November 24, 2011 / 9:04 AM / 6 years ago

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии к макроэкономическому пpoгнoзy PФ

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

МОСКВА, 24 ноя (Рейтер) - Ниже следуют комментарии и прогнозы экономистов и аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер, доступному по коду [ID:nRXPOLL].

Кирилл Тремасов, НОМОС-банк:

"Кризис в Европе пока не привел к существенному ухудшению экономической конъюнктуры в России, хотя замедление внутреннего спроса становится всё более очевидным. Влияние кризиса в Европе на российских производителей неоднородно - так экспорт газа, скорее всего, пострадает, что уже было отчетливо видно в октябрьских данных, в то же время, российские металлурги, имеющие более низкие издержки, напротив, могут выиграть от проблем европейских производителей стали.

Центробанк ранее высказывал опасения, что инфляционный эффект от девальвации рубля может проявиться в перспективе нескольких месяцев. Однако в ноябре этот эффект, похоже, не проявился.

Низкая инфляция открывает ЦБ возможности для снижения процентных ставок, однако ситуация в экономике ещё не столь плоха, чтобы говорить о монетарных стимулах. Так что, скорее всего, процентные ставки ЦБ и в следующем месяце останутся на прежних уровнях. Но, возможно, в нынешней ситуации, характеризуемой однозначным ухудшением общемировой экономической конъюнктуры, было бы полезно их снижение".

Антон Струченевский, Тройка Диалог:

"После небольшого ускорения в конце октября и начале ноября, недельная инфляция опять снизилась до "нормального" уровня 0,1 процента. По итогам года инфляция лишь ненамного превысит 6 процентов.

С одной стороны, создаются предпосылки для снижения процентных ставок Банка России. Однако внешние условия могут заставить ЦБ несколько повременить с этим решением. Действительно, рост доходности суверенных облигаций некоторых стран Еврозоны (Италии, Испании) делают их привлекательными для рискованно настроенных инвесторов. На этом фоне снижение процентных ставок в России может стимулировать отток капитала. Думаю, Банк подождет со снижением ставок еще месяца два.

Тем более, ситуация в декабре-январе на денежном рынке и так улучшится благодаря росту госрасходов. В целом, экономические показатели выглядят очень неплохо. Просто неприлично говорить о какой-то там "стагнации" на фоне столь впечатляющего роста товарооборота, инвестиций, строительства.

Скорее можно спорить с Росстатом относительно точности оценки роста экономики. Создается впечатления, что рост ВВП за 9 месяцев этого года существенно недооценен официальной статистике и был около 5 процентов, что выше официальных 4,1 процента".

Мария Помельникова, Райффайзенбанк:

"Макростатистика октября показывает, что ухудшение внешней конъюнктуры пока не стало серьезной угрозой динамике внутреннего спроса, но сопряженные с этим риски удорожания кредитных ресурсов и ослабления рубля могут в ближайшей перспективе обернуться замедлением ключевых реальных индикаторов.

Темпы роста экономики РФ в четвертом квартале 2011 года будут во многом определяться поведением инвестиций в основной капитал, более быстрый рост которых к концу года связан с сезонной активизацией госрасходов и завершением годовых инвестиционных планов компаний.

Розничная торговля сохраняет высокие темпы роста ввиду ускоряющегося кредитования населения. Насколько может замедлиться рост потребительского спроса будет зависеть от того, сможет ли расширение кредитования компенсировать негативный эффект от сокращения темпов роста реальных заработных плат и доходов населения.

Несмотря на сокращение давления на ликвидность как со стороны бюджета - переход к дефициту в ноябре-декабре 2011 года - так и со стороны продаж валюты ЦБ, банки продолжают активно занимать у ЦБ и Минфина.

Пролонгация оставшихся депозитов Минфином на 2012 год ослабила бы негативный эффект на ликвидность в декабре 2011 года, но спрос на инструменты рефинансирования останется повышенным. Рост ставок будет ограничен аукционами РЕПО с ЦБ, минимальная ставка по которым составляет сейчас 5,25 процента".

Сергей Карыхалин, ТКБ Капитал:

"Российская экономика продолжает демонстрировать сильную динамику за счет роста внутреннего потребления и инвестиций, однако на внешних рынках тучи сгущаются, и в первом квартале 2012 года Россия должна в полной мере почувствовать сокращение внешнего спроса. На заседании в конце ноября ЦБ РФ, скорее всего, не будет менять ставки, но должен обратить внимание на ухудшение ситуации на мировых рынках и рост соответствующих рисков для российской экономики.

Если до конца года на будет негативных сюрпризов со стороны инфляции и ее удастся стабилизировать в районе 7 процентов или ниже, то ухудшение ситуации на рынке труда и замедление темпов роста кредитования дадут основания ЦБ РФ снизить ставки в начале следующего года. Для рубля за последнее время ничего не изменилось - сальдо торгового баланса выглядит устойчивым даже на фоне небольшого снижения цен на нефть, отток капитала, хотя и продолжается, но не растет. Поэтому мы не видим предпосылок для существенного снижения курса рубля к бивалютной корзине, на рост рассчитывать пока также не приходится, учитывая напряженную ситуацию на внешних рынках".

Владимир Колычев, Росбанк:

"Последняя макроэкономическая статистика показывает сохранение уверенной динамики как потребительской, так и инвестиционной активности. Однако, на наш взгляд, природа этого роста является скорее инерционной и пока еще не отражает ужесточение условий кредитования как для предприятий реального сектора, так и для конечных потребителей. По мере распространения шока процентных ставок на реальный сектор, мы ожидаем значительного замедления роста внутреннего спроса".

Наталья Шилова, Бинбанк:

"По итогам четвертого квартала мы ожидаем достаточно скромного прироста ВВП. Инфляционные процессы в РФ набирают обороты, что приведет к худшей оценке реального роста экономики по сравнению с прошлым кварталом. Добывающая промышленность уже однозначно сигнализирует о стагнации внешнего спроса, существенных улучшений не предвидится из-за разрастающегося кризиса в Еврозоне и сложной ситуации на рынке жилья и рынке труда в США.

Машиностроение, которое еще летом показывало впечатляющие темпы роста, начало замедляться, значимое ускорение темпов роста фиксируется преимущественно в пищевой промышленности благодаря высокому урожаю. Кроме того, кредитование, которое за последние 12 месяцев выросло практически на треть, в четвертом квартале неминуемо покажет более скромный результат из-за сложностей с ликвидностью в банковском секторе.

Соответственно, розничная торговля вернется к более умеренным темпам роста при стабильной ситуации на рынке труда. Государственный спрос существенно поддержит экономику - на четвертый квартал традиционно приходится львиная доля госрасходов, однако в целом экономический рост в РФ будет более скромным".

(Майя Дякина, Лидия Келли. Редактор Дмитрий Антонов)

Московское бюро, +7 495 775 12 42, moscow.newsroom@reuters.com

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below