ОПРОС РЕЙТЕР-Ожидания аналитиков РФ на 17г по-прежнему выше цели ЦБР по инфляции

Четверг, 29 декабря 2016 17:13 MSK
 

Злата Гарасюта
    МОСКВА, 29 дек (Рейтер) - Инфляционные ожидания аналитиков РФ на
конец 2017 года не изменились по сравнению с прошлым месяцем,
стабилизировавшись на уровне 4,9 процента, в то же время эксперты
существенно повысили оценку роста реальных зарплат, незначительно
улучшили прогноз ВВП и ожидают снижения ключевой ставки в первом
квартале следующего года, хотя Центробанк ориентировал на второй
квартал.
    Об этом свидетельствуют результаты макроэкономического опроса
Рейтер.
    Медианный прогноз инфляции в РФ на конец текущего года со времени
предыдущего опроса снизился до 5,7 с 5,8 процента в годовом выражении. 
    ЦБ понизил свой прогноз на этот год до 5,4-5,8 процента и ожидает
итоговый показатель ближе к нижней границе диапазона.
При этом регулятор стал более уверенным в достижении цели инфляции в 4
процента по итогам 2017 года.
    Однако банковские экономисты по-прежнему не разделяют оптимизма
регулятора. Консенсус-прогноз инфляции на конец 2017 года не изменился и
остается на уровне 4,9 процента.
    "Полагаю, что инфляция застопорится в районе 5 процентов в следующем
году, дальнейшее снижение представляется сложно реализуемой задачей,
все-таки предвыборные траты грядут, индексации пенсий и зарплат, а также
пропадет эффект низкой базы, который оказывал поддержку в этом году", -
сказал Владимир Тихомиров из БКС.    
    Аналитики улучшили прогнозы в отношении динамики реальных зарплат и
по итогам следующего года ждут роста на 1,8 процента, а месяц назад
прогнозировали повышение на 1,4 процента. 
    Реальная заработная плата в РФ в ноябре выросла на 1,7 процента к
ноябрю 2015 года, оказавшись хуже консенсус-прогноза аналитиков в 2,2
процента.      
    Консенсус-прогноз динамики ВВП РФ на 2016 год не изменился за
последний месяц: аналитики по-прежнему прогнозируют спад на 0,5
процента. Относительно перспектив экономики в 2017 году прогноз роста
немного повышен - до 1,2 с 1,1 процента.
    "Экономический рост будет весьма умеренным и будет происходить без
существенной "накачки" экономики деньгами, денежно-кредитная политика ЦБ
РФ будет оставаться умеренно жесткой в течение года", - считает Ольга
Лапшина из Nordea Bank.
    ЦБР ожидает сокращения объема ВВП по итогам 2016 года на 0,5-0,7
процента, а в 2017 году - рост менее 1 процента.   
    Российская экономика вернулась к положительным темпам роста только в
ноябре. По оценке Минэкономразвития, ВВП вырос на 0,5 процента год к
году, а к предыдущему месяцу - на 0,1 процента.
    Участники опроса предполагают, что ключевая ставка будет снижена в
первом квартале на 50 базисных пунктов до 9,5 процента годовых, несмотря
на то, что  глава Банка России Эльвира Набиуллина называла более
вероятным снижение во втором квартале 2017 года.   
    "Мы немного скорректировали наши ожидания: теперь полагаем, что
ставка будет снижена в марте, а не в феврале, как мы думали раньше. Это
из-за жесткой риторики ЦБ, регулятор зациклен на инфляционных ожиданиях,
а не на фактической инфляции, которая демонстрирует хорошую динамику", -
сказала Наталья Шилова из Бинбанка.
    Экономисты видят курс доллара на отметке 61,8 рубля
за доллар через три месяца и 60,9 рубля - через 12 месяцев.   
    "В следующем году цены на нефть точно будут выше, процентов на 20
выше средних показателей за 2016 год, кроме того, ждем стабилизации
ситуации с оттоком капитала, а также будут проведены крупные размещения
ОФЗ, которые, скорее всего, привлекут иностранных инвесторов", - ожидает
Шилова.
    Участники опроса сейчас более оптимистично настроены в отношении
динамики оттока капитала. В ходе ноябрьского опроса медианный прогноз
оттока на конец 2016 года составлял $27,5 миллиарда, в декабре прогноз
был улучшен до $17,6 миллиарда. 
    На 2017 год медианный прогноз экономистов в отношении оттока
капитала был скорректирован до $20 миллиардов с $35 миллиардов.
    По оценке Ренессанс Капитала, суммарный отток капитала из РФ в
2016-2017 годах составит менее $30 миллиардов, тогда как в 2014-2015
годах из России утекло $190 миллиардов.
    Отток капитала сократился в том числе из-за снижения объема платежей
по внешнему долгу, тенденции к сокращению серых схем вывода средств за
рубеж и деофшоризации.
   
    Ниже следуют результаты макроэкономического опроса в декабре:    
                       Среднее     Медиана    Минимальное  Максимальное
                      значение                 значение      значение
 Инфляция                                                        
 декабрь, м/м            0,5         0,5          0,3           0,7
 декабрь, г/г            5,6         5,6          5,3           5,9
 2016 г, г/г             6,2         5,7          5,4           7,7
 2017 г, г/г             4,9         4,9          4,0           6,0
                                                                 
 Инфляция, г/г                                                   
 IV квартал 2016 г       5,6         5,5          5,3           5,9
 I  квартал 2017 г       5,4         5,5          4,7           6,2
 II квартал 2017 г       5,1         5,1          4,4           6,0
 III квартал 2017 г      5,0         4,9          4,2           6,1
 IV квартал 2017 г       4,6         4,5          3,8           6,0
 I  квартал 2018 г       4,9         5,0          4,0           5,8
                                                                 
 Промпроизводство                                                
 декабрь                 1,7         1,5          0,5           3,3
 2016 г, г/г             0,5         0,4         -0,1           1,0
 2017 г, г/г             1,5         1,2          1,0           2,8
 IV квартал 2016 г       1,1         1,2          0,5           1,7
 I  квартал 2017 г       1,2         1,5         -0,1           2,1
 II квартал 2017 г       2,4         2,2          0,8           4,3
 III квартал 2017 г      3,1         1,4          1,2           6,7
 IV квартал 2017 г       2,7         1,5          1,4           5,2
 I квартал 2018 г        3,3         3,3          2,0           4,5
                                                                 
 Розничная торговля                                              
 декабрь                -3,4        -3,3         -4,2          -2,8
 2016 г, г/г            -4,6        -5,0         -5,8          -1,6
 2017 г, г/г             2,0         1,9          0,5           3,5
                                                                 
 Капитальные                                                     
 инвестиции                                                
 2016 г, г/г            -2,4        -2,9         -6,0           2,3
 2017 г, г/г             2,3         2,3          1,0           4,1
                                                                 
 Реальная заработная                                             
 плата                                                     
 декабрь                 1,8         1,6          1,1           2,8
 2016 г, г/г             0,4         0,5         -0,2           0,9
 2017 г, г/г             1,8         1,8          0,7           2,4
                                                                 
 Уровень безработицы **, %
 декабрь                 5,4         5,4          5,3           5,6
 2016 г, г/г             5,5         5,6          5,3           5,8
 2017 г, г/г             5,5         5,5          4,8           5,8
 IV квартал 2016 г       5,4         5,4          5,3           5,6
 I квартал 2017 г        5,5         5,7          5,1           5,8
 II  квартал 2017 г      5,3         5,4          5,0           5,4
 III квартал 2017 г      5,1         5,1          4,8           5,3
 IV квартал 2017 г       5,4         5,5          4,8           5,8
 I квартал 2018 г        5,3         5,3          4,8           5,7
                                                                 
 ВВП                                                             
 2016 г, г/г            -0,6        -0,5         -0,8          -0,5
 2017 г, г/г             2,1         1,2          0,5            -
 IV квартал 2016 г      -0,1         0,0         -0,4           0.1
 I квартал 2017 г        0,5         0,5          0,1           1,2
 II квартал 2017 г       1,0         1,0          0,8           1,2
 III квартал 2017 г      1,2         1,2          0,8           1,6
 IV квартал 2017 г       1,4         1,4          0,9           1,9
 I квартал 2018 г        1,6         1,7          0,8           2,2
                                                                 
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)
 2016 г, г/г            -1,9        -3,5         -4,3           3,7
 2017 г, г/г            -1,6        -2,4         -3,5           1,9
                                                                 
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)
 ноябрь                 8,000       7,600        7,200         9,300
 2016 г, г/г            90,1        90,4         80,0          100,2
 2017 г, г/г            107,8       118,5        70,0          130,5
                                                                 
 Профицит текущего счета ($ млрд)
 2016 г, г/г            26,0        26,0         20,0          30,3
 2017 г, г/г            33,4        33,4         15,0          45,5
                                                                 
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-) 
 2016 г, г/г            -17,7       -17,6        -25,0         -12,0
 2017 г, г/г            -19,6       -20,0        -21,5         -17,0
                                                                 
 Ключевая ставка ***                                             
 февраль                9,92        10,00        9,50          10,00
 IV квартал 2016 г      10,00       10,00        10,00         10,00
 I квартал  2017 г      9,63        9,50         9,50          10,00
 II квартал 2017 г      9,27        9,00         8,75          10,00
 III квартал2017 г      8,75        8,50         8,00          10,00
 IV квартал 2017 г      8,28        8,00         7,00          10,00
 I квартал  2018 г      8,26        8,25         7,00          10,00
                                                                 
                                                                 
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения 
 
 ***  данные на конец периода 
 
 Курс доллара к рублю ***
 январь 2017 г         61,7257     61,5800      60,0000       63,5000
 март   2017 г         61,3938     61,8000      57,3000       65,0000
 июнь   2017 г         60,8950     60,9800      56,2000       65,0000
 декабрь2017 г         61,0378     60,9000      53,2000       70,0000
                                                                 
 Курс евро к рублю ***
 январь 2017 г         63,8000     63,5000      62,3200       65,6000
 март   2017 г         62,6666     62,4000      61,8000       63,8000
 июнь   2017 г         63,3333     64,6000      60,7000       64,7000
 декабрь2017 г         63,0950     63,0000      59,5800       66,8000
    
    В опросе принимали участие экономисты 17 компаний и банков:
Бинбанка, БКС, Промсвязьбанка, Capital Economics, Mantis, Nordea,
Райффайзенбанка, Danske Bank, Deutsche Bank, Sberbank CIB, Альфа-банка,
Банка Санкт-Петербург, Уралсиба, ВТБ Капитала, ING, Bank of America
Merrill Lynch, Ренессанс Капитала.     

 (Редактор Елена Фабричная)