FINEWS-Опасения по поводу ликвидности слишком негативны -- Райффайзен

Четверг, 1 сентября 2011 15:19 MSK
 

МОСКВА, 1 сен (Рейтер) - Ожидания рынка по поводу ситуации с ликвидностью в ближайшие месяцы слишком негативны, считают аналитики Райффайзенбанка.

Нервозность на денежном рынке должна утихнуть по мере того, как Минфин будет размещать бюджетные средства на значительные суммы, а ставки overnight большую часть времени будут находиться у депозитной ставки ЦБ.

Налоговый период августа привел к заметному сокращению средств банков в ЦБ. Это сжатие не было длительным за счет увеличения Минфином предложения бюджетных средств, но ослабление рубля стало поводом для опасений, что восстановление ликвидности не будет быстрым [ID:nRXE77T0TP] [ID:nKA1921901].

Минфин, разместив за август на депозитах банков более 220 миллиардов рублей, обеспечил спокойное прохождение налогового периода в конце месяца, несмотря на резкое ослабление рубля и отсутствие покупок валюты Банком России, считает Райффазенбанк:

"Таким образом, операции Минфина полностью заменили интервенции ЦБ (которые ежемесячно составляли около 120-150 миллиарда рублей) в качестве источника ликвидности".

Сохранения подобной политики можно ожидать вплоть до нормализации ситуации на валютном рынке:

"При этом, чтобы не допустить ошибки, предложение бюджетных средств будет проходить с запасом".

Увеличение лимита размещения бюджетных средств в сентябре- ноябре не нанесет ущерба бюджету, и, если не предполагать нового внешнего шока, ситуация с банковской ликвидностью в этот период выглядит вполне управляемой:

"По нашим оценкам, на счетах Минфина в казначействе сейчас находится более 900 миллиардов рублей свободных средств, полученных в этом году, и еще 512 миллиардов остатков прошлого года. Большая часть данных средств понадобится ему только в декабре, так как до этого времени федеральный бюджет будет исполняться либо с профицитом, либо лишь с небольшим дефицитом".   Продолжение...