ТОЧКА ЗРЕНИЯ 1-ЦБР сузил коридор процентных ставок

Пятница, 23 декабря 2011 15:33 MSK
 

МОСКВА, 23 дек (Рейтер) - Центральный банк РФ неожиданно снизил ставку рефинансирования и ряд ставок по кредитным операциям на фиксированных условиях на 0,25 процентных пункта и повысил на столько же процентные ставки по депозитным операциям на фиксированных условиях, сообщил ЦБ [ID:nR4E7MF00J].

Ниже следуют комментарии экспертов (обновления отмечены "*")

* Николай Подгузов, ВТБ Капитал

"На наш взгляд, сегодняшнее решение Банка России завершает состоявшийся в августе-декабре цикл ужесточения денежно кредитной политики, в результате которого как под влиянием внешних факторов, так и в результате действий Банка России, серьезно ужесточившего лимиты предоставления средств на аукционах прямого репо, рост ставок денежного рынка составил почти 300 б.п. Также важно отметить фактическое закрепление Банком России своим решением нового коридора процентных ставок, верхней границей которого теперь является ставка фиксированного репо. Соответственно, значение аукционной ставки репо снижается.

На наш взгляд, ужесточение денежно-кредитной политики в последние месяцы оказалось очень резким. Текущего уровня ликвидности банковской системы явно недостаточно для регулярного функционирования рублевого рынка облигаций, который за последние годы стал основным инструментом финансирования бюджетного дефицита и важным источником предоставления кредита реальному сектору экономики.

Для того, чтобы избежать существенной коррекции и дальнейшей стагнации рынка, на наш взгляд, необходимо снижение ставки фиксированного репо как минимум на 50 базисных пунктов в первом квартале. Также заметим, что текущий уровень инфляции равно как и инфляционные ожидания вполне позволяют Банку России осуществить некоторое послабление денежно-кредитной политики".

Владимир Цибанов, Росбанк

"Сужение процентного коридора и жесткое определение лимитов на аукционах по рефинансированию свидетельствует о переходе Банка России к таргетированию ставок на уровне аукционного репо.

Последнее время рыночные процентные ставки устойчиво находятся в диапазоне между аукционной и фиксированной ставкой репо, поэтому в отличие от ЦБР, мы считаем, что принятое решение положительно отразится на динамике процентных инструментов".   Продолжение...