28 июля 2011 г. / , 11:59 / 6 лет назад

АНАЛИЗ-Долговые проблемы США привели доллар на линию огня

ОБЛИГАЦИИ ПОКА ВЫГЛЯДЯТ ЛУЧШЕ

Рынок американских гособлигаций пока держится лучше доллара, однако бумаги Казначейства все равно остаются на крючке - иностранные инвесторы, державшие более половины американских долговых бумаг, становятся все менее активными покупателями в последнее время.

Несмотря на это, доходность 10-летних долговых бумаг большую часть июля держалась ниже 3 процентов, что на 1 процентный пункт ниже средней величины за последние несколько десятилетий.

Это вызвано отчасти тем, что американские инвесторы использовали возможность купить подешевле долговые бумаги Казначейства на недавних аукционах, не видя альтернативы гособлигациям США даже в случае дефолта или снижения рейтинга.

Медленный рост экономики США, низкие инфляция и процентные ставки также служат якорями, тянущими американских инвесторов к долговым облигациям своей страны на фоне долговых проблем Европы.

Терри Белтон, глава международного отдела стратегий с фиксированной доходностью JPMorgan Chase, считает, что снижение кредитного рейтинга США повлечет за собой рост доходности госооблигаций страны лишь на 5-10 базисных пунктов в краткосрочном периоде.

Однако с течением времени, это может стоить правительству США около $100 миллиардов дополнительных расходов из-за того что инвесторы будут искать возможность инвестиций в других местах.

"Главный вопрос в том, как отразится снижение рейтинга на поведении иностранных инвесторов. Все, что сейчас происходит, может нанести огромный вред тому, как будут торговаться американские долговые бумаги в будущем", - считает Белтон.

ИНВЕСТИЦИИ В КАНАДУ И РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ

Азиатские инвесторы при всем желании не смогут выгрузить из своих портфелей все гособлигации США - Китай месте с Японией держат на двоих более $2 триллионов Treasuries и ни один другой рынок не сможет вобрать в себя такое количество госдолга США.

В то же время, азиатские центробанки вполне могут позволить себе уже не набивать свои сумки американскими бумагами - по словам трейдеров, крупные счета из Азии в последнее время являются наиболее активными покупателями европейских гособлигаций и единой валюты, даже не смотря на разразившейся в еврозоне долговой кризис.

Китай, кроме всего прочего, ослабляет контроль за курсом юаня, укрепившегося недавно до рекордного максимума против американской валюты, а это значит, что Пекину больше не нужно столько долларов, сколько необходимо было раньше, чтобы держать юань в "ежовых рукавицах".

С другой стороны, статистика из Канады показала, что зарубежные инвесторы за май увеличили инвестиции в канадские ценные бумаги на C$15,44 миллиарда ($16,08 миллиарда) до максимальной величины с начала текущего года.

Кроме того, Канада, в ходе аукциона в среду, привлекла C$2,5 миллиарда в виде 10-летних облигаций, столкнувшись с устойчивым спросом, вызванным, по словам аналитиков, с опасениями о ситуации с потолком госдолга в США.

Американская валюта на этом фоне потеряла уже 1,5 процента к канадскому доллару с начала июля CAD=.

Тем временем, суверенный фонд Сингапура размером $300 миллиардов объявил недавно, что частично переключился на инвестиции в активы развивающихся экономик и снизил долю американских бумаг в портфеле до 33 процентов с 36, повысив долю средств в евро до 16 процентов с 12 процентов.

"Очень много высокомерия в рассуждениях о том, что у инвесторов нет другой альтернативы, и что они продолжат покупать долговые бумаги Штатов, чтобы в стране не произошло. Я не думаю, что это на самом деле так", - считает Даглас Борсвик, управляющий директор Faros Trading.

Перевел Вадим Ведерников. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below