ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии к макроэкономическому пpoгнoзy PФ

Пятница, 23 декабря 2011 10:01 MSK
 

Дмитрий Полевой, ING:

"Неплохая ноябрьская статистика, тем не менее, указала на первые признаки замедления внутреннего спроса. В декабре мы ожидаем дальнейшего замедления темпов роста розницы и реальных зарплат, которое продолжится и в 2012 году.

Тем не менее, потребительский спрос замедляется после довольно впечатляющей динамики этого года, особенно учитывая пересмотр Росстатом вверх на 0,8 процента данных по росту розничных продаж за десять месяцев 2011 года.

Теперь они больше согласуются с цифрами по потреблению из структуры ВВП, но последние могут быть также пересмотрены. Инвестиции в декабре покажут рост, но прошлогодних двузначных значений мы не ждем, а в первом квартале официальная статистика может вновь разочаровать резким снижением инвестиций. Инфляция снизится до 5 процентов в первом полугодии, восстановившись до 7-7,5 процента к концу 2012.

Но ожидаемое нами смещение баланса рисков с инфляции к росту откроет ЦБ дорогу для понижения "кредитных" ставок на 25-50 базисных пунктов уже в первом квартале 2012 года.

Рубль имеет шансы на небольшое укрепление лишь в первой половине 2012 года (до 35 к корзине), дальнейший апсайд будет возможен лишь в условиях притока капитала, поскольку сальдо текущего счета продолжит сокращаться".

Кирилл Тремасов, Номос-банк:

"При $100 за баррель сальдо счета текущих операций превысит в первом квартале $30 миллиардов. Отток капитала, даже в условиях роста политических рисков, скорее всего, будет меньше, квартальный отток больше $ 30 миллиардов был зафиксирован только один раз - в разгар кризиса, в четвертом квартале 2008 года.

Таким образом, прогнозное состояние платежного баланса свидетельствует скорее в пользу укрепления рубля в начале года. Мы ждем в первом квартале снижения стоимости бивалютной корзины до 35, некоторого ослабления рубля во втором квартале и более существенного снижения курса национальной валюты к концу года до 37-38 рубля в терминах бивалютной корзины".

(Майя Дякина. Редактор Дмитрий Антонов)