ОПРОС РЕЙТЕР-ЦБР дважды сузит коридор процентных ставок в 12г

Вторник, 31 января 2012 14:31 MSK
 

МОСКВА, 31 янв (Рейтер) - Инфляция в РФ в первой половине 2012 года замедлится до новых 
исторических минимумов на фоне понижения кредитной ставки Центробанком РФ, чтобы затем 
ускориться до 7,0 процентов по итогам года, выйдя далеко за рамки официального прогноза, и 
заставив регулятора повысить депозитные ставки, считают опрошенные Рейтер экономисты и 
аналитики 21 банка и компании.
    Инфляционные ожидания аналитиков за месяц не изменились, эксперты считают, что темпы 
роста потребительских цен ускорятся в 2012 году до 7,0 процентов с 6,1 процента в 2011. 
Власти предрекают инфляцию в текущем году на уровне 5-6 процентов.
    В первой половине 2012 года замедление инфляции, скорее всего, продолжится из-за эффекта 
высокой базы начала 2011 года, переноса индексации тарифов на услуги естественных монополий 
на июль, сдержанного роста денежного предложения, и в отсутствие скачка цен на мировых 
товарных рынках, считают экономисты.
    Центробанк РФ проведет ближайшее заседание совета директоров, где обсудит вопросы 
процентной политики, в первой декаде февраля, и экономисты считают, что регулятор оставит 
ставки неизменными. 
    Большинство аналитиков ждут снижения фиксированной ставки однодневного репо один раз в 
этом году - в первом квартале 2012 года на 25 базисных пунктов до 6,00 процентов - на фоне 
замедления инфляции и концентрации Центробанка РФ на экономическом росте. Эксперты 
прогнозируют, что минимальная ставка однодневного репо останется неизменной в течение года.
    Впрочем, четыре из шестнадцати аналитиков считают, что Центробанк, видя инфляционные 
риски впереди, повысит депозитную ставку на 0,25 процентного пункта уже в первом квартале 2012 
года.
    Риски ускорения инфляции в течение года связаны с динамикой внутреннего спроса. 
Дефицитный рынок труда, рост зарплат бюджетникам, увеличение госрасходов усилят 
потребительскую активность.
    Большинство аналитиков ждет повышения депозитной ставки регулятором на 0,25 базисного 
пункта в четвертом квартале 2012 года - до 4,25 процента.
    ЦБ в декабре понизил ставку рефинансирования и стоимость кредитных операций на 
фиксированных условиях на 0,25 процентного пункта и повысив на столько же  фиксированную ставку 
по депозитам. Аналитики увидели в этом решении закрепление нового коридора процентных ставок - 
верхней  границей которого теперь является ставка фиксированного репо.
    Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев сказал в конце января, что пока не видит 
поводов для снижения процентных ставок из-за инфляционных рисков, которые  могут нарастать во 
втором полугодии [ID:nRXE80P027]. 
    Комментарии экспертов к опросу доступны по коду [ID:nRXPOLL1].
                         СРЕДНЕЕ       СРЕДНЕЕ       МИНИМАЛЬНОЕ МАКСИМАЛЬНОЕ   (СПРАВОЧНО)
                         ЗНАЧЕНИЕ   АРИФМЕТИЧЕСКОЕ           ЗНАЧЕНИЕ            ГОД НАЗАД
    Инфляция 
    - за янв               0,6           0,6              0,4         0,7          2,4 
    - за 2012 г            7,0           6,8              5,8         7,5          6,1
    Инфляция, год к году: 
    - I квартал 2012 г     4,3           4,4              3,8         5,5          н.д.
    - II квартал 2012 г    4,5           4,5              3,9         5,5          н.д.
    - III квартал 2012 г   6,4           6,4              5,2         7,3          н.д.
    - IV квартал 2012 г    7,0           6,7              5,8         7,8          н.д.
    Цены производителей 
    - за янв               0,5           2,6             -0,1        14,5          2,2
    - за 2012 г            8,6           8,8              4,4        14,0         12,0 
    Промпроизводство
    - за янв               2,5           2,7              1,8         4,1          6,7
    - за 2012 г            3,3           3,4              2,5         5,4          4,7 
    - I квартал 2012 г     3,0           3,0              2,0         4,0          5,9
    - II квартал 2012 г    3,0           3,1              1,7         4,2          4,8
    - III квартал 2012 г   3,5           3,4              1,6         4,3          5,1
    - IV квартал 2012 г    3,4           3,4              2,2         4,6          3,3
    Розничная торговля* 
    - за янв               7,6           7,8              4,5        10,5          4,1
    - за 2012 г            5,0           4,8              3,0         7,0          7,2
    Инвестиции в основной 
     капитал* 
    - за янв               7,0           8,4             -2,7        30,0         -2,1
    - за 2012 г            5,8           5,6              2,2         8,8          6,2
    Реальная заработная 
     плата* 
    - за янв               6,7           6,6              0,4        10,5          1,3
    - за 2012 г            3,6           3,9              2,0         7,5          3,5
    Уровень безработицы, % ** 
    - за янв               6,5           6,6              6,2         7,1          7,8
    - за 2012 г            6,3           6,3              6,0         7,0          6,6
    - I квартал 2012 г     6,5           6,5              6,2         6,8          7,5
    - II квартал 2012 г    6,1           6,1              5,4         6,7          6,6
    - III квартал 2012 г   5,9           6,0              5,5         6,7          6,2
    - IV квартал 2011 г    6,3           6,3              6,0         6,6          6,3
    ВВП 
    - в целом за 2012г     3,5           3,4              2,3         4,7          н.д.
    - I квартал 2012 г     3,7           3,8              3,0         6,0          4,1
    - II квартал 2012 г    3,9           3,9              2,1         6,2          3,4
    - III квартал 2012г    3,3           3,4              2,1         5,4          4,8 
    - IV квартал 2012 г    3,2           3,2              1,8         4,8          н.д.
    Исполнение бюджета, 
     (% к ВВП, касса) 
    - за 2012 г           -1,3          -1,0             -3,5         1,0          0,8
    Сальдо внешней торговли 
     ($ млрд) 
    - за дек              19,1          18,4             13,0        20,0         15,6
    - за 2012            164,2         161,3            124,3       208,0          н.д.
    Профицит текущего счета 
    ($ млрд) 
    - за 2012 г           70,4          63,4             31,3        105,0       101,1
    Чистый приток/отток 
    капитала (в $ млрд; +/-) 
    - за 2012 г          -17,5         -20,7            -61,0         10,0       -84,2
 
    Ставка рефинансирования*** 
    - февраль              8,00          8,00             7,75        8,00 
    - I квартал 2012 г     8,00          7,75             7,50        8,00 
    - II квартал 2012 г    7,75          7,75             7,00        8,25 
    - III квартал 2012 г   7,75          7,75             7,00        8,25
    - IV квартал 2012 г    7,75          7,75             7,00        8,50
 
    Мин. ставка однодневного репо*** 
    - февраль              5,25          5,25             5,00        5,25 
    - I квартал 2012 г     5,25          5,25             4,75        5,25 
    - II квартал 2012 г    5,25          5,00             4,50        5,50
    - III квартал 2012 г   5,25          5,25             4,50        6,50
    - IV квартал 2012 г    5,25          5,25             4,50        7,00
 
    Фиксированная ставка однодневного репо***
    - февраль              6,25          6,25             6,00        6,25 
    - I квартал 2012 г     6,00          6,00             5,75        6,25 
    - II квартал 2012 г    6,00          6,00             5,50        6,50
    - III квартал 2012 г   6,00          6,00             5,50        7,50
    - IV квартал 2012 г    6,00          6,00             5,50        8,00
 
    Ставка по депозитам овернайт*** 
    - февраль              4,00          4,00             4,00        4,25 
    - I квартал 2012 г     4,00          4,00             3,75        4,25 
    - II квартал 2012 г    4,00          4,00             3,75        4,50
    - III квартал 2012 г   4,00          4,00             3,50        5,50
    - IV квартал 2012 г    4,25          4,25             3,50        6,00
 
    * - к соответствующему периоду прошлого года 
    ** - уровень безработицы оценивается в процентах от экономически активного населения 
    *** данные на конец периода 
 
    ПРОГНОЗЫ НА КОНЕЦ ПЕРИОДА 
    Курс доллара к рублю 
    - февраль 2012 г     31,00         30,80            29,40          31,50 
    - апрель 2012 г      31,00         31,00            29,40          32,70 
    - июль 2012 г        31,50         31,30            29,00          32,80 
    - декабрь 2012 г     31,10         31,50            28,60          38,00 
    - январь 2013 г      31,50         31,40            28,00          36,50
 
    Курс евро к рублю 
    - февраль 2012 г     39,70         39,90            39,00          41,20 
    - апрель 2012 г      39,80         40,00            38,40          41,20 
    - июль 2012 г        40,30         40,40            38,30          43,40 
    - декабрь 2012 г     41,20         41,00            35,50          46,90 
    - январь 2013 г      41,20         40,40            34,00          45,80
 
    Бивалютная корзина* 
    - февраль 2012 г     34,80         34,90            34,00          35,80 
    - апрель 2012 г      34,80         35,10            34,00          36,50 
    - июль 2012 г        35,00         35,40            34,20          36,90 
    - декабрь 2012 г     36,80         35,80            33,60          39,00 
    - январь 2013 г      36,00         35,80            33,60          39,00
    * - курс бивалютной корзины (в настоящее время - $0,55 и 0,45 евро), рассчитан Рейтер на 
основании прогнозируемых значений курса рубля к доллару и рубля к евро.
    В опросе приняли участие аналитики и экономисты BofAML, BNP Paribas, Capital Economics, 
Credit Agricole, Credit Suisse, Danske bank, Deutsche bank, HSBC, ING, JP Morgan, Morgan 
Stanley, UBS, Альфа-банка, Газпромбанка, банка Открытие, Петрокоммерц-банка, Ренессанс 
Капитала, Росбанка, Сбербанка, ТКБ-Капитала, банка Уралсиб.
 
    (Майя Дякина, Андрей Остроух. Редактор Дмитрий Антонов)