ОПРОС РЕЙТЕР-ЦБР сохранит ставки в ожидании ускорения инфляции

Четверг, 31 мая 2012 16:00 MSD
 

МОСКВА, 31 мая (Рейтер) - Рост экономики РФ продолжит замедляться после второго
квартала, что, однако, не станет поводом для Центробанка РФ изменять процентные ставки в
2012 году на фоне сохраняющихся рисков выхода инфляции за пределы целевого диапазона,
считают опрошенные Рейтер экономисты и аналитики 17 инвесткомпаний и банков. 	
    Инфляционные ожидания экспертов за месяц не изменились: аналитики ждут роста
потребительских цен на 6,5 процента по итогам 2012 года. Центробанк РФ считает, что
несмотря на эффект низкой базы урожайного лета прошлого года и индексацию тарифов
естественных монополий в июле инфляция удержится в рамках 5-6 процентов. Экономисты ждут
ускорения потребительских цен по итогам третьего квартала до 6,3 процента с 3,9 процента
на конец июня.	
    Стремительное ослабление российской валюты начиная с апреля может оказать
дополнительное давление на инфляцию в летние месяцы. Курс рубля к доллару приблизился в
конце мая к трехлетнему минимуму в ответ на падение нефтяных котировок и бегство
инвесторов от рисковых активов. Аналитики заметно снизили прогноз курса рубля к доллару
на конец 2012 года: до 31,1 рубля с 29,7 рубля в апрельском опросе.	
    Рост экономики замедлится в 2012 году до 3,5 с 4,3 процента годом ранее из-за слабых
показателей инвестиций и нестабильной ситуации в Европе - основного торгового партнера
РФ. Минэкономразвития прогнозирует рост ВВП в 3,4 процента, Центробанк РФ оценивает его
темпы в 4,0 процента.	
    Экономисты, как и в конце апреля, ждут неизменного уровня процентных ставок в течение
2012 года. Ставка рефинансирования, играющая в экономике РФ скорее фискальную роль,
составляет 8,0 процентов, ставка однодневного репо - 5,25 процента, депозитная ставка - 4
процента.	
    Центробанк, тем не менее, может продолжить сужать коридор процентных ставок с первого
квартала 2013 года, повысив депозитную ставку на 25 базисных пунктов.	
    Ближайшее заседание совета директоров ЦБР, на котором будет рассматриваться вопрос о
ставках, пройдет в первой половине июня.	
    Комментарии экономистов к опросу доступны по коду.    	
    	
                           Среднее      Среднее      Минимальное    Максимальное    Год
                           значение  арифметическое    значение       значение     назад
 Инфляция                                                                             
 май                         0,5          0,5            0,4            0,5         0,5
 2012 г                      6,5          6,6            5,9            7,5         6,1
 Инфляция, год к году                                                                 
 II квартал 2012 г           3,9          3,9            3,7            4,0         н.д.
 III квартал 2012 г          6,3          6,2            5,6            7,0         н.д.
 IV квартал 2012 г           6,7          6,6            6,0            7,5         н.д.
 I квартал 2013 г            6,8          7,0            5,7            8,2         н.д.
                                                                                      
 Цены производителей                                                                  
 май                         1,1          1,3            -0,7           5,2         1,1
 2012 г                      9,4          9,7            7,0            12,5         12
                                                                                      
 Промпроизводство                                                                     
 май                         2,0          1,7            -0,5           3,0         4,1
 2012 г                      3,5          3,6            2,5            5,0         4,7
 II квартал 2012 г           2,5          2,6            1,1            4,4         4,8
 III квартал 2012 г          3,0          2,9            1,3            5,1         5,1
 IV квартал 2012 г           3,3          3,2            2,0            4,3         3,3
 I квартал 2013 г            2,9          2,9            1,0            4,8          4
                                                                                      
 Розничная торговля                                                                   
 май                         6,2          6,3            5,6            7,3         5,8
 2012 г                      5,5          5,5            4,5            6,5          7
                                                                                      
 Капитальные инвестиции                                                               
 май                         5,8          4,9            -7,0           8,6         7,4
 2012 г                      6,3          6,4            3,9            8,9         8,3
                                                                                      
 Реальная заработная                                                                  
 плата                                                                             
 май                         9,8          10,2           8,0            14,1        3,5
 2012 г                      4,3          4,8            2,5            9,2         4,2
                                                                                      
 Уровень безработицы, %                                                               
 май                         5,6          5,6            5,4            5,7         6,4
 2012 г                      6,1          6,2            5,8            7,0         6,6
 II квартал 2012 г           5,5          5,6            5,2            6,1         6,6
 III квартал 2012 г          5,9          5,8            5,2            6,0         6,2
 IV квартал 2012 г           6,1          6,1            5,9            6,4         6,3
 I квартал 2013 г            6,3          6,3            6,2            6,4         6,5
                                                                                      
 ВВП                                                                                  
 в целом за 2012г            3,5          3,6            3,0            5,0         4,3
 II квартал 2012 г           4,0          4,1            3,1            6,0         3,4
 III квартал 2012 г          3,4          3,3            2,4            5,2          5
 IV квартал 2012 г           3,2          3,2            2,4            4,2         4,8
 I квартал 2013 г            3,4          3,4            2,5            4,1         4,9
                                                                                      
  Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)                                                
 2012 г                      -0,2         -0,1           -1,5           1,6         0,8
                                                                                      
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                                     
 апр                         17,9         18,5           14,9           21,0        18,8
 2012 г                     191,0        183,6          132,8          230,0       198,2
                                                                                      
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                                     
 2012 г                      93,0         86,0           34,7          119,5        98,8
                                                                                      
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-)                                         
 май                         -8,3         -8,1          -11,0           -5,0         -4
 2012 г                     -65,0        -64,6          -100,0         -40,0       -80,5
                                                                                      
 Ставка рефинансирования ***                                                          
 июнь                        8,00         8,00           7,75           8,00          
 III квартал 2012 г          8,00         8,00           7,75           8,00          
 IV квартал 2012 г           8,00         8,00           7,50           8,25          
 I квартал 2013 г            8,00         8,00           7,50           8,25          
 II квартал 2013 г           8,00         7,75           7,00           8,50          
 Мин. ставка однодневного репо ***                                                    
 июнь                        5,25         5,25           5,25           5,50          
 III квартал 2012 г          5,25         5,25           4,75           5,50          
 IV квартал 2012 г           5,25         5,25           4,50           5,75          
 I квартал 2013 г            5,25         5,25           4,50           5,75          
 II квартал 2013 г           5,25         5,25           4,50           5,75          
 Фиксированная ставка однодневного репо ***                                           
 июнь                        6,25         6,25           6,25           6,25          
 III квартал 2012 г          6,25         6,25           6,00           6,25          
 IV квартал 2012 г           6,25         6,25           5,75           6,25          
 I квартал 2013 г            6,25         6,25           5,75           6,50          
 II квартал 2013 г           6,25         6,25           5,50           6,75          
 Ставка по депозитам овернайт ***                                                     
 июнь                        4,00         4,00           4,00           4,00          
 III квартал 2012 г          4,00         4,00           3,75           4,25          
 IV квартал 2012 г           4,00         4,00           3,50           4,50          
 I квартал 2013 г            4,25         4,25           3,50           4,50          
 II квартал 2013 г           4,25         4,25           3,50           4,75          
 Резервные требования для нерезидентов ***                                            
 июнь                        5,50         5,50           5,50           5,50          
 III квартал 2012 г          5,50         5,50           4,50           5,75          
 IV квартал 2012 г           5,50         5,50           4,50           6,00          
 I квартал 2013 г            5,50         5,50           4,50           6,00          
 II квартал 2013 г           5,50         5,50           5,50           5,50          
 Резервные требования, другие обязательства ***                                       
 июнь                        4,00         4,00           4,00           4,00          
 III квартал 2012 г          4,00         4,00           3,50           4,25          
 IV квартал 2012 г           4,00         4,00           3,50           4,50          
 I квартал 2013 г            4,00         4,00           3,50           4,50          
 II квартал 2013 г           4,00         4,00           4,00           4,00          
 Доходность 5-лет. ОФЗ                                                                
 июнь                        8,00         7,61           6,80           8,40          
 III квартал 2012 г          7,60         7,62           7,00           8,00          
 IV квартал 2012 г           7,40         7,49           7,20           7,80          
 I квартал 2013 г            7,45         7,47           7,25           7,70          
 II квартал 2013 г           7,28         7,28           6,95           7,60          
 Ставка 3-мес. MOSPRIME                                                               
 июнь                        7,00         6,82           5,00           7,71          
 III квартал 2012 г          6,80         6,59           5,25           7,10          
 IV квартал 2012 г           6,55         6,52           5,75           7,00          
 I квартал 2013 г            6,60         6,58           6,20           6,90          
 II квартал 2013 г           6,55         6,55           6,20           6,90          
                                                                                   
 * - к соответствующему периоду прошлого года
 ** - уровень безработицы в процентах от экономически активного населения
 *** - данные на конец период
                                                                                      
 ПРОГНОЗЫ НА КОНЕЦ ПЕРИОДА                                                            
 Курс доллара к рублю                                                                 
 июнь 2012 г                31,25        31,34          30,70          32,40          
 август 2012 г              31,20        31,25          30,00          32,30          
 ноябрь 2012 г              31,50        31,41          29,50          33,00          
 декабрь 2012 г             31,10        31,06          29,00          33,00          
 май 2013 г                 30,90        30,64          28,60          31,90          
                                                                                      
 Курс евро к рублю                                                                    
 июнь 2012 г                39,68        39,91          38,90          42,10          
 август 2012 г              39,54        39,57          37,00          43,00          
 ноябрь 2012 г              39,14        39,60          35,00          44,80          
 декабрь 2012 г             38,35        38,72          33,44          45,90          
 май 2013 г                 39,99        38,69          32,16          42,10          
                                                                                      
 Бивалютная корзина *                                                                 
 июнь 2012 г                35,25        35,22          34,60          35,89          
 август 2012 г              34,91        35,07          33,15          36,57          
 ноябрь 2012 г              35,18        35,00          31,98          37,76          
 декабрь 2012 г             34,69        34,39          31,00          38,20          
 май 2013 г                 35,05        34,26          30,20          35,89          
 * - курс бивалютной корзины (в настоящее время - $0,55 и 0,45 евро), рассчитан Рейтер на
основании прогнозируемых значений курса рубля к доллару и рубля к евро.  	
    В опросе приняли участие аналитики и экономисты Bank of America Merrill Lynch,
Capital Economics, Danske bank, HSBC, ING, JP Morgan, Morgan Stanley, UBS, Альфа-банка,
Бинбанка, ВТБ Капитала, Открытие, Ренессанс Капитала, Росбанка, Сбербанка, Ситибанка,
Уралсиба.	
    	
	
 (Майя Дякина, Андрей Остроух, при участии Анастасии Гореловой. Редактор Дмитрий Антонов)