15 августа 2011 г. / , 13:37 / 6 лет назад

СТРЕСС-ТЕСТ:Российская экономика не выдержит $50 за баррель в 2012г

Майя Дякина

МОСКВА, 15 авг (Рейтер) - Российская экономика продолжит расти в год выборов, если средняя цена на нефть составит $80 за баррель, в то время как рецессия начнется при $50 за баррель, показали стресс-тесты аналитиков.

Замедление роста мировой экономики дает повод экспертам опасаться новой рецессии и снижения спроса на энергоносители, что приведет к падению котировок нефти.

Нефтегазовый сектор приносит половину доходов в бюджет РФ, а его доля в ВВП составляет около 20 процентов.

Эксперты отмечают, что экономика России не росла при цене выше $110 за баррель, не будет расти и при цене ниже $60 до тех пор, пока в экономику не придут долгосрочные инвестиции.

Рост валового внутреннего продукта РФ замедлился в первом и втором кварталах 2011 года, несмотря на стабильный уровень цен с февраля текущего года - выше $100 за баррель Urals URL-E [ID:nRXE77A0ED].

Ухудшение инвестиционного климата, которое проявляется через отток капитала и слабого роста вложений в основной капитал, происходило даже при высоких ценах на нефть, отмечают аналитики UBS.

Оптимистичный сценарий стресс-теста, проведенного аналитиками, подразумевает ситуацию, при которой экономика РФ будет продолжать расти, несмотря на снижение цен на нефть до $80 за баррель в среднем за год.

Пессимистичный сценарий предполагает рецессию и стабилизацию уровня нефтяных котировок в $50 за баррель.

Минэкономики прогнозирует, что рост экономики РФ замедлится до 3,5 процента в 2012 году с 4,2 процента в 2011, а средняя цена на нефть снизится до $93 с $105 за баррель Urals URL-E.

Курс рубля к доллару, по мнению ведомства, укрепится до 28,4 рубля RUBUTSTN=MCX, а инфляция замедлится до 5-6 процентов [ID:nRXE73A0CB].

ОПТИМИСТИЧНЫЙ СЦЕНАРИИЙ

“Мы считаем, что уровень цен на нефть в $80 за баррель LC0c1 станет той отметкой на рынке, когда инвесторы начнут волноваться за макроэкономическую обстановку”, - пишут в обзоре аналитики Ситибанка.

“ВВП вырастет на 2 процента... Это будет означать, что в 2012 году EPS (прибыль на акцию) снизится на 16 процентов, а (индекс) РТС будет находиться на уровне 1.500, грубо говоря, что и заложено в рыночной цене сейчас”, - прогнозирует Сити.

“Экономика РФ вырастет на 2,8 процента в 2012 году благодаря бюджетным расходам и сокращению объемов импорта”, - считает Владимир Осаковский, главный экономист по России и СНГ BoA Merrill Lynch.

Главной жертвой падения нефтяных котировок станет курс рубля, который снизится к доллару до 31,5 рубля в среднем за 2012 год, по мнению Осаковского.

В случае, если цены на нефть стабилизируются у отметки в $80, курс рубля к доллару может опуститься и до 35 рублей, подсчитал Сити.

Аналитики Ренессанс Капитала ждут в этом случае роста ВВП на 3,9 процента и снижения курса рубля до 28,50 рубля.

А вот оценки инфляции у аналитиков расходятся - Сити ждет разгона цен до 16 процентов, а BoAML ждет замедления инфляции до рекордных отметок из-за слабого экономического роста.

“Мы считаем, что любое инфляционного давление, вызванное девальвацией рубля, будет погашено более низкими ценами на топливо и продовольствие”, - пишет в обзоре Осаковский.

ПЕССИМИСТИЧНЫЙ СЦЕНАРИЙ

“При уровне цен на нефть в $50 за баррель следует ожидать, что стресс на рынках будет куда сильнее, и что инвесторы будут волноваться и за политические последствия. Мы ожидаем, что ВВП упадет на 3 процента, дефицит бюджета увеличится до 7 процентов ВВП, курс рубля к доллару снизится до 40 рублей. РТС упадет до 1.000 пунктов” - пишет Ситибанк.

Инфляция при этом сценарии разгонится до 19 процентов, а курс рубля к доллару снизится до 40 рублей.

UBS считает, что экономика РФ в 2012 году может в лучшем случае стагнировать, а в худшем - ВВП снизится на 2,0 процента.

При цене на нефть в $60 за баррель Россия начнет больше занимать, и отношение долга к ВВП может вырасти до 20 процентов с прогнозируемых 14-17 процентов на 2012-2014 годы, прогнозирует UBS.

Ренессанс Капитал считает, что если цена на нефть упадет до $50 долларов в третьем квартале 2011 года, то экономика РФ в 2012 году все равно будет расти - на 1,95 процента в годовом выражении.

КТО В ВЫИГРЫШЕ?

Развитые страны выиграют от того, что цены на нефть снизятся [ID:nL6E7J42KO].

Каждый раз, когда себестоимость нефти по отношению к ВВП достигала текущих уровней, кризис в США и других развитых странах был не за горой.

Индикатор расходов на нефть - доля затрат на нефть в общем мировом внутреннем продукте, т.е. цена на нефть*потребление/ВВП - находится сейчас на критическом уровне выше 5 процентов.

Этот индикатор превышал отметку в 4,5 процента только несколько раз - во время кризисов в 1974, 1979-1985 годах и в 2008 году.

“В последние два раза, когда доля энергосырья в ВВП приближалась к текущим уровням, в мировой экономике наступали серьезные кризисы: две волны кризиса в 1980 годах и Великая Рецессия 2008 года”, - написали аналитики Merrill Lynch.

Некоторые экономисты и аналитики говорят, что серьезного кризиса можно еще избежать, однако мировая экономика окажется под ударом в случае, если цены на нефть и энергоносители не упадут и не укрепятся на низком уровне.

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

График отношения цены на нефть, умноженной на ее потребление к ВВП с 1965 года и рецессиями в США: r.reuters.com/wys92s

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below