September 14, 2011 / 6:09 AM / 6 years ago

ПОВТОР-ПРОГНОЗ-ЦБР сохранит ставки, застыв в ожидании

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Что: Совет директоров Банка России о процентной политике

Когда: среда, 14 сентября

Прогноз: Банк России оставит ключевые ставки неизменными

МОСКВА, 12 сен (Рейтер) - Банк России сохранит ключевые ставки неизменными, имея все шансы уложиться в прогноз инфляции и стимулируя экономический рост, который остается неустойчивым, приняв во внимание снижение уровня ликвидности в банковской системе. Однако помимо традиционных причин, заставляющих ЦБР воздержаться от ужесточения процентной политики, усилился внешний фактор: волатильность на рынках и новая угроза замедления темпов экономического роста подтолкнули мировых регуляторов к завершению цикла повышения ставок.

"Причин для такого решения достаточно: замедление инфляции (пусть и на фоне более устойчивой базовой инфляции), ухудшение индикаторов деловой активности, возросшая неопределенность экономической ситуации в мире и повышенная нервозность глобальных рынков, а также снижение ликвидности в банковской системе, которая с началом сентября все еще не спешит восстанавливаться. В таких условия выжидающая позиция, вероятно, - лучший выход", - говорит экономист ING Дмитрий Полевой.

Аналитик ВТБ Капитал Николай Подгузов считает, что пока динамика продовольственных цен играет в пользу Банка России и прогноз в 7 процентов на этот год "имеет право на существование".

В августе потребительские цены в РФ снизились на 0,2 процента впервые с августа 2005 года, в то время как Минэкономики, Центральный банк и аналитики ожидали нулевую инфляцию [ID:nKA1645261] [ID:nKA0235277] [ID:nRXPOLL]. Власти также предсказывают дефляцию в сентябре и ждут замедления роста цен по итогам года до 6,5-7,0 процента [ID:nRXE76A0AG].

"Несмотря на отсутствие явных признаков сокращения внутреннего спроса, усиление глобальной нестабильности и снижение внешнего спроса, сдерживающее рост экспортоориентированных отраслей, скорее всего приведет к сдержанной риторике со стороны ЦБ", - считает аналитик Росбанка Владимир Цибанов.

"Очень волатильная внешняя среда подтолкнула к явному развороту мировых процентных ставок в сторону снижения... Проблемы роста преобладают над опасениями ускорения инфляции и ЦБР, ориентируясь на мировые тенденции, вряд ли захочет повысить ставки", - добавляет Подгузов из ВТБ Капитал.

В сентябре глава ЕЦБ Жан-Клод Трише подтвердил отмену курса на повышение ставки [ID:nMUE787101].

В пользу сохранения ставок говорит и сокращение уровня ликвидности на рынке.

"...Возобновление продаж Банком России валюты (на уровне 35,15 рубля за корзину) скорее всего создаст устойчивый дефицит ликвидности на денежном рынке, что приведет к повышению ставок до уровня репо Банка России и автоматическому ужесточению денежно- кредитной политики", - говорит Цибанов.

ЦБР оценивал уровень текущей ликвидности банковского сектора как "достаточно умеренный", но предвидел ее сокращение, особенно у крупных банков [ID:nRXE78403O].

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

График процентных ставок в странах БРИК: link.reuters.com/wax53s

Процентные ставки в странах G7: link.reuters.com/juq53s

График индекса потребительских цен РФ: link.reuters.com/qek23s

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

пауза

После майского решения повысить депозитные ставки на 25 базисных пунктов, ЦБР сохранил кредитные и намекнул на паузу в ужесточении политики [ID:nRXE74T0JK], неоднократно заявляя, что нынешний уровень процентных ставок является "приемлемым" на ближайшие месяцы.

С тех пор ЦБР дважды принимал решение не менять ставки, в том числе, ссылаясь на риски для устойчивости экономического роста [ID:nMUE75T15U] [ID:nRXE7730MW].

Аналитики прогнозировали, что ЦБР сделает паузу в ужесточении политики до осени на фоне снижения инфляционного давления [ID:nRXPOLL] и может вернуться к повышению ставки рефинансирования на 0,25 процентного пункта ЦБ в четвертом квартале 2011 года.

Подгузов из ВТБ Капитал считает, что "пауза в ужесточении" с учетом вновь появившихся рисков замедления экономического роста может затянуться.

"В настоящий момент вероятность того, что пауза может быть продлена, выше", - говорит он.

Опрос Рейтер показал, что аналитики ждут сохранения кредитных процентных ставок на текущих уровнях до конца года, а в четвертом квартале ЦБ может ограничиться повышением депозитной ставки [ID:nRXPOLL].

"Пока мы не ожидаем изменения процентной политики до конца года", - говорит Цибанов из Росбанка.

Оксана Кобзева, Майя Дякина. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below