20 июня 2011 г. / , 12:10 / 6 лет назад

FACTBOX-Как читать график ЦБ РФ по ликвидности

БЮДЖЕТНЫЕ ДЕНЬГИ

Второй важный фактор - это изменение остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России. Здесь показана динамика остатков средств на счетах в ЦБ по учету средств федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов, внебюджетных фондов и изменение средств в расчетах.

Знак "+" - это снижение остатков бюджетных средств, знак "-" - их увеличение.

Превышение доходов консолидированного бюджета над расходами приводит к росту остатков средств правительства на счетах в ЦБ и, следовательно, к оттоку ликвидности из банковского сектора.

В эту же категорию включаются операции по размещению и погашению ОФЗ и выплате купонов по ним, а также операции по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозиты коммерческих банков.

"Неравномерное расходование средств бюджета, сконцентрированное в конце года, приводит к существенному воздействию бюджетных потоков на ликвидность банковского сектора, даже в случае сбалансированного бюджета. Существенный профицит консолидированного бюджета и значительные размещения ОФЗ привели, по нашим оценкам, к изъятию средств из банковской системы за первые пять месяцев в размере около 1,5 триллиона рублей", - сказала Бадасен.

РЕЗЕРВЫ БАНКОВ

Регулирование Банком России обязательных резервов банков показывает изменение остатков средств на счетах обязательных резервов банков в ЦБ, в том числе в результате изменения нормативов.

Знак "+" отражает снижение остатков, знак "-" - их увеличение.

Регулирование обязательных резервов является значимым фактором, оказывающим воздействие на ситуацию с ликвидностью в периоды принятия регулятором решений об изменении нормативов ФОР (в остальное время - оказывает ограниченное влияние).

ЦБР в этом году повышал резервные нормы трижды - с 1 февраля, 1 марта и 1 апреля [ID:nRXE75F19T].

"Последовательное увеличение Банком России в январе-марте нормативов обязательных резервов привело к повышению объемов средств (с лагом в два месяца), задепонированных на специальных счетах в ЦБ кредитными организациямии, в среднем составившее около 45 миллиардов рублей", - подсчитал Цибанов.

ИНТЕРВЕНЦИИ ЦБ

Важным фактором для ликвидности выступают операции ЦБ РФ на внутреннем валютном рынке. На графике показан нетто-объем операций покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке, осуществляемых Банком России.

Знак "+" означает покупку иностранной валюты Банком России, знак "-" - ее продажу.

Объем интервенций Банка России определяется ситуацией на внутреннем валютном рынке (текущей рыночной стоимостью бивалютной корзины и ее положением относительно границ плавающего коридора) и параметрами механизма курсовой политики ЦБ, а не текущей ситуацией на денежном рынке.

"С начала года покупки валюты центральным банком являлись одним из основных факторов предоставления ликвидности. За первые пять месяцев эмиссия рублей Банком России посредством этого канала составила около 550 миллиардов рублей", - сказала Бадасен.

САЛЬДО ЦБ

На графике также есть нетто-объем операций Банка России по предоставлению и абсорбированию ликвидности, без учета интервенций на валютном рынке. Этот показатель рассчитывается на конец дня как разница между изменением обязательств ЦБ перед банками и изменением требований ЦБ к банкам за день.

Кроме того, в расчет включается сальдо операций ЦБ по покупке/продаже ценных бумаг из собственного портфеля на вторичном рынке, осуществляемых Банком России очень нерегулярно.

Знак "-" характеризует абсорбирование средств Банком России, знак "+" - предоставление ликвидности банкам.

Под изменением обязательств ЦБ перед банками понимается возврат Банком России средств с депозитов и погашение ОБР за вычетом объема привлечения Банком России средств в депозиты и размещения ОБР.

Под изменением требований ЦБ к банкам понимается возврат регулятору средств по репо, "валютный своп" и погашение кредитов ЦБ за вычетом объема предоставления средств ЦБ по указанным операциям.

"Стерилизация средств может осуществляться Банком России и через погашение кредитными организациями полученных ранее кредитов. Так, к примеру, погашение беззалоговых кредитов и прочих кредитов позволило Банку России в 2009-2010 годах изъять существенную долю средств, эмитированных бюджетом вследствие расходования суверенных фондов", - сказала Бадасен.

На протяжении этого года ЦБ являлся нетто-заемщиком у банковского сектора, погашение кредитными организациями депозитов и ОБР позволило восполнить средства, изымаемые вследствие бюджетного профицита и эмиссии наличных денег.

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below