 миллиардов рублей.

"Учитывая сегментированность российского межбанковского рынка, мы ожидаем кратковременное повышение ставок денежного рынка в налоговые дни и проведения Банком России операций прямого репо в случае более существенного снижения ликвидности, чем мы предполагаем. В то же время, мы считаем, что наблюдаемое последние два месяца существенное повышение волатильности ставок во время налогового периода может прекратиться в июне после погашения облигаций Банка России на 455 миллиардов рублей", - указал Цибанов.

Александр Морозов из HSBC прогнозировал, что уровень ликвидности может сократиться по итогам мая до 620 миллиардов рублей, что увеличит однодневные ставки на денежном рынке до 5 процентов и окажет поддержку рублю [ID:nDYA742796].

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below