ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

Вторник, 30 июня 2015 16:00 MSK
 

МОСКВА, 30 июн (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду :

Олег Кузьмин, Ренессанс Капитал

"Мы ожидаем, что в июне показатели производства и внутреннего спроса по-прежнему останутся весьма слабыми. В целом, мы ожидаем увидеть наиболее низкие темпы роста ВВП по отношению к соответствующему периоду предыдущего года именно во втором квартале (падение на 4,5 процента). При этом, по нашим оценкам, пик снижения показателей потребительского спроса может также прийтись на второй квартал этого года, в то время как во второй половине годовые темпы снижения оборотов розничной торговле замедлятся ввиду нормализации темпов инфляции и исчерпания влияния эффекта ажиотажного спроса конца прошлого года. Возможно, признаки подобной тенденции мы увидим уже в июньских данных. В то же время, мы ожидаем дальнейшего ухудшения показателей инвестиционной активности в середине года, удивлявшей рынок в лучшую сторону а начале этого года.

Мы ожидаем сохранения умеренных месячных темпов роста потребительских цен во второй половине года в условиях сохранения значительного отрицательного разрыва выпуска при отсутствии значительных шоков на валютном рынке, что должно привести к снижению инфляции до уровней около 11 процента на конец года.

Мы ожидаем, что Банк России, нормализовав ставки в первом полугодии после резкого декабрьского повышения, замедлит темп смягчения политики во втором полугодии, снизив ставку до 10 процента на конец года. Однако основной вопрос связан с возможным масштабом смягчения политики в течение 2016 года. Мы видим возможности для снижения ставок до 6,5 процента до конца следующего года, предусматривая плавное снижение инфляции в течение двух следующих лет в базовом варианте".

Нил Ширинг, Capital Economics

"Результаты ряда исследований деловых ожиданий улучшились в последние месяцы, однако по-прежнему нет весомых сигналов какого-либо улучшения фактических показателей экономической активности. Наши оценки свидетельствуют, что российский ВВП сокращается темпами около 5 процентов в годовом выражении. Таким образом, несмотря на снижение процентных ставок и стабилизацию цен на нефть, экономика по-прежнему находится в глубокой рецессии. Потребительский спрос принимает на себя основной удар экономических проблем, однако промышленность также начинает испытывать большие трудности. Позитивных моментов мало, и они ограничены такими отраслями как пищевая промышленность, которые выигрывают от эмбарго на импорт в РФ.

На мой взгляд, экономика России коснется "дна" в третьем квартале. Инфляция продолжит замедляться, что снимет часть давления с потребителей. Центробанк продолжит снижение ставки, даже если темпы смягчения политики замедлились. Однако восстановление будет очень слабым на фоне ужесточения фискальной политики, ограничения кредитования реального сектора и всплеска погашений внешнего долга в конце года, который может стать проблемой в условиях сохранения западных санкций. Таким образом, ситуация должна перестать становиться хуже в ближайшие месяцы, однако ставку на ощутимый перелом делать не стоит".   Продолжение...