СЦЕНАРИИ-Что будет после "Операции твист"?

Понедельник, 2 апреля 2012 18:18 MSD
 

ВАШИНГТОН/НЬЮ-ЙОРК, 2 апр (Рейтер) - Программа ФРС США, направленная на увеличение срока обращения облигаций в ее портфеле и реализуемая в рамках поддержки экономического восстановления, завершится в июне.

Эта программа была прозвана "Операцией твист" в честь подобной программы, применявшейся в 1960-х годах, целью которой также было сокращение долгосрочных процентных ставок. Аналитики говорят, что завершение этой инициативы, вероятно, станет поворотным пунктом для ФРС.

Хотя большинство экономистов говорят, что Центробанк держит огромное количество различных бумаг и его покупки из месяца в месяц не влияют на финансовую обстановку, есть риск, что инвесторы посчитают завершение изменения баланса портфеля финальным актом в долгой серии мер смягчения монетарной политики.

Если это случится, процентные ставки могут начать расти.

Поскольку слабый экономический рост вряд ли приведет к значительному снижению безработицы в ближайшие три месяца, ФРС захочет подойти к закрытию программы с осторожностью.

Ниже описаны несколько возможных сценариев того, что может сделать ФРС, завершая "Операцию твист".

ОПЕРАЦИЯ ЗАКОНЧЕНА И НИЧЕМ НЕ ЗАМЕНЕНА

Если ФРС решит действовать таким образом, стоимость облигаций, вероятно, снизится, при этом краткосрочные бумаги будут активно распродаваться из опасений, что в политике ФРС наступил переломный момент.

Чтобы противодействовать повышению доходности Treasuries, регулятору придется послать рынкам убедительный сигнал о том, что эта мера просто приостановлена и что он не исключает дальнейшее смягчение политики.   Продолжение...