May 30, 2011 / 8:10 AM / 6 years ago

ТОЧКА ЗРЕНИЯ 1-ЦБ РФ повысил депозитные ставки на 25 б.п.

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

Дмитрий Полевой, ING

"Наш прогноз оправдался. Поскольку ЦБ в прошлый раз говорил, что депозитная ставка - бенчмарк для ставок на денежном рынке, цель была сужать спред. Макростатистика не хуже, чем в марте, и учитывая, что уровень фактических ставок на денежном рынке сейчас превышает депозитную ставку ЦБ, в данном случае решение ЦБ на ситуацию особого эффекта не окажет. Дело в том, что сейчас дефицит ликвидности на фоне налоговых выплат, а в июне мы ожидаем, что ставки вернутся на (уровень) ниже 4,0 процентов, они будут на уровне 3,50-4,00 процента.

Из сообщения ЦБР можно предположить, что в ближайшие месяцы регулятор возьмет паузу, а дальше его политика будет определяться тем, как будет себя вести инфляция, какой будет рост потребления".

Александр Морозов, HSBC

"Нами предполагалось повышение депозитной ставки ЦБ, о чем было сообщено в превью еще в пятницу, но нас удивил текст релиза, где регулятор практически открытым текстом заявил, что в ближайшие месяцы ставки больше повышаться не будут, хотя мы прогнозировали повышение ставок еще и в июне".

"Скорее всего, ЦБ сместил акценты с рисков инфляции на усиление рисков устойчивого роста, что отразили последние данные, прежде всего, в промсекторе. На валютный рынок повышение депозитной ставки окажет незначительное позитивное влияние, но в долгосрочном плане эффект будет минимальным, или даже отрицательным".

Евгений Воробьев, Открытие

"Регулятор выбрал наиболее мягкий способ борьбы с инфляцией - в условиях дефицита ликвидности, которое мы наблюдаем сейчас, наибольшее значение имеют кредитные ставки, которые остались на месте. Тогда как эффект от повышения депозитных ставок в настоящее время будет носить очень и очень сглаженный характер и направлен на мягкое сокращение денежной массы в среднесрочной перспективе, которая находится на исторических максимумах в 20 триллионов рублей.

Среднесрочный эффект от принятых мер ЦБ РФ - чуть больший объем ликвидности будет абсорбироваться на счетах регулятора, и на небольшую величину - до 0,10 п.п. вырастет стоимость денег на межбанковском денежном рынке.

Полагаем, что результаты заседания носят умеренно-позитивный результат для долгового рынка - как мы и предполагали, ключевые ставки и нормы резервирования остались неизменными; ЦБ РФ намекнул на то, что в ближайшие месяцы ставки останутся на месте; кроме того, регулятор отметил, что риски устойчивого экономического роста сохраняются.

Это означает, в ближайшие месяцы все плохие новости по экономике РФ будут хорошими для рублевого долгового рынка - чем хуже будет ситуация в экономике РФ, тем больше будет вероятность смягчения, в первую очередь через предоставления дополнительной ликвидности, денежно-кредитной политики регулятора.

В среднесрочной перспективе, первым подобным шагом ЦБ РФ мы ждем снижения норм резервирования в конце июля - начале августа на 0,25 п.п. Сегодня ожидаем слабую реакцию на действия ЦБ РФ, начиная с завтра ожидаем рост спроса на долгосрочные бонды. Тем не менее, продолжаем рекомендовать пользоваться любой возможностью фиксировать прибыль в бумагах с дюрацией длиннее 3,5 лет".

Владимир Абрамов, Майя Дякина, Елена Орехова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below