11 января 2012 г. / , 13:22 / 6 лет назад

АНАЛИЗ-Профицит КНР сокращается, a дисбaлaнсы мирoвoй экономики ocтaются

ЛОНДОН, 11 янв (Рейтер) - Одна из причин огромных дисбалансов в мировой экономике может очень скоро кануть в прошлое: торговый профицит Китая, некогда достигавший неимоверных размеров, тает на глазах.

Тем не менее, выводы делать рано.

Если следовать теории "избытка сбережений", согласно которой экспорт Китаем излишних сбережений способствовал понижению процентных ставок на Западе и разжег чрезмерное потребление, в частности, в США, то резкое сокращение торгового профицита должно помочь укрепить основы мировой экономики.

"Это поддерживает наше мнение о том, что ребалансировка (экономики) происходит в момент ослабления роста развитых рынков и уверенного спроса в Китае", - говорится в отчете экономистов Barclays Capital в Гонконге.

Комментарии экономистов относились к статистике вторника, указавшей, что торговый профицит Китая сократился до $155 миллиардов в прошлом году по сравнению со $183 миллиардами в 2010 году.

Доля профицита торговли к ВВП сократилась до 1,2 процента в 2011 году с 3,1 процента в 2010 году и с максимума 2007 года на уровне 7,3 процента.

В 2012 году это соотношение сократится до 1,2 процента ВВП, полагает экономист BNP Paribas в Пекине Жаклин Ронг. В долларовом эквиваленте, Daiwa Securities ожидает уменьшения профицита до $118 миллиардов, тогда как Mizuho прогнозирует сокращение до $113 миллиардов.

Экономист Bank of America Merrill Lynch в Гонконге Тин Лу считает, что в 2012 году торговый профицит может сократиться и до $41 миллиарда.

Некоторые экономисты и вовсе полагают, что недолго ждать момента, когда торговый профицит Китая превратится в дефицит. Если это кажется невероятным, то, к примеру, Япония в прошлом году могла, отметить свой первый торговый дефицит с 1963 года, напоминает JP Morgan.

СМЕШАННАЯ КАРТИНА

Тем временем, некоторые экономисты отмечают, что ребалансировке мировой экономики идет на пользу то, что Китай, при сокращающемся профиците, остается источником уверенного спроса для всего мира.

В то же время, Марк Уильямс из Capital Economics, отметил, что рост китайского импорта на 24,9 процента в прошлом году привел к наращиванию и без того крупных инвестиций, поднимая вопрос о том, кто будет скупать все те товары, которые будут штамповать новые фабрики и заводы.

Уильямс полагает, что при отсутствии скачка во внутреннем потреблении, Китаю грозит один из двух малоприятных исходов.

"Один из вариантов заключается в том, что Китай делает все, чтобы нарастить рыночную долю. Поэтому правительство замедляет повышение курса юаня CNY= и продолжает выдавать дешевые кредиты китайским фирмам, что усложняет жизнь иностранным производителям, и так далее. Такая дорога ведет к протекционизму", - сказал Уильямс.

"Альтернативный вариант - Китай признает необходимость проведения довольно болезненного процесса структурных реформ, что приведет к банкротству многих компаний", - добавил Уильямс.

Экономист Carnegie Endowment в Вашингтоне Ури Дадуш в свою очередь говорит о том, что раздувание производственных мощностей предприятий не является поводом для опасений.

"Значительная часть китайских инвестиций идет в развитие инфраструктуры и сферы услуг. Далеко не все уходит на экспорт и заводы, как многим кажется", - сказал Дадуш, бывший чиновник Всемирного Банка.

Более того, сокращение профицита Китая поможет перевести внимание на страны с действительно "невероятными" профицитами, в том числе Германию, Нидерланды, Швейцарию и Швецию.

Однако и Дадуш подтвердил, что китайские показатели нельзя назвать однозначно хорошими, даже несмотря на то, что они указывают на гибкий экономический спрос.

"То, что показатели китайского экспорта оказались ниже ожиданий в последние несколько месяцев, частично отражает значительный спад экономик США и Европы", - отметил Дадуш.

И вот он камень преткновения: экономисты не ждут скорейшего разрешения проблем, повлиявших на спад мировой экономики в 2011 году, так как западные государства борются с проблемой огромных дефицитов и долговой нагрузки.

ВЫСОКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ

Согласно расчетам экономистов банка JP Morgan, задолженность развитых стран подскочила более, чем на 30 процентных пунктов ВВП с 2006 года и значительно превышает уровни, которые по мнению аналитиков, несут в себе риски для поддержания роста и способности обслуживать долги.

"Несмотря на меры экономического ужесточения, к которым прибегнут большинство развитых стран, соотношение долга к ВВП все равно продолжит расти в США, еврозоне, Японии и Великобритании", - сообщили экономисты JP Morgan в отчете.

По оценке банка, в целом для развитых экономик бюджетный баланс к концу этого года по-прежнему не будет добирать 5 процентных пунктов ВВП до уровня стабилизации долгов.

А значит, результаты ужесточения бюджетов скажутся на росте. Центробанк Португалии сообщил во вторник, что меры экономии, введенные с целью получения международной финансовой помощи, приведут к сокращению ВВП на 3,1 процента в этом году.

Значит, на смену сокращающемуся профициту Китая скоро придут другие дисбалансы, являющиеся отголосками чрезмерного злоупотребления и ошибок в политике.

"Финансовая консолидация без сомнения станет тяжелым грузом для экономической активности развитых рынков, а значит и мировой экономики в целом в ближайшие годы", - говорится в отчете JP Morgan.

Алан Уитли, корреспондент отдела мировой экономики. Перевела Анастасия Горелова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below