6 марта 2012 г. / , 13:18 / 5 лет назад

FINEWS-MS ждет расширения бивалютного коридора и повышения ставок в РФ

МОСКВА, 6 мар (Рейтер) - Центробанк РФ может столкнуться с проблемой чистого притока капитала во второй половине года, что подвигнет регулятора ужесточать денежно-кредитную политику, говорится в отчете Morgan Stanley.

Аналитики банка ожидают расширения на один рубль коридора бивалютной корзины RUB=MCX, который сейчас составляет 32,20-38,20 рубля, повышения норм резервирования на 100 базисных пунктов во втором квартале и повышение процентных ставок во втором полугодии на 50 базисных пункта на фоне ускорения инфляции.

"В ситуации перегрева внутреннего спроса и притока капитала, мы считаем, что есть смысл в использовании инструментов управления уровнем ликвидности, в особенности, резервных требований, что может повлиять на внутренний спрос... К тому же, мы ожидаем расширения коридора бивалютной корзины на один рубль во втором квартале... в рамках перехода ЦБ к инфляционному таргетированию", - говорится в отчете Morgan Stanley.

Аналитики, опрошенные Рейтер в конце февраля, прогнозировали снижение ставки рефинансирования во втором квартале до 7,75 процента. Центробанк, по их мнению, не будет предпринимать дополнительных мер до четвертого квартала, когда может понизить ставку фиксированного репо до 6,00 процента на фоне замедления экономического роста [ID:nRXPOLL].

Аналитики ожидают увеличения притока капитала во втором полугодии из-за потенциального смягчения денежно-кредитной политики центробанков развитых рынков и внутренних факторов, таких как объявление состава нового правительства, увеличение инвестиций в рынок ОФЗ благодаря созданию Центрального депозитария и принятия правил международных расчетов Euroclear.

"В контрасте с текущим беспокойством об оттоке капитала, мы видим существенный риск серьезного притока капитала во втором полугодии, что будет способствовать укреплению рубля, усилит интервенции и разгонит инфляцию", - говорится в отчете банка.

Минэкономики ожидает, что с марта или во втором квартале в РФ начнется чистый приток капитала частного сектора после $11 миллиардов оттока в январе [ID:nRXE82108U].

Снятие политической неопределенности после выборов, формирование нового правительства должны улучшить отношение инвесторов к РФ, считают аналитики банка.

"Если Путин и Медведев проведут реформы, которые были раньше предложены, это будет иметь положительное влияние на инвестиционный климат и тенденции роста".

Рынок госдолга РФ может опередить развивающиеся рынки и вырасти в 2012 году на 35 процентов благодаря структурным реформам в этом секторе, которые распахнут двери перед иностранным инвесторам, прогнозируют аналитики. Доля нерезидентов на рынке госдолга РФ, по оценке MS, пока составляет 3 процента.

Аналитики банка ждут, что Минфин займет в 2012 году планируемые1,25 триллиона рублей на внутреннем рынке.

"Учитывая показатели бюджета и последний всплеск цен на нефть LCOc1, Россия имеет возможность проводить гибкую политику в отношении сроков и объемов выпуска (ОФЗ). Тем не менее, мы ожидаем, что Минфин выпустит запланированный объем бумаг при благоприятной рыночной конъюнктуре", - считает MS.

Ликвидность на денежном рынке останется ограниченной из-за обширной программы размещения ОФЗ <0#RUTSY=MM>, спроса российских банков на внутреннее кредитование.

"Нехватка ликвидности в комбинации с высоким спросом на долгосрочные бумаги должны привести к дальнейшему выравниванию кривой ОФЗ. Мы не исключаем скачка средне- и долгосрочных ставок рублевых свопов, учитывая их исторически низкие уровни, но мы ожидаем, что ОФЗ обгонят свопы RUBON= при этом сценарии... спред между ОФЗ и евробондами также должен сужаться".

Майя Дякина. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below